Q1 2026 report
Przychody spadły o 71,8% r/r do 9,5 mln PLN, co przełożyło się na stratę netto 5,66 mln PLN wobec 6,99 mln PLN zysku rok wcześniej - to efekt gwałtownego ograniczenia zamówień z sektora górniczego.
Sentiment
Cautious
No guidance change
PAT
Q1 2026 report
Revenue
9,546 k PLN
— YoY
Net income
-5,656 k PLN
— YoY
Gross margin
-7.36%
— YoY
FCF
-11,681 k PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Mimo straty operacyjnej i ujemnych przepływów z działalności operacyjnej (-3,13 mln PLN) spółka kontynuuje intensywny program inwestycyjny (ok. 13,2 mln PLN nakładów i zaliczek na środki trwałe), finansowany częściowo nowym zadłużeniem (5,6 mln PLN nowych kredytów).
- Zadłużenie netto wzrosło ze 3,3 mln PLN na koniec 2025 roku do 8,5 mln PLN na koniec I kw. 2026, przy jednoczesnym prawie trzykrotnym spadku zobowiązań warunkowych (z 208 mln do 77 mln PLN) po całkowitej spłacie kredytu inwestycyjnego PKO Leasing.
- Struktura akcjonariatu jest silnie skoncentrowana rodzinnie (rodziny Duda i Gotz kontrolują ok. 80% kapitału i 87% głosów), a zarząd po śmierci wiceprezesa Stanisława Dudy działa w składzie dwuosobowym, również rodzinnym.
- Nierozstrzygnięta pozostaje apelacja w sprawie o zapłatę 15,97 mln PLN przeciwko AIG Europe/Colonnade - potencjalne pozytywne rozstrzygnięcie stanowiłoby istotny, nieujęty w bilansie zastrzyk gotówki (ok. 10% kapitałów własnych).
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
PAT · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 9,546 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | -703 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -5,624 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -5,660 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -5,656 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.19 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 2,677 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 56 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Shares (basic) (units) | 29,500,000 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | -7.36% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBITDA margin | -30.87% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT margin | -58.92% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBT margin | -59.3% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net margin | -59.25% | — | — | derived | — | 0.90 |
| D&A margin | 28.04% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Cash | 1,895 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 10,435 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 8,540 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 154,544 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 190,675 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 59,546 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current assets | 78,680 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 19,134 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -3,130 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 8,551 | — | — | reported | — | 0.90 |
| FCF | -11,681 | — | — | derived | — | 0.80 |
| Debt / equity | 0.07x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt / equity | 0.06x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | -71.83% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBITDA growth (YoY) | -134.37% | — | — | derived | — | 0.80 |
| EBIT growth (YoY) | -190.99% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | -180.92% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EPS growth (YoY) | -179.17% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Gross margin Δ (YoY) | -33.66 pp | — | — | derived | — | 0.80 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | -56.17 pp | — | — | derived | — | 0.80 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -77.16 pp | — | — | derived | — | 0.80 |
| Net margin Δ (YoY) | -79.87 pp | — | — | derived | — | 0.80 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
9,546
—
9,546
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
-703
—
-703
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-5,624
—
-5,624
—
- Q1 2025
- —
EBT
-5,660
—
-5,660
—
- Q1 2025
- —
Net income
-5,656
—
-5,656
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.19
—
-0.19
—
- Q1 2025
- —
D&A
2,677
—
2,677
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
56
—
56
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(units)
29,500,000
—
29,500,000
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
-7.36%
—
-7.36%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
-30.87%
—
-30.87%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-58.92%
—
-58.92%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
-59.3%
—
-59.3%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-59.25%
—
-59.25%
—
- Q1 2025
- —
D&A margin
28.04%
—
28.04%
—
- Q1 2025
- —
Cash
1,895
—
1,895
—
- Q1 2025
- —
Total debt
10,435
—
10,435
—
- Q1 2025
- —
Net debt
8,540
—
8,540
—
- Q1 2025
- —
Equity
154,544
—
154,544
—
- Q1 2025
- —
Total assets
190,675
—
190,675
—
- Q1 2025
- —
Working capital
59,546
—
59,546
—
- Q1 2025
- —
Current assets
78,680
—
78,680
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
19,134
—
19,134
—
- Q1 2025
- —
CFO
-3,130
—
-3,130
—
- Q1 2025
- —
CapEx
8,551
—
8,551
—
- Q1 2025
- —
FCF
-11,681
—
-11,681
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.07x
—
0.07x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
0.06x
—
0.06x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-71.83%
—
-71.83%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
-134.37%
—
-134.37%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-190.99%
—
-190.99%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-180.92%
—
-180.92%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
-179.17%
—
-179.17%
—
- Q1 2025
- —
Gross margin Δ (YoY)
-33.66 pp
—
-33.66 pp
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
-56.17 pp
—
-56.17 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-77.16 pp
—
-77.16 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
-79.87 pp
—
-79.87 pp
—
- Q1 2025
- —