PBG PBG w likwidacji w restrukturyzacji Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 30, 2026

H1 2026 report

PBG to wyłącznie sprawa likwidacyjna: brak działalności operacyjnej i przychodów, cały wynik to koszty ogólne oraz odsetki od zobowiązań objętych postępowaniem układowym.

Sentiment

●●●●●●

Website

PBG H1 2026 report

Net income

-133.62 m PLN

— YoY

FCF

-574 k PLN

— YoY

CFO

-574 k PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Kapitał własny grupy wynosi −6,75 mld zł przy aktywach 22 mln zł; zobowiązania z tytułu uchylenia układu (6,01 mld zł) sięgają 270-krotności aktywów, więc realny odzysk dla akcjonariuszy jest w praktyce zerowy.
Kluczowy katalizator to głosowanie nad układem likwidacyjnym w przyspieszonym postępowaniu układowym (wniosek złożony 6 sierpnia 2025 r., wciąż nierozpoznany przez sąd) oraz podział spółki na PBG Operator.
Obrót akcjami jest zawieszony przez GPW od 2 października 2024 r., więc nie ma płynności ani ceny rynkowej.
Nie jest to spółka do analizy fundamentalnej w klasycznym sensie – liczby opisują skalę długu do umorzenia i tempo narastania odsetek, nie wartość biznesu.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

PBG · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

EBIT	-118,652	-265,141	+55.2%	-118,652	+55.2%	reported	—	1.00
EBT	-118,652	-265,141	+55.2%	-118,652	+55.2%	reported	—	1.00
Net income	-133,617	-305,232	+56.2%	-133,617	+56.2%	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.16	-0.37	—	-0.16	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	818.42	818.42	—	—	—	reported	—	1.00

Cash	19,978	20,456	−2.3%	—	—	reported	—	1.00
Total debt	623,696	610,747	+2.1%	—	—	reported	—	0.80
Net debt	603,718	590,291	+2.3%	—	—	derived	—	0.70
Equity	-6,751,804	-6,617,433	−2%	—	—	reported	—	1.00
Total assets	22,096	22,524	−1.9%	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-6,737,729	-6,603,358	−2%	—	—	derived	—	0.70
Current assets	22,026	22,454	−1.9%	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	6,759,755	6,625,812	+2%	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	14,145	14,145	+0%	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	887	1,041	−14.8%	—	—	reported	—	0.90
Trade payables	136,870	—	—	—	—	reported	—	0.90

CFO	-574	-753	+23.8%	-574	+23.8%	reported	—	1.00
FCF	-574	-753	+23.8%	-574	+23.8%	derived	—	0.70

Current ratio	0x	0x	+0x	—	—	derived	—	0.70
Cash ratio	0x	0x	+0x	—	—	derived	—	0.70

Debt / equity	-0.09x	-0.09x	−0x	—	—	derived	—	0.50
Debt / assets	28.23x	27.11x	+1.12x	—	—	derived	—	0.70
Net debt / equity	-0.09x	-0.09x	+0x	—	—	derived	—	0.50

EBIT growth (YoY)	15.12%	—	—	15.12%	—	derived	—	0.70
Net income growth (YoY)	16.4%	18.71%	—	16.4%	—	derived	—	0.70
EPS growth (YoY)	16.41%	19.57%	—	16.41%	—	derived	—	0.70

H1 2026 · Δ YoY

EBIT

-118,652 +55.2%

H1 2025: -265,141
YTD 2026: -118,652
Δ YoY: +55.2%

EBT

-118,652 +55.2%

H1 2025: -265,141
YTD 2026: -118,652
Δ YoY: +55.2%

Net income

-133,617 +56.2%

H1 2025: -305,232
YTD 2026: -133,617
Δ YoY: +56.2%

EPS (basic) (PLN)

-0.16 —

H1 2025: -0.37
YTD 2026: -0.16
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

818.42 —

H1 2025: 818.42
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash

19,978 −2.3%

H1 2025: 20,456
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

623,696 +2.1%

H1 2025: 610,747
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

603,718 +2.3%

H1 2025: 590,291
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

-6,751,804 −2%

H1 2025: -6,617,433
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

22,096 −1.9%

H1 2025: 22,524
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-6,737,729 −2%

H1 2025: -6,603,358
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

22,026 −1.9%

H1 2025: 22,454
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

6,759,755 +2%

H1 2025: 6,625,812
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

14,145 +0%

H1 2025: 14,145
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

887 −14.8%

H1 2025: 1,041
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

136,870 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-574 +23.8%

H1 2025: -753
YTD 2026: -574
Δ YoY: +23.8%

FCF

-574 +23.8%

H1 2025: -753
YTD 2026: -574
Δ YoY: +23.8%

Current ratio

0x +0x

H1 2025: 0x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0x +0x

H1 2025: 0x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

-0.09x −0x

H1 2025: -0.09x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

28.23x +1.12x

H1 2025: 27.11x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.09x +0x

H1 2025: -0.09x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

15.12% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.12%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

16.4% —

H1 2025: 18.71%
YTD 2026: 16.4%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

16.41% —

H1 2025: 19.57%
YTD 2026: 16.41%
Δ YoY: —