FRW FROZEN WAY NewConnect · Quarterly · publ. August 14, 2026

Q2 2026 report

Zysk netto w II kw. 2026 niemal się podwoił r/r (do 1,43 mln zł) mimo spadku przychodów ze sprzedaży produktów o 4,6%, dzięki redukcji kosztów operacyjnych o 19,1%.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

FRW Q2 2026 report

Revenue

3.93 m PLN

— YoY

Net income

1.43 m PLN

— YoY

EBITDA

1.43 m PLN

— YoY

FCF

-0.41 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Kluczowe zastrzeżenie: przepływy operacyjne za I półrocze 2026 są ujemne (-425,7 tys. zł) przy dodatnim zysku netto 2,04 mln zł — rozbieżność napędzana wzrostem zapasów (kapitalizowane koszty produkcji gier w toku).
Czerwcowa premiera 'House Flipper Remastered Collection' na PC i konsolach nowej generacji nie ma jeszcze odzwierciedlenia w wynikach tego raportu z przyczyn kontraktowych — efekt trafi do raportu za III kwartał.
Spółka utrzymuje zerowe zadłużenie bankowe, dodatnią pozycję gotówkową netto (~5,0 mln zł) i wypłaciła czwartą z rzędu roczną dywidendę (2,50 zł/akcję).
Większościowy akcjonariusz (Frozen District Sp. z o.o., 76,03% akcji) jest jednocześnie wydawcą części gier Spółki, co koncentruje relację właścicielską i handlową w jednym podmiocie.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

FRW · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3.93	—	—	7.29	—	reported	—	1.00
EBITDA	1.43	—	—	2.08	—	derived	—	0.90
EBIT	1.41	—	—	2.05	—	reported	—	1.00
EBT	1.45	—	—	2.18	—	reported	—	1.00
Net income	1.43	—	—	2.04	—	reported	—	1.00
D&A	0.02	—	—	0.04	—	reported	—	1.00
Income tax	0.01	—	—	0.15	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	36.38%	—	—	28.59%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	35.93%	—	—	28.07%	—	derived	—	0.90
Net margin	36.42%	—	—	27.98%	—	derived	—	0.90

Cash	5.02	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	0	—	—	—	—	reported	—	0.75
Net debt	-5.02	—	—	—	—	derived	—	0.85
Equity	16.08	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	24.45	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	19.97	—	—	—	—	derived	—	0.95
Current assets	23.42	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	3.45	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	0	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	17	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	1.34	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0.02	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	-0.41	—	—	-0.43	—	reported	—	1.00
CapEx	—	—	—	0	—	reported	—	1.00
FCF	-0.41	—	—	-0.43	—	derived	—	0.90
CFO conversion	—	—	—	-20.43%	—	derived	—	0.85

Current ratio	6.79x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Quick ratio	1.86x	—	—	—	—	derived	—	0.95

Debt / equity	0x	—	—	—	—	derived	—	0.75

Revenue growth (YoY)	-10.17%	—	—	-27.84%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	11.88%	—	—	-41.19%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	92.51%	—	—	-27.01%	—	derived	—	0.90

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

3.93 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.29
Δ YoY: —

EBITDA

1.43 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.08
Δ YoY: —

EBIT

1.41 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.05
Δ YoY: —

EBT

1.45 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.18
Δ YoY: —

Net income

1.43 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.04
Δ YoY: —

D&A

0.02 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.04
Δ YoY: —

Income tax

0.01 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.15
Δ YoY: —

EBITDA margin

36.38% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 28.59%
Δ YoY: —

EBIT margin

35.93% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 28.07%
Δ YoY: —

Net margin

36.42% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 27.98%
Δ YoY: —

Cash

5.02 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-5.02 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

16.08 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

24.45 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

19.97 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

23.42 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

3.45 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

17 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

1.34 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

0.02 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-0.41 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -0.43
Δ YoY: —

CapEx

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

FCF

-0.41 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -0.43
Δ YoY: —

CFO conversion

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -20.43%
Δ YoY: —

Current ratio

6.79x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.86x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-10.17% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -27.84%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

11.88% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -41.19%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

92.51% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -27.01%
Δ YoY: —