FY 2025 report
Studio jednego IP (Total Tank Simulator) na wczesnym etapie monetyzacji kontynuacji — TTS2 jest w fazie demo (Steam, od 11 grudnia 2025 r.), bardzo dobrze przyjętego przez społeczność, ale bez ustalonej daty premiery pełnej wersji.
Sentiment
Neutral
No guidance change
NOB
FY 2025 report
Revenue
0.48 m PLN
— YoY
Net income
1.17 m PLN
— YoY
EBITDA
1.43 m PLN
— YoY
FCF
-0.45 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Zysk netto 2024 r. (+1 168,3 tys. zł) był w przeważającej mierze jednorazowym, niegotówkowym efektem deskonsolidacji Play of Battle S.A. (zysk 2 460,1 tys. zł z objęcia akcji za aport) — strata 2025 r. (-908,6 tys. zł) lepiej oddaje rzeczywisty koszt utrzymania studia.
- Zero zadłużenia odsetkowego — spółka finansuje się wyłącznie kapitałem własnym; w 2025 r. pozyskała 2,72 mln zł netto z emisji akcji serii I i J na dokończenie produkcji TTS2.
- Rosnące zapasy (produkcja w toku, +112% r/r) to skapitalizowane koszty produkcji gry — historia spółki (odpis 633,9 tys. zł na Total Tank Generals w 2024 r.) pokazuje realne ryzyko przyszłego odpisu, jeśli TTS2 nie odniesie sukcesu.
- Ekspozycja pośrednia na sukces spółki stowarzyszonej Play of Battle S.A. (32,17% udziałów, systematycznie malejące) i jej grę „Systemic War”, która również dobrze przyjęła się na Steam Next Fest w 2025 r.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
NOB · FY 2025
| Metric | FY 2025 | FY 2024 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 0.48 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 1.43 | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT | 1.41 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 1.17 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 1.17 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 0.02 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 0.01 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 298.42% | — | — | derived | — | 0.60 |
| EBIT margin | 294.05% | — | — | derived | — | 0.60 |
| Net margin | 243.03% | — | — | derived | — | 0.60 |
| Cash | 0.03 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | -0.03 | — | — | derived | — | 1.00 |
| Equity | 2.7 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 3.44 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 0.12 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current assets | 0.73 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 0.61 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Goodwill | 0.22 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -0.45 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -0.45 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current ratio | 1.19x | — | — | derived | — | 0.85 |
| Quick ratio | 0.29x | — | — | derived | — | 0.85 |
| Cash ratio | 0.04x | — | — | derived | — | 0.85 |
| Debt / equity | 0x | — | — | derived | — | 1.00 |
| Net debt / equity | -0.01x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | 62.97% | — | — | derived | — | 0.95 |
| EBIT growth (YoY) | -161.29% | — | — | derived | — | 0.60 |
| Net income growth (YoY) | -177.77% | — | — | derived | — | 0.60 |
FY 2025 · Δ YoY
Revenue
0.48
—
0.48
—
- FY 2024
- —
EBITDA
1.43
—
1.43
—
- FY 2024
- —
EBIT
1.41
—
1.41
—
- FY 2024
- —
EBT
1.17
—
1.17
—
- FY 2024
- —
Net income
1.17
—
1.17
—
- FY 2024
- —
D&A
0.02
—
0.02
—
- FY 2024
- —
Interest expense
0.01
—
0.01
—
- FY 2024
- —
EBITDA margin
298.42%
—
298.42%
—
- FY 2024
- —
EBIT margin
294.05%
—
294.05%
—
- FY 2024
- —
Net margin
243.03%
—
243.03%
—
- FY 2024
- —
Cash
0.03
—
0.03
—
- FY 2024
- —
Total debt
0
—
0
—
- FY 2024
- —
Net debt
-0.03
—
-0.03
—
- FY 2024
- —
Equity
2.7
—
2.7
—
- FY 2024
- —
Total assets
3.44
—
3.44
—
- FY 2024
- —
Working capital
0.12
—
0.12
—
- FY 2024
- —
Current assets
0.73
—
0.73
—
- FY 2024
- —
Current liabilities
0.61
—
0.61
—
- FY 2024
- —
Goodwill
0.22
—
0.22
—
- FY 2024
- —
CFO
-0.45
—
-0.45
—
- FY 2024
- —
CapEx
0
—
0
—
- FY 2024
- —
FCF
-0.45
—
-0.45
—
- FY 2024
- —
Current ratio
1.19x
—
1.19x
—
- FY 2024
- —
Quick ratio
0.29x
—
0.29x
—
- FY 2024
- —
Cash ratio
0.04x
—
0.04x
—
- FY 2024
- —
Debt / equity
0x
—
0x
—
- FY 2024
- —
Net debt / equity
-0.01x
—
-0.01x
—
- FY 2024
- —
Revenue growth (YoY)
62.97%
—
62.97%
—
- FY 2024
- —
EBIT growth (YoY)
-161.29%
—
-161.29%
—
- FY 2024
- —
Net income growth (YoY)
-177.77%
—
-177.77%
—
- FY 2024
- —