Q1 2026 report
Holding inwestycyjny w fazie monetyzacji/wind-down portfela nieruchomości komercyjnych i deweloperskich (Konstancin Jeziorna, Wałbrzych, certyfikaty Octava FIZAN), nie spółka operacyjna o powtarzalnych przychodach.
Sentiment
Cautious
No guidance change
08N
Q1 2026 report
Revenue
0.37 m PLN
— YoY
Net income
-0.46 m PLN
— YoY
FCF
-0.78 m PLN
— YoY
CFO
-0.74 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Strata netto Grupy zmniejszyła się do 0,46 mln zł z 2,91 mln zł r/r, głównie dzięki normalizacji jednorazowych kosztów pozostałych operacyjnych z poprzedniego roku, nie dzięki nowym źródłom przychodu.
- Zarząd otwarcie sygnalizuje, że jakość kilku kluczowych aktywów jest niższa niż wartość księgowa: ok. 7 mln zł należności od likwidowanej Octava Development może nie zostać odzyskane, a realizowalna wartość certyfikatów FIZAN może być o 10-25% niższa od wyceny TFI.
- Trwale ujemny operacyjny cash flow holdingu (ok. -0,8 mln zł rocznie wg własnych szacunków Zarządu) bez pokrycia w regularnych przychodach z portfela — finansowany długiem, w tym pożyczką od własnej spółki portfelowej Octava FIZAN.
- Kluczowe wydarzenia do obserwacji w kolejnych kwartałach: refinansowanie kredytu Łąk Konstancińskich zapadającego w 2026 r., sprzedaż gruntu Galerii 7 w Wałbrzychu oraz zamknięcie likwidacji Octava Development.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
08N · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 0.37 | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT | -0.35 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -0.48 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -0.46 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.01 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Shares (basic) (m units) | 42.79 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 11.53 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 19.19 | — | — | derived | — | 0.80 |
| Net debt | 7.66 | — | — | derived | — | 0.80 |
| Equity | 40.9 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 63.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 0.91 | — | — | reported | — | 0.80 |
| Current assets | 14.04 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 13.14 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -0.74 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0.03 | — | — | reported | — | 0.80 |
| FCF | -0.78 | — | — | reported | — | 0.80 |
| Current ratio | 1.07x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Cash ratio | 0.88x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Debt / equity | 0.47x | — | — | reported | — | 0.60 |
| Net debt / equity | 0.19x | — | — | reported | — | 0.60 |
| Revenue growth (YoY) | 17.78% | — | — | reported | — | 0.50 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
0.37
—
0.37
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-0.35
—
-0.35
—
- Q1 2025
- —
EBT
-0.48
—
-0.48
—
- Q1 2025
- —
Net income
-0.46
—
-0.46
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
42.79
—
42.79
—
- Q1 2025
- —
Cash
11.53
—
11.53
—
- Q1 2025
- —
Total debt
19.19
—
19.19
—
- Q1 2025
- —
Net debt
7.66
—
7.66
—
- Q1 2025
- —
Equity
40.9
—
40.9
—
- Q1 2025
- —
Total assets
63.76
—
63.76
—
- Q1 2025
- —
Working capital
0.91
—
0.91
—
- Q1 2025
- —
Current assets
14.04
—
14.04
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
13.14
—
13.14
—
- Q1 2025
- —
CFO
-0.74
—
-0.74
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0.03
—
0.03
—
- Q1 2025
- —
FCF
-0.78
—
-0.78
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
1.07x
—
1.07x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.88x
—
0.88x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.47x
—
0.47x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
0.19x
—
0.19x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
17.78%
—
17.78%
—
- Q1 2025
- —