Q1 2026 report
Longterm Games to obecnie w praktyce spółka-wydmuszka (cash shell) po zakończeniu przeglądu opcji strategicznych – jedyny istotny majątek to 518,3 tys. zł gotówki i krótkoterminowych aktywów finansowych przy zerowym zadłużeniu oprocentowanym.
Sentiment
Neutral
No guidance change
LTM
Q1 2026 report
Revenue
7.03 k PLN
— YoY
Net income
-35.6 k PLN
— YoY
EBITDA
-35.6 k PLN
— YoY
CFO
-62.66 k PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Zarząd ogłosił pivot w stronę branży militarnej i technologii wojskowych (komunikat ESPI 8/2025), ale I kw. 2026 to wciąż wyłącznie 'działania przygotowawcze' – zero przychodów operacyjnych, zero konkretów co do celów inwestycyjnych czy przejęć.
- Tempo wypalania gotówki przyspieszyło: OCF pogorszył się r/r z -11,4 tys. zł do -62,7 tys. zł, a suma bilansowa spadła o 8,68% w jednym kwartale (598,7 tys. zł → 546,7 tys. zł) – przy tym tempie kapitał starczy na kilkanaście kwartałów, nie lata.
- Poprzedni model biznesowy (gry wideo) zakończył się nieudanie – projekt 'Star Keeper' obciążono odpisem w 2024 r., a prawa do gry sprzedano zewnętrznemu podmiotowi; to, co zostało w bilansie, to głównie gotówka z tamtej sprzedaży i wcześniejszych transakcji finansowych.
- Akcjonariat jest rozproszony (największy akcjonariusz CPAR Limited – 25,09% głosów, brak podmiotu z ponad 50%), co w teorii ułatwia kontrolę korporacyjną, ale przy spółce-wydmuszce bez operacyjnego biznesu realna wartość tej struktury zależy wyłącznie od tego, czy pivot się powiedzie.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.