PBG
PBG w likwidacji w restrukturyzacji
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 30, 2026
FY 2025 report
PBG to nie spółka operacyjna — to masa likwidacyjna po spółce budowlanej, w której jedyną «linią biznesową» jest zarządzanie sporem z wierzycielami; od 2019 roku wciąż nie doszło do prawnie wiążącego zatwierdzenia układu.
Sentiment
Cautious
No guidance change
PBG
FY 2025 report
Net income
-305.23 m PLN
— YoY
FCF
-0.75 m PLN
— YoY
CFO
-0.75 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Kapitał własny na poziomie -6,62 mld PLN i zobowiązania 295 razy większe od aktywów (6,64 mld PLN vs 22,5 mln PLN) oznaczają, że formalna wartość księgowa jest dla akcjonariuszy od lat czysto teoretyczna.
- Wynik roku (-305,2 mln PLN) w 87% pochodzi z przeszacowania odsetek od zobowiązań z tytułu uchylenia układu z 2020 roku, nie z bieżącej działalności — bo bieżącej działalności nie ma (spółka nie zatrudnia nikogo od maja 2024 roku).
- Trzeci rok z rzędu żadna firma audytorska nie zgodziła się zbadać sprawozdania, a obrót akcjami pozostaje zawieszony na żądanie KNF od października 2024 — co samo w sobie wyklucza normalną analizę inwestycyjną.
- Losy resztek majątku spółki (ok. 20,5 mln PLN środków pieniężnych, wpływy z RAFAKO i licytacji kijowskiej) zależą wyłącznie od tego, czy i kiedy wierzyciele przegłosują układ w toczącym się Przyspieszonym Postępowaniu Układowym — poprzedni, analogiczny układ sąd odrzucił po niemal pięciu latach postępowania sanacyjnego.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
PBG · FY 2025
| Metric | FY 2025 | FY 2024 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EBIT | -265.14 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -265.14 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -305.23 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.37 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | -0.37 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 36.17 | — | — | reported | — | 0.80 |
| Income tax | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 818.42 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (diluted) (m units) | 818.42 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 20.46 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 610.75 | — | — | reported | — | 0.70 |
| Net debt | 590.29 | — | — | derived | — | 0.60 |
| Equity | -6,617.43 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 22.52 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | -6,603.36 | — | — | derived | — | 1.00 |
| Current assets | 22.45 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 6,625.81 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 14.15 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 1.04 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -0.75 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -0.75 | — | — | derived | — | 1.00 |
| Current ratio | 0x | — | — | derived | — | 1.00 |
| Quick ratio | 0x | — | — | derived | — | 1.00 |
| Cash ratio | 0x | — | — | derived | — | 1.00 |
| Debt / equity | -0.09x | — | — | derived | — | 0.50 |
| Debt / assets | 27.11x | — | — | derived | — | 0.70 |
| Net debt / equity | -0.09x | — | — | derived | — | 0.50 |
| Net income growth (YoY) | 18.71% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EPS growth (YoY) | 19.57% | — | — | derived | — | 0.90 |
| FCF growth (YoY) | 76.41% | — | — | derived | — | 0.90 |
FY 2025 · Δ YoY
EBIT
-265.14
—
-265.14
—
- FY 2024
- —
EBT
-265.14
—
-265.14
—
- FY 2024
- —
Net income
-305.23
—
-305.23
—
- FY 2024
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.37
—
-0.37
—
- FY 2024
- —
EPS (diluted)
(PLN)
-0.37
—
-0.37
—
- FY 2024
- —
D&A
0
—
0
—
- FY 2024
- —
Interest expense
36.17
—
36.17
—
- FY 2024
- —
Income tax
0
—
0
—
- FY 2024
- —
Shares (basic)
(m units)
818.42
—
818.42
—
- FY 2024
- —
Shares (diluted)
(m units)
818.42
—
818.42
—
- FY 2024
- —
Cash
20.46
—
20.46
—
- FY 2024
- —
Total debt
610.75
—
610.75
—
- FY 2024
- —
Net debt
590.29
—
590.29
—
- FY 2024
- —
Equity
-6,617.43
—
-6,617.43
—
- FY 2024
- —
Total assets
22.52
—
22.52
—
- FY 2024
- —
Working capital
-6,603.36
—
-6,603.36
—
- FY 2024
- —
Current assets
22.45
—
22.45
—
- FY 2024
- —
Current liabilities
6,625.81
—
6,625.81
—
- FY 2024
- —
Non-current liabilities
14.15
—
14.15
—
- FY 2024
- —
Trade receivables
1.04
—
1.04
—
- FY 2024
- —
Goodwill
0
—
0
—
- FY 2024
- —
CFO
-0.75
—
-0.75
—
- FY 2024
- —
CapEx
0
—
0
—
- FY 2024
- —
FCF
-0.75
—
-0.75
—
- FY 2024
- —
Current ratio
0x
—
0x
—
- FY 2024
- —
Quick ratio
0x
—
0x
—
- FY 2024
- —
Cash ratio
0x
—
0x
—
- FY 2024
- —
Debt / equity
-0.09x
—
-0.09x
—
- FY 2024
- —
Debt / assets
27.11x
—
27.11x
—
- FY 2024
- —
Net debt / equity
-0.09x
—
-0.09x
—
- FY 2024
- —
Net income growth (YoY)
18.71%
—
18.71%
—
- FY 2024
- —
EPS growth (YoY)
19.57%
—
19.57%
—
- FY 2024
- —
FCF growth (YoY)
76.41%
—
76.41%
—
- FY 2024
- —