IMC IMC Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 14, 2026

Q1 2026 report

IMC to jeden z czołowych producentów kukurydzy na Ukrainie (top-10 w kraju), z bankiem ziemi ok. 115 tys. ha dzierżawionej ziemi ornej i pozycją gotówki netto mimo osłabienia wyniku w 1Q2026.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

IMC Q1 2026 report

Revenue

44,429 k thousand USD

— YoY

Net income

-5,336 k thousand USD

— YoY

EBITDA

2,687 k thousand USD

— YoY

Gross margin

13.77%

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody spadły o 13% r/r (do 44,4 mln USD) głównie na skutek niższego wolumenu sprzedaży kukurydzy (-12,3%), przy praktycznie niezmienionej cenie realizacji (205 USD/t wobec 206 USD/t).
Marża brutto skurczyła się z 21,7% do 13,8% - koszty (paliwo, usługi obce, czynsze) rosły dwucyfrowo mimo spadku wolumenu, co sugeruje brak elastyczności kosztowej i przełożyło się na stratę operacyjną.
Zarząd wprost wskazuje na istotną niepewność co do kontynuacji działalności (going concern) w związku z trwającą wojną - to nie jest formalność, tylko realne ryzyko operacyjne opisane w nocie 4.
Mimo straty netto (-5,3 mln USD) przepływy operacyjne pozostały dodatnie (3,8 mln USD), choć spadły o 73% r/r, a FCF po capexie był ujemny (-4,6 mln USD wobec dodatnich 6,2 mln USD rok wcześniej).

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

IMC · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	44,429	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	6,118	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	2,687	—	—	adjusted	—	1.00
EBIT	-2,359	—	—	reported	—	1.00
EBT	-4,837	—	—	reported	—	1.00
Net income	-5,336	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (USD)	-0.15	—	—	reported	—	1.00
D&A	5,017	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	220	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (shares)	35,500,464	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	13.77%	—	—	derived	—	0.70
EBITDA margin	6.05%	—	—	derived	—	0.70
EBIT margin	-5.31%	—	—	derived	—	0.70
EBT margin	-10.89%	—	—	derived	—	0.70
Net margin	-12.01%	—	—	derived	—	0.70
D&A margin	11.29%	—	—	derived	—	0.70

Cash	28,224	—	—	reported	—	1.00
Total debt	10,739	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-17,485	—	—	derived	—	0.70
Equity	196,998	—	—	reported	—	1.00
Total assets	351,152	—	—	reported	—	1.00
Working capital	113,496	—	—	derived	—	0.70
Current assets	147,512	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	34,016	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	196,998	—	—	derived	—	0.70

CFO	3,837	—	—	reported	—	1.00
CapEx	8,410	—	—	reported	—	1.00
FCF	-4,573	—	—	derived	—	0.70
FCF conversion	-170.15%	—	—	derived	—	0.70
CFO conversion	142.8%	—	—	derived	—	0.70

Current ratio	4.34x	—	—	derived	—	0.70
Quick ratio	1.34x	—	—	derived	—	0.70
Cash ratio	0.83x	—	—	derived	—	0.70
Interest coverage	-10.72x	—	—	derived	—	0.70

Debt / equity	0.05x	—	—	derived	—	0.70
Debt / assets	0.03x	—	—	derived	—	0.70
Net debt / equity	-0.09x	—	—	derived	—	0.70

Revenue growth (YoY)	-12.81%	—	—	derived	—	0.70
EBITDA growth (YoY)	-67.8%	—	—	derived	—	0.70
EBIT growth (YoY)	-171.07%	—	—	derived	—	0.70
Net income growth (YoY)	-500.38%	—	—	derived	—	0.70
EPS growth (YoY)	-475%	—	—	derived	—	0.70
FCF growth (YoY)	-173.96%	—	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	-7.89	—	—	derived	—	0.70
EBITDA margin Δ (YoY)	-10.33	—	—	derived	—	0.70
EBIT margin Δ (YoY)	-11.82	—	—	derived	—	0.70
Net margin Δ (YoY)	-14.63	—	—	derived	—	0.70

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

44,429 —

Q1 2025: —

Gross profit

6,118 —

Q1 2025: —

EBITDA

2,687 —

Q1 2025: —

EBIT

-2,359 —

Q1 2025: —

EBT

-4,837 —

Q1 2025: —

Net income

-5,336 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (USD)

-0.15 —

Q1 2025: —

D&A

5,017 —

Q1 2025: —

Interest expense

220 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (shares)

35,500,464 —

Q1 2025: —

Gross margin

13.77% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

6.05% —

Q1 2025: —

EBIT margin

-5.31% —

Q1 2025: —

EBT margin

-10.89% —

Q1 2025: —

Net margin

-12.01% —

Q1 2025: —

D&A margin

11.29% —

Q1 2025: —

Cash

28,224 —

Q1 2025: —

Total debt

10,739 —

Q1 2025: —

Net debt

-17,485 —

Q1 2025: —

Equity

196,998 —

Q1 2025: —

Total assets

351,152 —

Q1 2025: —

Working capital

113,496 —

Q1 2025: —

Current assets

147,512 —

Q1 2025: —

Current liabilities

34,016 —

Q1 2025: —

Goodwill

0 —

Q1 2025: —

Tangible equity

196,998 —

Q1 2025: —

CFO

3,837 —

Q1 2025: —

CapEx

8,410 —

Q1 2025: —

FCF

-4,573 —

Q1 2025: —

FCF conversion

-170.15% —

Q1 2025: —

CFO conversion

142.8% —

Q1 2025: —

Current ratio

4.34x —

Q1 2025: —

Quick ratio

1.34x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.83x —

Q1 2025: —

Interest coverage

-10.72x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.05x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.03x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

-0.09x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-12.81% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-67.8% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-171.07% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-500.38% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-475% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

-173.96% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-7.89 —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-10.33 —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-11.82 —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-14.63 —

Q1 2025: —