ENE CENTRUM MEDYCZNE ENEL-MED Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 21, 2026

Q1 2026 report

Przychody rosną dynamicznie (+15% r/r) napędzane wzrostem NFZ (+37%), abonamentów medycznych (+19%) i usług FFS (+10%), a EBIT rośnie jeszcze szybciej (+30% r/r).

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

ENE Q1 2026 report

Revenue

235,704 k PLN

— YoY

Net income

971 k PLN

— YoY

EBITDA

29,368 k PLN

— YoY

Gross margin

9.46%

— YoY

Summary

Investment thesis

Mimo mocnej poprawy na poziomie operacyjnym, zysk netto zapadł się o 84% r/r (do 1,0 mln zł) — winne są niegotówkowe ujemne różnice kursowe od nominowanych w EUR zobowiązań leasingowych (MSSF 16), a nie pogorszenie działalności podstawowej.
Prawdziwy koszt odsetkowy (2,7 mln zł, +18% r/r) rośnie wolniej niż EBIT, więc pokrycie odsetek EBIT-em faktycznie się poprawiło (z ok. 2,7x do ok. 2,9x) — presja na zysk netto to głównie księgowa zmienność FX, nie realne pogorszenie zdolności obsługi długu.
Wskaźnik płynności bieżącej pozostaje poniżej 1,0 (0,62x) — spółka sama to potwierdza w komentarzu i traktuje jako stan „utrzymany”, typowy dla modelu z dominującymi zobowiązaniami leasingowymi MSSF 16, ale wymaga monitorowania.
CAPEX skoczył prawie pięciokrotnie r/r (29,7 mln zł) w związku z rozbudową sieci placówek (m.in. Centrum Zdrowia i Profilaktyki Onkologicznej, modernizacja oddziału w Krakowie), co obniżyło FCF mimo mocniejszego OCF.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

ENE · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	235,704	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	22,292	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	29,368	—	—	reported	—	0.90
EBIT	7,974	—	—	reported	—	1.00
EBT	1,543	—	—	reported	—	1.00
Net income	971	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.03	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.03	—	—	reported	—	1.00
D&A	21,394	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	2,723	—	—	reported	—	0.85
Shares (basic) (units)	28,280,279	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (units)	28,280,279	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	9.46%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA margin	12.46%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	3.38%	—	—	reported	—	0.95
EBT margin	0.65%	—	—	reported	—	0.95
Net margin	0.41%	—	—	reported	—	0.95
D&A margin	9.08%	—	—	reported	—	0.95

Cash	43,795	—	—	reported	—	1.00
Total debt	351,433	—	—	derived	—	0.90
Net debt	307,638	—	—	reported	—	0.85
Equity	186,686	—	—	reported	—	1.00
Total assets	653,225	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-65,401	—	—	reported	—	0.95
Current assets	107,009	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	172,410	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	21,618	—	—	reported	—	0.90
Tangible equity	165,068	—	—	reported	—	0.85

CFO	44,388	—	—	reported	—	1.00
CapEx	29,688	—	—	reported	—	1.00
FCF	14,700	—	—	reported	—	0.95
FCF conversion	50.05%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	151.14%	—	—	reported	—	0.85
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	0.62x	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	0.6x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.25x	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	2.93x	—	—	reported	—	0.85

Debt / equity	1.88x	—	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.54x	—	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	1.65x	—	—	reported	—	0.80

Revenue growth (YoY)	15.16%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	13.49%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	29.75%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-84.22%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-86.36%	—	—	reported	—	0.90
FCF growth (YoY)	-36.54%	—	—	reported	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	0.55 pp	—	—	reported	—	0.95
EBITDA margin Δ (YoY)	-0.18 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	0.38 pp	—	—	reported	—	0.95
Net margin Δ (YoY)	-2.59 pp	—	—	reported	—	0.95

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

235,704 —

Q1 2025: —

Gross profit

22,292 —

Q1 2025: —

EBITDA

29,368 —

Q1 2025: —

EBIT

7,974 —

Q1 2025: —

EBT

1,543 —

Q1 2025: —

Net income

971 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.03 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

0.03 —

Q1 2025: —

D&A

21,394 —

Q1 2025: —

Interest expense

2,723 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (units)

28,280,279 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (units)

28,280,279 —

Q1 2025: —

Gross margin

9.46% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

12.46% —

Q1 2025: —

EBIT margin

3.38% —

Q1 2025: —

EBT margin

0.65% —

Q1 2025: —

Net margin

0.41% —

Q1 2025: —

D&A margin

9.08% —

Q1 2025: —

Cash

43,795 —

Q1 2025: —

Total debt

351,433 —

Q1 2025: —

Net debt

307,638 —

Q1 2025: —

Equity

186,686 —

Q1 2025: —

Total assets

653,225 —

Q1 2025: —

Working capital

-65,401 —

Q1 2025: —

Current assets

107,009 —

Q1 2025: —

Current liabilities

172,410 —

Q1 2025: —

Goodwill

21,618 —

Q1 2025: —

Tangible equity

165,068 —

Q1 2025: —

CFO

44,388 —

Q1 2025: —

CapEx

29,688 —

Q1 2025: —

FCF

14,700 —

Q1 2025: —

FCF conversion

50.05% —

Q1 2025: —

CFO conversion

151.14% —

Q1 2025: —

Dividends paid

0 —

Q1 2025: —

Current ratio

0.62x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.6x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.25x —

Q1 2025: —

Interest coverage

2.93x —

Q1 2025: —

Debt / equity

1.88x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.54x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

1.65x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

15.16% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

13.49% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

29.75% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-84.22% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-86.36% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

-36.54% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

0.55 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-0.18 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.38 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-2.59 pp —

Q1 2025: —