MDG MEDICALGORITHMICS Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 29, 2026

H1 2026 report

Przychody rosną o 53% r/r do 21,1 mln zł (II kw. +56%), napędzane usługami analizy EKG (87% przychodów, 18,3 mln zł) i częściowo sprzedażą urządzeń (2,8 mln zł).

Sentiment

●●●●●●

Website

MDG H1 2026 report

Revenue

21.08 m PLN

— YoY

Net income

-2.02 m PLN

— YoY

EBITDA

2.49 m PLN

— YoY

Gross margin

-4.84%

— YoY

Summary

Investment thesis

Spółka zbliża się do progu rentowności operacyjnej: EBIT −0,4 mln zł wobec −6,0 mln zł, EBITDA +2,5 mln zł wobec −4,1 mln zł, strata netto −2,0 mln zł wobec −6,7 mln zł.
Marża brutto na sprzedaży nadal ujemna (−4,8%), a wynik operacyjny podtrzymują pozostałe przychody operacyjne (1,2 mln zł, głównie rozliczenie dotacji).
Wzrost finansuje dług od głównego akcjonariusza: kredyty i pożyczki 23,7 mln zł, CAPEX (głównie aktywowane prace rozwojowe) 9,2 mln zł, wskaźnik bieżącej płynności 0,88x, gotówka 2,5 mln zł.
Po dniu bilansowym: konwersja 16,5 mln zł pożyczki na 500 620 akcji po 33 zł oraz nowa pożyczka 10 mln zł od BioFund — poprawa struktury kapitału, ale zależność od jednego akcjonariusza i rozwodnienie.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

MDG · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	10.85	—	—	21.08	—	reported	—	1.00
Gross profit	-1.02	—	—	-1.02	—	reported	—	1.00
EBITDA	2.49	—	—	2.49	—	reported	—	1.00
EBIT	-0.01	—	—	-0.38	—	reported	—	1.00
EBT	-1.9	—	—	-1.9	—	reported	—	1.00
Net income	0.13	—	—	-2.02	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.2	—	—	-0.2	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.2	—	—	-0.2	—	reported	—	1.00
D&A	2.87	—	—	2.87	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.66	—	—	1.66	—	reported	—	0.80
Income tax	0.11	—	—	0.11	—	reported	—	1.00

Gross margin	-4.84%	—	—	-4.84%	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	11.81%	—	—	11.81%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-1.79%	—	—	-1.79%	—	derived	—	0.90
Net margin	-9.56%	—	—	-9.56%	—	derived	—	0.90

Cash	2.47	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	26.84	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt	24.38	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	63.17	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	114.67	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	16.7	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	19.02	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	32.49	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	4.85	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	9.39	—	—	—	—	reported	—	0.90
Trade payables	8.19	—	—	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	94.97	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	4.56	—	—	4.56	—	reported	—	1.00
CapEx	9.23	—	—	9.23	—	reported	—	1.00
FCF	-4.67	—	—	-4.67	—	derived	—	0.90

Current ratio	0.88x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.42x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.23x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.39x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	55.69%	—	—	53.45%	—	derived	—	0.90
Revenue growth (QoQ)	6.03%	—	—	—	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	161.4%	—	—	161.4%	—	derived	—	0.80
EBIT growth (YoY)	93.73%	—	—	93.73%	—	derived	—	0.80
Net income growth (YoY)	69.89%	—	—	69.89%	—	derived	—	0.80
Gross margin Δ (YoY)	38.33 pp	—	—	38.33 pp	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	41.32 pp	—	—	41.32 pp	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	42.11 pp	—	—	42.11 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	39.15 pp	—	—	39.15 pp	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

10.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.08
Δ YoY: —

Gross profit

-1.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.02
Δ YoY: —

EBITDA

2.49 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.49
Δ YoY: —

EBIT

-0.01 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.38
Δ YoY: —

EBT

-1.9 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.9
Δ YoY: —

Net income

0.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.02
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.2
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.2
Δ YoY: —

D&A

2.87 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.87
Δ YoY: —

Interest expense

1.66 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.66
Δ YoY: —

Income tax

0.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.11
Δ YoY: —

Gross margin

-4.84% —

H1 2025: —
YTD 2026: -4.84%
Δ YoY: —

EBITDA margin

11.81% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.81%
Δ YoY: —

EBIT margin

-1.79% —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.79%
Δ YoY: —

Net margin

-9.56% —

H1 2025: —
YTD 2026: -9.56%
Δ YoY: —

Cash

2.47 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

26.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

24.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

63.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

114.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

16.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

19.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

32.49 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

4.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

9.39 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

8.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

94.97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

4.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.56
Δ YoY: —

CapEx

9.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.23
Δ YoY: —

FCF

-4.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: -4.67
Δ YoY: —

Current ratio

0.88x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.42x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.39x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

55.69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 53.45%
Δ YoY: —

Revenue growth (QoQ)

6.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

161.4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 161.4%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

93.73% —

H1 2025: —
YTD 2026: 93.73%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

69.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 69.89%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

38.33 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 38.33 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

41.32 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 41.32 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

42.11 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 42.11 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

39.15 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 39.15 pp
Δ YoY: —