Q3 2026 report
Grupa notuje silny spadek przychodów r/r (-26,5% narastająco, -29,1% w samym III kwartale) w efekcie słabego popytu na drewnianą galanterię ogrodową w Europie.
Sentiment
Cautious
No guidance change
WHH
Q3 2026 report
Revenue
9.37 m PLN
— YoY
Net income
-0.81 m PLN
— YoY
EBITDA
-0.15 m PLN
— YoY
Gross margin
16.7%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Mimo spadku sprzedaży marża brutto lekko się poprawiła (19,9% wobec 18,6% rok wcześniej), ale koszty sprzedaży i zarządu rosną szybciej niż przychody i zjadają tę poprawę.
- Segment usług produkcyjnych jako jedyny generuje dodatni wynik netto (79 tys. zł), podczas gdy segmenty galanterii ogrodowej i budownictwa modułowego są głęboko stratne.
- OCF (4,0 mln zł) wygląda mocno na tle ujemnego EBITDA (0,56 mln zł) głównie dzięki uwolnieniu kapitału obrotowego (wzrost zobowiązań handlowych o 2,55 mln zł) — to nie jest organiczna jakość zysku i wymaga obserwacji w kolejnych kwartałach.
- Zadłużenie odsetkowe (16,4 mln zł) przy kurczącym się kapitale własnym (29,5 mln zł, spadek z 36,9 mln zł rok wcześniej) podnosi wskaźnik zadłużenia do kapitału do ok. 0,56x — spółka wciąż jest wypłacalna, ale poduszka kapitałowa się kurczy.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
WHH · Q3 2026
| Metric | Q3 2026 | Q3 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 9.37 | — | — | 23.56 | — | reported | — | 1.00 |
|
Revenue
Usługi produkcyjne (production services)
|
— | — | — | 5.53 | — | reported | Usługi produkcyjne (production services) | 1.00 |
|
Revenue
Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus)
|
— | — | — | 3.21 | — | reported | Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus) | 1.00 |
|
Revenue
Galanteria ogrodowa (garden accessories)
|
— | — | — | 20.58 | — | reported | Galanteria ogrodowa (garden accessories) | 1.00 |
| Gross profit | 1.56 | — | — | 4.69 | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -0.15 | — | — | 0.56 | — | reported | — | 0.80 |
| EBIT | -0.49 | — | — | -0.49 | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -0.81 | — | — | -1.49 | — | reported | — | 1.00 |
|
Net income
Usługi produkcyjne (production services)
|
— | — | — | 0.08 | — | reported | Usługi produkcyjne (production services) | 1.00 |
|
Net income
Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus)
|
— | — | — | -0.24 | — | reported | Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus) | 1.00 |
|
Net income
Galanteria ogrodowa (garden accessories)
|
— | — | — | -1.34 | — | reported | Galanteria ogrodowa (garden accessories) | 1.00 |
| Net income | -0.81 | — | — | -1.5 | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.01 | — | — | -0.02 | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | -0.01 | — | — | -0.01 | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | — | — | — | 1.05 | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | — | — | — | 1.07 | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | — | — | — | 0.02 | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | — | — | — | 85.18 | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (diluted) (m units) | — | — | — | 85.18 | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | 16.7% | — | — | 19.9% | — | derived | — | 0.90 |
| EBITDA margin | — | — | — | 2.4% | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT margin | -5.2% | — | — | -2.1% | — | derived | — | 0.90 |
| Net margin | -8.7% | — | — | -6.4% | — | derived | — | 0.90 |
| D&A margin | — | — | — | 4.5% | — | derived | — | 0.90 |
| Cash | 0.58 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 16.41 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt | 15.83 | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 29.52 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 58.85 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 7.72 | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current assets | 32.22 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 24.5 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Non-current liabilities | 4.83 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Inventory | 28.74 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 0.69 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade payables | 5.06 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | — | — | — | 4.03 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | — | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | — | — | — | 4.03 | — | derived | — | 0.90 |
| FCF conversion | — | — | — | 724.2% | — | derived | — | 0.60 |
| CFO conversion | — | — | — | 724.7% | — | derived | — | 0.60 |
| Current ratio | 1.32x | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Quick ratio | 0.14x | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.02x | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Interest coverage | — | — | — | -0.46x | — | derived | — | 0.90 |
| Debt / equity | 0.56x | — | — | — | — | derived | — | 0.85 |
| Debt / assets | 0.28x | — | — | — | — | derived | — | 0.85 |
| Net debt / equity | 0.54x | — | — | — | — | derived | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | -29.1% | — | — | -26.4% | — | derived | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | — | — | — | -55% | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | — | — | — | -302.1% | — | derived | — | 0.70 |
| Net income growth (YoY) | — | — | — | -74.3% | — | derived | — | 0.90 |
