AAT ALTA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

ALTA to spółka inwestycyjna (jednostka inwestycyjna w rozumieniu MSSF 10) — ok. 98% aktywów to wycenione w wartości godziwej udziały w spółkach zależnych, przede wszystkim w projekcie deweloperskim Miasteczko Siewierz Jeziorna.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

AAT FY 2025 report

Revenue

512 k PLN

— YoY

Net income

-9.96 m PLN

— YoY

EBITDA

-9.25 m PLN

— YoY

Net debt / EBITDA

-0.41x

— YoY

Summary

Investment thesis

Rok 2025 zamknięto stratą netto (9,96) mln zł wobec zysku 8,85 mln zł rok wcześniej — odwrócenie wynika niemal wyłącznie z przeszacowania wartości udziałów ((5,84) mln zł w 2025 wobec +13,68 mln zł w 2024), a nie z działalności operacyjnej.
Własne przychody Spółki są śladowe (512 tys. zł rocznie) — to nie jest spółka operacyjna w klasycznym sensie, więc standardowe marże liczone do przychodu (EBITDA, EBIT, netto) wychodzą matematycznie ekstremalne i praktycznie bezużyteczne jako wskaźnik jakości biznesu.
Spółka po raz pierwszy w swojej historii zaciągnęła oprocentowane kredyty (3,83 mln zł na koniec roku wobec zera rok wcześniej) — własny wskaźnik zadłużenia netto do kapitału pozostaje niski (ok. 1,83%), ale to zmiana profilu ryzyka warta obserwacji, zwłaszcza przy ujemnym pokryciu odsetek.
Biegły rewident wskazał wycenę udziałów (w tym Miasteczka Siewierz Jeziorna metodą skorygowanych aktywów netto) jako kluczową sprawę badania — to sedno ryzyka dla inwestora: wartość księgowa Spółki zależy w decydującym stopniu od jednej wyceny nieruchomości przez niezależnych rzeczoznawców.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

AAT · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	512	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-9,250	—	—	derived	—	0.90
EBIT	-9,281	—	—	reported	—	1.00
EBT	-9,962	—	—	reported	—	1.00
Net income	-9,962	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.64	—	—	reported	—	1.00
D&A	31	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	712	—	—	reported	—	0.85
Income tax	0	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-1806.64%	—	—	derived	—	0.30
EBIT margin	-1812.7%	—	—	derived	—	0.30
Net margin	-1945.7%	—	—	derived	—	0.30

Cash	23	—	—	reported	—	1.00
Total debt	3,830	—	—	reported	—	1.00
Net debt	3,807	—	—	reported	—	1.00
Equity	203,694	—	—	reported	—	1.00
Total assets	208,671	—	—	reported	—	1.00
Current assets	4,528	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	1,652	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	3,325	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	308	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	346	—	—	reported	—	1.00

CFO	-3,470	—	—	reported	—	1.00
CapEx	22	—	—	reported	—	1.00
FCF	-3,492	—	—	derived	—	0.90
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

ROE	-4.78%	—	—	derived	—	0.90
ROA	-4.7%	—	—	derived	—	0.90
ROIC	-4.47%	—	—	derived	—	0.70
ROCE	-4.48%	—	—	derived	—	0.90

Current ratio	2.74x	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	2.74x	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.01x	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	-13.04x	—	—	derived	—	0.80

Net debt / EBITDA	-0.41x	—	—	derived	—	0.20
Debt / equity	0.02x	—	—	derived	—	1.00
Debt / assets	0.02x	—	—	derived	—	1.00
Net debt / equity	0.02x	—	—	derived	—	1.00

Revenue growth (YoY)	5.13%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	-204.55%	—	—	derived	—	0.50
EBIT growth (YoY)	-205.2%	—	—	derived	—	0.50
Net income growth (YoY)	-212.57%	—	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	-212.28%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-3623.27 pp	—	—	derived	—	0.20
EBIT margin Δ (YoY)	-3624.61 pp	—	—	derived	—	0.20
Net margin Δ (YoY)	-3762.95 pp	—	—	derived	—	0.20

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

512 —

FY 2024: —

EBITDA

-9,250 —

FY 2024: —

EBIT

-9,281 —

FY 2024: —

EBT

-9,962 —

FY 2024: —

Net income

-9,962 —

FY 2024: —

EPS (basic) (PLN)

-0.64 —

FY 2024: —

D&A

31 —

FY 2024: —

Interest expense

712 —

FY 2024: —

Income tax

0 —

FY 2024: —

EBITDA margin

-1806.64% —

FY 2024: —

EBIT margin

-1812.7% —

FY 2024: —

Net margin

-1945.7% —

FY 2024: —

Cash

23 —

FY 2024: —

Total debt

3,830 —

FY 2024: —

Net debt

3,807 —

FY 2024: —

Equity

203,694 —

FY 2024: —

Total assets

208,671 —

FY 2024: —

Current assets

4,528 —

FY 2024: —

Current liabilities

1,652 —

FY 2024: —

Non-current liabilities

3,325 —

FY 2024: —

Trade receivables

308 —

FY 2024: —

Trade payables

346 —

FY 2024: —

CFO

-3,470 —

FY 2024: —

CapEx

22 —

FY 2024: —

FCF

-3,492 —

FY 2024: —

Dividends paid

0 —

FY 2024: —

ROE

-4.78% —

FY 2024: —

ROA

-4.7% —

FY 2024: —

ROIC

-4.47% —

FY 2024: —

ROCE

-4.48% —

FY 2024: —

Current ratio

2.74x —

FY 2024: —

Quick ratio

2.74x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.01x —

FY 2024: —

Interest coverage

-13.04x —

FY 2024: —

Net debt / EBITDA

-0.41x —

FY 2024: —

Debt / equity

0.02x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.02x —

FY 2024: —

Net debt / equity

0.02x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

5.13% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

-204.55% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

-205.2% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

-212.57% —

FY 2024: —

EPS growth (YoY)

-212.28% —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-3623.27 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

-3624.61 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

-3762.95 pp —

FY 2024: —