TBL T-BULL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. June 11, 2026

Q1 2026 report

Ujemny i pogłębiający się kapitał własny (-1 607 tys. zł) przy jawnie ujawnionym przez Zarząd zagrożeniu kontynuacji działalności

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

TBL Q1 2026 report

Revenue

768.6 k PLN

— YoY

Net income

-257.7 k PLN

— YoY

EBITDA

-117.4 k PLN

— YoY

Gross margin

-37.6%

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody spadają r/r (-20,7%) przy ujemnej marży brutto - koszt wytworzenia przewyższa przychody ze sprzedaży
Poprawa wyniku netto r/r jest nieorganiczna - napędzana jednorazowymi dotacjami (309 tys. zł), a nie działalnością operacyjną
Utrata w grudniu 2025 r. kluczowej umowy wydawniczej finansującej flagowy projekt 'Wildlife Photographer', bez zawartej umowy zastępczej
Brak zadłużenia bankowego i konkretne, częściowo już zrealizowane działania naprawcze (redukcja zatrudnienia, nowa umowa sprzedaży aplikacji z zaliczkami)

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

TBL · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	768.6	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	-289	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-117.4	—	—	reported	—	0.90
EBIT	-173.5	—	—	reported	—	1.00
EBT	-257.3	—	—	reported	—	1.00
Net income	-257.7	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.22	—	—	reported	—	1.00
D&A	56.2	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	11.8	—	—	reported	—	0.90
Shares (basic) (m units)	1.19	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	-37.6%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin	-15.3%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	-22.6%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	-33.5%	—	—	reported	—	0.90

Cash	196.8	—	—	reported	—	1.00
Total debt	629.9	—	—	reported	—	1.00
Net debt	433.1	—	—	derived	—	0.90
Equity	-1,606.6	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,698.4	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-1,856	—	—	reported	—	1.00
Current assets	956.4	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2,812.4	—	—	reported	—	1.00

CFO	-403.9	—	—	reported	—	1.00
CapEx	21.8	—	—	reported	—	1.00
FCF	-425.7	—	—	derived	—	0.90

Current ratio	0.34x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.07x	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-20.7%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	73.3%	—	—	reported	—	0.80
Net income growth (YoY)	59.1%	—	—	reported	—	0.80

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

768.6 —

Q1 2025: —

Gross profit

-289 —

Q1 2025: —

EBITDA

-117.4 —

Q1 2025: —

EBIT

-173.5 —

Q1 2025: —

EBT

-257.3 —

Q1 2025: —

Net income

-257.7 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

-0.22 —

Q1 2025: —

D&A

56.2 —

Q1 2025: —

Interest expense

11.8 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

1.19 —

Q1 2025: —

Gross margin

-37.6% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

-15.3% —

Q1 2025: —

EBIT margin

-22.6% —

Q1 2025: —

Net margin

-33.5% —

Q1 2025: —

Cash

196.8 —

Q1 2025: —

Total debt

629.9 —

Q1 2025: —

Net debt

433.1 —

Q1 2025: —

Equity

-1,606.6 —

Q1 2025: —

Total assets

1,698.4 —

Q1 2025: —

Working capital

-1,856 —

Q1 2025: —

Current assets

956.4 —

Q1 2025: —

Current liabilities

2,812.4 —

Q1 2025: —

CFO

-403.9 —

Q1 2025: —

CapEx

21.8 —

Q1 2025: —

FCF

-425.7 —

Q1 2025: —

Current ratio

0.34x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.07x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-20.7% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

73.3% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

59.1% —

Q1 2025: —