TPE TAURON POLSKA ENERGIA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 20, 2026

Q1 2026 report

Regulowana Dystrybucja pozostaje kręgosłupem wyniku (57% EBITDA Grupy w I kw. 2026 r.), zapewniając stabilny i przewidywalny strumień gotówki niezależny od cen energii na rynku hurtowym.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

TPE Q1 2026 report

Revenue

9,507 m PLN

— YoY

Net income

979 m PLN

— YoY

EBITDA

2,091 m PLN

— YoY

Gross margin

19.06%

— YoY

Summary

Investment thesis

Presja na marże w I kw. 2026 r. (EBITDA -10,3%, EBIT -19,6% r/r) wynika głównie z wygaśnięcia rekompensat regulacyjnych oraz wyższego o 28% kosztu umorzenia uprawnień do emisji CO2, a nie z erozji wolumenów sprzedaży, które w większości obszarów rosły.
Bilans jest mocny - wskaźnik dług netto/EBITDA 1,4x przy limicie kowenantowym 3,5-4,0x oraz 6,3 mld PLN dostępnych, gwarantowanych linii kredytowych - co daje przestrzeń na finansowanie ambitnego programu inwestycyjnego (m.in. plan 25 mld PLN dla województwa śląskiego w latach 2025-2035).
Wygrana aukcja na premię kogeneracyjną (łącznie ok. 2,5 mld PLN wsparcia w horyzoncie 2031-2045) oraz przyspieszona wypłata dywidendy (350 mln PLN, przed terminem wskazanym w polityce dywidendowej na 2028 r.) to sygnały rosnącej pewności Zarządu co do przyszłych przepływów pieniężnych.
Nierozstrzygnięte spory sądowe (grupa Wind Invest, arbitraż TAMEH) oraz powtarzalność interwencji regulacyjnych (Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny) pozostają źródłem niepewności co do przyszłych obciążeń jednorazowych.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

TPE · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue Pozostała działalność	383	—	—	reported	Pozostała działalność	1.00
Revenue Wytwarzanie	2,076	—	—	reported	Wytwarzanie	1.00
Revenue Sprzedaż i Handel Hurtowy	6,235	—	—	reported	Sprzedaż i Handel Hurtowy	1.00
Revenue Ciepło	880	—	—	reported	Ciepło	1.00
Revenue OZE	202	—	—	reported	OZE	1.00
Revenue Dystrybucja	3,244	—	—	reported	Dystrybucja	1.00
Revenue	9,507	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	1,812	—	—	reported	—	1.00
EBITDA Pozostała działalność	96	—	—	reported	Pozostała działalność	1.00
EBITDA Wytwarzanie	252	—	—	reported	Wytwarzanie	1.00
EBITDA Dystrybucja	1,184	—	—	reported	Dystrybucja	1.00
EBITDA Sprzedaż i Handel Hurtowy	279	—	—	reported	Sprzedaż i Handel Hurtowy	1.00
EBITDA OZE	131	—	—	reported	OZE	1.00
EBITDA	2,091	—	—	reported	—	1.00
EBITDA Ciepło	205	—	—	reported	Ciepło	1.00
EBIT Pozostała działalność	23	—	—	reported	Pozostała działalność	1.00
EBIT Wytwarzanie	150	—	—	reported	Wytwarzanie	1.00
EBIT Sprzedaż i Handel Hurtowy	277	—	—	reported	Sprzedaż i Handel Hurtowy	1.00
EBIT Ciepło	155	—	—	reported	Ciepło	1.00
EBIT	1,413	—	—	reported	—	1.00
EBIT OZE	74	—	—	reported	OZE	1.00
EBIT Dystrybucja	787	—	—	reported	Dystrybucja	1.00
EBT	1,252	—	—	reported	—	1.00
Net income	979	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.56	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.56	—	—	reported	—	1.00
D&A	678	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	134	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	1,752.55	—	—	reported	—	0.90

Gross margin	19.06%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin	21.99%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	14.86%	—	—	reported	—	0.90
EBT margin	13.17%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	10.3%	—	—	reported	—	0.90
D&A margin	7.13%	—	—	reported	—	0.85

Cash	1,037	—	—	reported	—	1.00
Total debt	10,990	—	—	reported	—	0.90
Net debt	9,953	—	—	reported	—	0.90
Equity	21,826	—	—	reported	—	1.00
Total assets	49,827	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-4,266	—	—	reported	—	0.95
Current assets	7,091	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	11,357	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	837	—	—	derived	—	0.90
Tangible equity	20,989	—	—	reported	—	0.85

