SCW SCANWAY Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 28, 2026

Q1 2026 report

Scanway to pierwszy w Polsce komercyjny dostawca spektralnych instrumentów kosmicznych, świeżo przeniesiony z NewConnect na rynek główny GPW (debiut 27 marca 2026), z realnym wzrostem przychodów (+29,1% r/r) opartym na nazwanych, międzynarodowych kontraktach NewSpace (Nara Space Technology, Space Inventor, Imagine Marble).

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

SCW Q1 2026 report

Revenue

3,772 k PLN

— YoY

Net income

-4,103 k PLN

— YoY

EBITDA

-3,110 k PLN

— YoY

FCF

-11,544 k PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

I kw. 2026 przyniósł gwałtowne pogłębienie straty operacyjnej (-4,16 mln PLN EBIT wobec -1,12 mln PLN r/r) i wypalenie gotówki -12,0 mln PLN w jednym kwartale, przy czym koszty wzrosły o 96% r/r, znacznie szybciej niż przychody (+29%), a wcześniej rentowny segment Space odnotował stratę operacyjną.
Bilans pozostaje niezadłużony bankowo (zero kredytów/obligacji, jedynie 2,64 mln PLN zobowiązań leasingowych wg MSSF 16) z pozycją gotówki netto ~10,8 mln PLN i silnymi wskaźnikami płynności (current ratio 4,25x), ale stan gotówki spadł niemal o połowę w jednym kwartale bez zewnętrznego zabezpieczenia finansowania.
Należności i aktywa kontraktowe są w 100% bieżące (brak przeterminowań), a koncentracja klientów — choć wciąż wysoka (~75% przychodów od 3 klientów) — odzwierciedla realną, zdywersyfikowaną geograficznie bazę międzynarodowych klientów NewSpace, a nie zależność od jednego kontrahenta.
Około jedna trzecia aktywów razem (15,8 mln PLN) to aktywowane koszty prac rozwojowych, których odzyskiwalność opiera się wyłącznie na wewnętrznej ocenie Zarządu wg MSR 36, bez przeglądu biegłego rewidenta w tym kwartale — obok tempa wypalania gotówki to kluczowy punkt do monitorowania.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

SCW · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3,772	—	—	reported	—	1.00
Revenue Space	3,657	—	—	reported	Space	1.00
Revenue Industry	116	—	—	reported	Industry	1.00
EBITDA unallocated	-1,655	—	—	reported	unallocated	1.00
EBITDA Industry	-966	—	—	reported	Industry	1.00
EBITDA Space	-489	—	—	reported	Space	1.00
EBITDA	-3,110	—	—	reported	—	1.00
EBIT unallocated	-1,825	—	—	reported	unallocated	1.00
EBIT Industry	-1,243	—	—	reported	Industry	1.00
EBIT Space	-1,094	—	—	reported	Space	1.00
EBIT	-4,161	—	—	reported	—	1.00
EBT	-4,103	—	—	reported	—	1.00
Net income	-4,103	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-2.45	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-2.45	—	—	reported	—	1.00
D&A	1,051	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	1.67	—	—	reported	—	0.95

EBITDA margin	-82.45%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	-110.31%	—	—	reported	—	0.90
EBT margin	-108.78%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	-108.78%	—	—	reported	—	0.90
D&A margin	27.86%	—	—	reported	—	0.90

Cash	13,476	—	—	reported	—	1.00
Total debt	2,637	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-10,839	—	—	reported	—	0.95
Equity	40,132	—	—	reported	—	1.00
Total assets	48,113	—	—	reported	—	1.00
Working capital	19,297	—	—	reported	—	0.95
Current assets	25,238	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	5,941	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	15,783	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	24,349	—	—	reported	—	0.95

CFO	-8,932	—	—	reported	—	1.00
CapEx	2,612	—	—	reported	—	1.00
FCF	-11,544	—	—	reported	—	0.90

Current ratio	4.25x	—	—	reported	—	0.90
Quick ratio	3.65x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	2.27x	—	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.07x	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.05x	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	-0.27x	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	29.13%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	-859.88%	—	—	reported	—	0.85
EBIT growth (YoY)	-270.53%	—	—	reported	—	0.85
Net income growth (YoY)	-242.77%	—	—	reported	—	0.85
EPS growth (YoY)	-184.88%	—	—	reported	—	0.85
FCF growth (YoY)	-1429.01%	—	—	reported	—	0.80
EBITDA margin Δ (YoY)	-71.36 pp	—	—	reported	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	-71.86 pp	—	—	reported	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	-67.8 pp	—	—	reported	—	0.85

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

3,772 —

Q1 2025: —

Revenue

Space

3,657 —

Q1 2025: —

Revenue

Industry

116 —

Q1 2025: —

EBITDA

unallocated

-1,655 —

Q1 2025: —

EBITDA

Industry

-966 —

Q1 2025: —

EBITDA

Space

-489 —

Q1 2025: —

EBITDA

-3,110 —

Q1 2025: —

EBIT

unallocated

-1,825 —

Q1 2025: —

EBIT

Industry

-1,243 —

Q1 2025: —

EBIT

Space

-1,094 —

Q1 2025: —

EBIT

-4,161 —

Q1 2025: —

EBT

-4,103 —

Q1 2025: —

Net income

-4,103 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

-2.45 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

-2.45 —

Q1 2025: —

D&A

1,051 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

1.67 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

-82.45% —

Q1 2025: —

EBIT margin

-110.31% —

Q1 2025: —

EBT margin

-108.78% —

Q1 2025: —

Net margin

-108.78% —

Q1 2025: —

D&A margin

27.86% —

Q1 2025: —

Cash

13,476 —

Q1 2025: —

Total debt

2,637 —

Q1 2025: —

Net debt

-10,839 —

Q1 2025: —

Equity

40,132 —

Q1 2025: —

Total assets

48,113 —

Q1 2025: —

Working capital

19,297 —

Q1 2025: —

Current assets

25,238 —

Q1 2025: —

Current liabilities

5,941 —

Q1 2025: —

Goodwill

15,783 —

Q1 2025: —

Tangible equity

24,349 —

Q1 2025: —

CFO

-8,932 —

Q1 2025: —

CapEx

2,612 —

Q1 2025: —

FCF

-11,544 —

Q1 2025: —

Current ratio

4.25x —

Q1 2025: —

Quick ratio

3.65x —

Q1 2025: —

Cash ratio

2.27x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.07x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.05x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

-0.27x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

29.13% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-859.88% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-270.53% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-242.77% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-184.88% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

-1429.01% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-71.36 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-71.86 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-67.8 pp —

Q1 2025: —