| Gross margin Δ (YoY) | — | — | — | 1.3 pp | — | derived | — | 0.85 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | — | — | — | -1.5 pp | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT margin Δ (YoY) | — | — | — | -2.9 pp | — | derived | — | 0.85 |
| Net margin Δ (YoY) | — | — | — | -3.7 pp | — | derived | — | 0.85 |
Q3 2026 · Δ YoY
Revenue
9.37
—
9.37
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 23.56
- Δ YoY
- —
Revenue
Usługi produkcyjne (production services)
—
—
Usługi produkcyjne (production services)
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 5.53
- Δ YoY
- —
Revenue
Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus)
—
—
Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus)
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 3.21
- Δ YoY
- —
Revenue
Galanteria ogrodowa (garden accessories)
—
—
Galanteria ogrodowa (garden accessories)
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 20.58
- Δ YoY
- —
Gross profit
1.56
—
1.56
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 4.69
- Δ YoY
- —
EBITDA
-0.15
—
-0.15
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 0.56
- Δ YoY
- —
EBIT
-0.49
—
-0.49
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -0.49
- Δ YoY
- —
EBT
-0.81
—
-0.81
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -1.49
- Δ YoY
- —
Net income
Usługi produkcyjne (production services)
—
—
Usługi produkcyjne (production services)
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 0.08
- Δ YoY
- —
Net income
Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus)
—
—
Budownictwo modułowe i prefabrykowane (Enoviahaus)
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -0.24
- Δ YoY
- —
Net income
Galanteria ogrodowa (garden accessories)
—
—
Galanteria ogrodowa (garden accessories)
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -1.34
- Δ YoY
- —
Net income
-0.81
—
-0.81
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -1.5
- Δ YoY
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -0.02
- Δ YoY
- —
EPS (diluted)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -0.01
- Δ YoY
- —
D&A
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 1.05
- Δ YoY
- —
Interest expense
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 1.07
- Δ YoY
- —
Income tax
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 0.02
- Δ YoY
- —
Shares (basic)
(m units)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 85.18
- Δ YoY
- —
Shares (diluted)
(m units)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 85.18
- Δ YoY
- —
Gross margin
16.7%
—
16.7%
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 19.9%
- Δ YoY
- —
EBITDA margin
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 2.4%
- Δ YoY
- —
EBIT margin
-5.2%
—
-5.2%
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -2.1%
- Δ YoY
- —
Net margin
-8.7%
—
-8.7%
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -6.4%
- Δ YoY
- —
D&A margin
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 4.5%
- Δ YoY
- —
Cash
0.58
—
0.58
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total debt
16.41
—
16.41
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net debt
15.83
—
15.83
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
29.52
—
29.52
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
58.85
—
58.85
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Working capital
7.72
—
7.72
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current assets
32.22
—
32.22
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
24.5
—
24.5
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
4.83
—
4.83
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Inventory
28.74
—
28.74
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
0.69
—
0.69
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade payables
5.06
—
5.06
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 4.03
- Δ YoY
- —
CapEx
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
FCF
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 4.03
- Δ YoY
- —
FCF conversion
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 724.2%
- Δ YoY
- —
CFO conversion
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 724.7%
- Δ YoY
- —
Current ratio
1.32x
—
1.32x
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Quick ratio
0.14x
—
0.14x
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash ratio
0.02x
—
0.02x
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Interest coverage
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -0.46x
- Δ YoY
- —
Debt / equity
0.56x
—
0.56x
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Debt / assets
0.28x
—
0.28x
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net debt / equity
0.54x
—
0.54x
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
-29.1%
—
-29.1%
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -26.4%
- Δ YoY
- —
EBITDA growth (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -55%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -302.1%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -74.3%
- Δ YoY
- —
Gross margin Δ (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- 1.3 pp
- Δ YoY
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -1.5 pp
- Δ YoY
- —
EBIT margin Δ (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -2.9 pp
- Δ YoY
- —
Net margin Δ (YoY)
—
—
—
—
- Q3 2025
- —
- YTD 2026
- -3.7 pp
- Δ YoY
- —