stockd
PL EN
SKA FABRYKA FARB I LAKIERÓW ŚNIEŻKA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 27, 2026

Q1 2026 report

Poprawa marż (brutto, EBIT, EBITDA, netto) o 1,3-3,2 p.p. r/r wynika głównie z tańszych surowców i opakowań oraz dyscypliny kosztowej, nie z akceleracji sprzedaży - przychody spadły o 4,3% r/r.

Sentiment
Cautious No guidance change
Website
SKA Q1 2026 report
Revenue
164,757 k PLN
— YoY
Net income
13,761 k PLN
— YoY
EBITDA
28,739 k PLN
— YoY
Gross margin
52.67%
— YoY

Summary

Investment thesis
  • Dwa z trzech kluczowych rynków (Polska -5,6%, Ukraina -20,9%) się kurczą, trzeci (Węgry +14,6%) rośnie i wyraźnie poprawia rentowność - Grupa staje się coraz bardziej zależna od dywersyfikacji geograficznej, by kompensować słabość rynku macierzystego.
  • Bilans się umacnia: dług netto/EBITDA spadł do 1,07x (z 1,58x r/r), blisko deklarowanego celu Zarządu ok. 1,0x, a krótkoterminowe zadłużenie kredytowe zostało niemal w całości zrefinansowane długoterminowo.
  • Operacyjne przepływy pieniężne pozostają ujemne (-15 769 tys. PLN), ale w dużej mierze z powodu jednorazowo wysokiej zapłaty CIT (7 348 tys. PLN) i typowego dla Grupy sezonowego build-upu kapitału obrotowego przed sezonem II/III kwartału - wymaga potwierdzenia w kolejnych kwartałach.
  • 15 kwietnia 2026 roku (po dniu bilansowym) Zarząd przesunął horyzont realizacji celów strategicznych (1,1 mld PLN przychodów, 18% marża EBITDA) z 2028 na 2030 rok - miękki sygnał obniżonej pewności co do tempa wzrostu, mimo poprawy marż w tym kwartale.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in