CFO	2,108	—	—	reported	—	1.00
CapEx	1,467	—	—	reported	—	1.00
CapEx Dystrybucja	800	—	—	reported	Dystrybucja	1.00
CapEx OZE	183	—	—	reported	OZE	1.00
CapEx Ciepło	24	—	—	reported	Ciepło	1.00
CapEx Sprzedaż i Handel Hurtowy	1	—	—	reported	Sprzedaż i Handel Hurtowy	1.00
CapEx Wytwarzanie	65	—	—	reported	Wytwarzanie	1.00
CapEx Pozostała działalność	75	—	—	reported	Pozostała działalność	1.00
FCF	641	—	—	reported	—	0.90
FCF conversion	30.66%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	100.81%	—	—	reported	—	0.90

Current ratio	0.62x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.56x	—	—	reported	—	0.80
Cash ratio	0.09x	—	—	reported	—	0.90
Interest coverage	10.54x	—	—	reported	—	0.90

Net debt / EBITDA	1.4x	—	—	reported	—	1.00
Debt / equity	0.5x	—	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.22x	—	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	0.46x	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-1.3%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	-10.3%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-19.62%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	-13.36%	—	—	reported	—	0.90
EPS growth (YoY)	-12.5%	—	—	reported	—	0.90
FCF growth (YoY)	65.63%	—	—	reported	—	0.80
Gross margin Δ (YoY)	-2.75 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-2.21 pp	—	—	reported	—	0.95
EBIT margin Δ (YoY)	-3.39 pp	—	—	reported	—	0.95
Net margin Δ (YoY)	-1.43 pp	—	—	reported	—	0.95

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

Pozostała działalność

383 —

Q1 2025: —

Revenue

Wytwarzanie

2,076 —

Q1 2025: —

Revenue

Sprzedaż i Handel Hurtowy

6,235 —

Q1 2025: —

Revenue

Ciepło

880 —

Q1 2025: —

Revenue

OZE

202 —

Q1 2025: —

Revenue

Dystrybucja

3,244 —

Q1 2025: —

Revenue

9,507 —

Q1 2025: —

Gross profit

1,812 —

Q1 2025: —

EBITDA

Pozostała działalność

96 —

Q1 2025: —

EBITDA

Wytwarzanie

252 —

Q1 2025: —

EBITDA

Dystrybucja

1,184 —

Q1 2025: —

EBITDA

Sprzedaż i Handel Hurtowy

279 —

Q1 2025: —

EBITDA

OZE

131 —

Q1 2025: —

EBITDA

2,091 —

Q1 2025: —

EBITDA

Ciepło

205 —

Q1 2025: —

EBIT

Pozostała działalność

23 —

Q1 2025: —

EBIT

Wytwarzanie

150 —

Q1 2025: —

EBIT

Sprzedaż i Handel Hurtowy

277 —

Q1 2025: —

EBIT

Ciepło

155 —

Q1 2025: —

EBIT

1,413 —

Q1 2025: —

EBIT

OZE

74 —

Q1 2025: —

EBIT

Dystrybucja

787 —

Q1 2025: —

EBT

1,252 —

Q1 2025: —

Net income

979 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.56 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

0.56 —

Q1 2025: —

D&A

678 —

Q1 2025: —

Interest expense

134 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

1,752.55 —

Q1 2025: —

Gross margin

19.06% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

21.99% —

Q1 2025: —

EBIT margin

14.86% —

Q1 2025: —

EBT margin

13.17% —

Q1 2025: —

Net margin

10.3% —

Q1 2025: —

D&A margin

7.13% —

Q1 2025: —

Cash

1,037 —

Q1 2025: —

Total debt

10,990 —

Q1 2025: —

Net debt

9,953 —

Q1 2025: —

Equity

21,826 —

Q1 2025: —

Total assets

49,827 —

Q1 2025: —

Working capital

-4,266 —

Q1 2025: —

Current assets

7,091 —

Q1 2025: —

Current liabilities

11,357 —

Q1 2025: —

Goodwill

837 —

Q1 2025: —

Tangible equity

20,989 —

Q1 2025: —

CFO

2,108 —

Q1 2025: —

CapEx

1,467 —

Q1 2025: —

CapEx

Dystrybucja

800 —

Q1 2025: —

CapEx

OZE

183 —

Q1 2025: —

CapEx

Ciepło

24 —

Q1 2025: —

CapEx

Sprzedaż i Handel Hurtowy

1 —

Q1 2025: —

CapEx

Wytwarzanie

65 —

Q1 2025: —

CapEx

Pozostała działalność

75 —

Q1 2025: —

FCF

641 —

Q1 2025: —

FCF conversion

30.66% —

Q1 2025: —

CFO conversion

100.81% —

Q1 2025: —

Current ratio

0.62x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.56x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.09x —

Q1 2025: —

Interest coverage

10.54x —

Q1 2025: —

Net debt / EBITDA

1.4x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.5x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.22x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.46x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-1.3% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-10.3% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-19.62% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-13.36% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-12.5% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

65.63% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-2.75 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-2.21 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-3.39 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-1.43 pp —

Q1 2025: —