MIG MILITARY GROUP NewConnect · quarterly · publ. August 14, 2026

Q2 2026 report

Holding wojskowy z jedynym realnym źródłem przychodów w spółce RSY (naprawy silników wojskowych i kolejowych) oraz dwiema wczesnoetapowymi spółkami rozwojowymi (Bizgate-Aviation — drony, CLIPEUS — systemy antydronowe)

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

MIG Q2 2026 report

Revenue

1.14 m PLN

— YoY

Net income

-9.12 m PLN

— YoY

EBITDA

-0.92 m PLN

— YoY

Gross margin

-40.56%

— YoY

Summary

Investment thesis

Skonsolidowane przychody w Q2 2026 r. spadły o 77,7% r/r do zaledwie 1 144 tys. zł — zarząd tłumaczy to sezonowością popytu na usługi RSY (szczyt zwykle od III kwartału)
Strata netto -9 120 tys. zł w Q2 2026 r. wynika w przeważającej mierze z ujemnej przeceny aktywów finansowych jednostki dominującej (-8 026 tys. zł), nie z podstawowej działalności operacyjnej
Kapitał obrotowy Grupy stał się ujemny (-5 860 tys. zł), a gotówka na koniec okresu jest śladowa (36 tys. zł) — krótkoterminowe ryzyko płynności wymaga obserwacji
Strategiczne przeprofilowanie na rynek militarny (decyzja NWZA z 2025 r.) tworzy opcjonalność wzrostu (kontrakty wojskowe krajowe i zagraniczne, w tym JAF Jordania), ale na razie bez potwierdzenia w przychodach

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

MIG · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1.14	—	—	1.73	—	reported	—	1.00
Gross profit	-0.46	—	—	-1.15	—	reported	—	1.00
EBITDA	-0.92	—	—	-2.13	—	derived	—	0.90
EBIT	-0.99	—	—	-2.27	—	reported	—	1.00
EBT	-9.13	—	—	-2.37	—	reported	—	1.00
Net income	-9.12	—	—	-2.36	—	reported	—	1.00
D&A	0.07	—	—	0.14	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.12	—	—	0.14	—	reported	—	1.00
Income tax	-0.01	—	—	-0.01	—	reported	—	1.00

Gross margin	-40.56%	—	—	-66.63%	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	-80.42%	—	—	-123%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-86.36%	—	—	-130.83%	—	derived	—	0.90
Net margin	-796.85%	—	—	-136.2%	—	derived	—	0.80

Cash	0.04	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	2.43	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt	2.39	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	9.97	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	21.58	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-5.86	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	4.98	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	10.84	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	0.83	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	0.07	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	3.08	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	9.13	—	—	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	0.84	—	—	—	—	derived	—	0.90

CFO	-0.89	—	—	-1.24	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	0	—	reported	—	1.00
FCF	-0.89	—	—	-1.24	—	derived	—	0.90

Current ratio	0.46x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.38x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.24x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.11x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.24x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-77.7%	—	—	-80.41%	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	—	—	—	-23.12%	—	derived	—	0.80
EBIT growth (YoY)	—	—	—	-20.53%	—	derived	—	0.85
Net income growth (YoY)	-244.46%	—	—	-149.34%	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	-67.89 pp	—	—	—	—	derived	—	0.85
EBITDA margin Δ (YoY)	-80.3 pp	—	—	—	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	-84.55 pp	—	—	—	—	derived	—	0.85

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

1.14 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1.73
Δ YoY: —

Gross profit

-0.46 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1.15
Δ YoY: —

EBITDA

-0.92 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -2.13
Δ YoY: —

EBIT

-0.99 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -2.27
Δ YoY: —

EBT

-9.13 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -2.37
Δ YoY: —

Net income

-9.12 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -2.36
Δ YoY: —

D&A

0.07 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.14
Δ YoY: —

Interest expense

0.12 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.14
Δ YoY: —

Income tax

-0.01 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -0.01
Δ YoY: —

Gross margin

-40.56% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -66.63%
Δ YoY: —

EBITDA margin

-80.42% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -123%
Δ YoY: —

EBIT margin

-86.36% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -130.83%
Δ YoY: —

Net margin

-796.85% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -136.2%
Δ YoY: —

Cash

0.04 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

2.43 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

2.39 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

9.97 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

21.58 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-5.86 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

4.98 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

10.84 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

0.83 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

0.07 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

3.08 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

9.13 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

0.84 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-0.89 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1.24
Δ YoY: —

CapEx

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

FCF

-0.89 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1.24
Δ YoY: —

Current ratio

0.46x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.38x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.24x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.11x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.24x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-77.7% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -80.41%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -23.12%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -20.53%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-244.46% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -149.34%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-67.89 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-80.3 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-84.55 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —