Q2 2026 report
Starward Industries to mikro-spółka deweloperska żyjąca z długiego ogona sprzedaży debiutanckiej gry The Invincible (premiera 2023, wciąż 86% pozytywnych ocen na Steam), inwestująca jednocześnie w drugi tytuł, Into the Fire.
Sentiment
Neutral
No guidance change
STA
Q2 2026 report
Revenue
349.66 k PLN
— YoY
Net income
-398.55 k PLN
— YoY
CFO
-162.01 k PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Wyniki II kw. 2026 są typowe dla tego etapu: przychody 322 tys. zł nie pokrywają kosztów operacyjnych 703 tys. zł, strata netto 379 tys. zł, ujemne przepływy operacyjne finansowane nowym zadłużeniem.
- Najważniejszy sygnał raportu dotyczy okresu po jego zakończeniu: estymowana sprzedaż The Invincible podczas Steam Summer Sale (25.06-9.07.2026) miała przewyższyć w niespełna 3 tygodnie całą sprzedaż z 2025 roku - efekt trafi do wyników III kw.
- Zadłużenie z pożyczek (w tym od członka Rady Nadzorczej) ma zostać zredukowane bezgotówkowo poprzez planowaną na wrzesień 2026 emisję akcji po cenie 8,83 zł/akcję w drodze potrącenia wierzytelności.
- Płynność bieżąca wygląda pozornie bardzo bezpiecznie (current ratio 11,1x), ale to głównie efekt skapitalizowanych nakładów na produkcję gier w pozycji 'zapasy' - po ich wyłączeniu obraz jest znacznie ciaśniejszy (quick ratio 0,94x).
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
STA · Q2 2026
| Metric | Q2 2026 | Q2 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 349.66 | — | — | 751.51 | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -374.29 | — | — | -744.89 | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -379.21 | — | — | -672.53 | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -398.55 | — | — | -796.43 | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 5.64 | — | — | 15.64 | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 0.53 | — | — | 1.16 | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | -118.05% | — | — | -102.72% | — | derived | — | 0.95 |
| Net margin | -117.7% | — | — | -100.55% | — | derived | — | 0.95 |
| Cash | 379.53 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 7,268.45 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 8,828.66 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 7,752.29 | — | — | — | — | derived | — | 0.95 |
| Current assets | 8,522.58 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 770.28 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Inventory | 7,799.99 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 227.55 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -162.01 | — | — | -261.03 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | — | — | — | 1.71 | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | — | — | — | -262.74 | — | derived | — | 0.90 |
| Current ratio | 11.06x | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Quick ratio | 0.94x | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.49x | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | -7.86% | — | — | -11% | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | -1.62% | — | — | 7.77% | — | derived | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | 4.85% | — | — | 15.56% | — | derived | — | 0.90 |
Q2 2026 · Δ YoY
Revenue
349.66
—
349.66
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 751.51
- Δ YoY
- —
EBIT
-374.29
—
-374.29
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -744.89
- Δ YoY
- —
EBT
-379.21
—
-379.21
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -672.53
- Δ YoY
- —
Net income
-398.55
—
-398.55
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -796.43
- Δ YoY
- —
D&A
5.64
—
5.64
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 15.64
- Δ YoY
- —
Interest expense
0.53
—
0.53
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 1.16
- Δ YoY
- —
Income tax
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
EBIT margin
-118.05%
—
-118.05%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -102.72%
- Δ YoY
- —
Net margin
-117.7%
—
-117.7%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -100.55%
- Δ YoY
- —
Cash
379.53
—
379.53
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
7,268.45
—
7,268.45
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
8,828.66
—
8,828.66
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Working capital
7,752.29
—
7,752.29
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current assets
8,522.58
—
8,522.58
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
770.28
—
770.28
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Inventory
7,799.99
—
7,799.99
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
227.55
—
227.55
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
-162.01
—
-162.01
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -261.03
- Δ YoY
- —
CapEx
—
—
—
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 1.71
- Δ YoY
- —
FCF
—
—
—
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -262.74
- Δ YoY
- —
Current ratio
11.06x
—
11.06x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Quick ratio
0.94x
—
0.94x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash ratio
0.49x
—
0.49x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
-7.86%
—
-7.86%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -11%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
-1.62%
—
-1.62%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 7.77%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
4.85%
—
4.85%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 15.56%
- Δ YoY
- —