IZB IZOBLOK Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 25, 2026

H1 2026 report

Przychody Grupy wzrosły o 17,9% r/r do 175,1 mln zł, a EBITDA poprawiła się blisko sześciokrotnie do 19,9 mln zł, ale ok. 3,2 mln zł tej poprawy to jednorazowe rozwiązanie rezerwy na spór z PGNiG (obecnie MyORLEN).

Sentiment

●●●●●●

Website

IZB H1 2026 report

Revenue

175.12 m PLN

— YoY

Net income

3.79 m PLN

— YoY

EBITDA

19.86 m PLN

— YoY

FCF

24.96 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Tuż po dniu bilansowym Sąd Arbitrażowy zasądził od Spółki 1,37 mln zł na rzecz MyORLEN — część 'papierowego' zysku z rozwiązania rezerwy trzeba będzie odwrócić w II półroczu.
Silny operacyjny cash flow (29,0 mln zł wobec -3,6 mln zł rok wcześniej) w dużej mierze napędzany jest wzrostem zobowiązań krótkoterminowych, w tym 26,8 mln zł zaliczki na projekt z BMW — to efekt czasowy, nie trwała poprawa marż.
Najważniejsze wydarzenie okresu: norweska grupa BEWI (poprzez BEWI Poland) przejęła w wezwaniu 95,2% akcji, ogłosiła przymusowy wykup pozostałych 4,8% akcjonariuszy, a GPW zawiesiła obrót akcjami od 8 września 2026 r. — spółka zmierza do wycofania z giełdy.
Zadłużenie pozostaje umiarkowanie wysokie (dług netto/kapitał własny ok. 1,17x), ale płynność bieżąca (1,39x) i brak zgłaszanych zatorów płatniczych wskazują na stabilną sytuację operacyjną.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

IZB · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	175.12	—	—	175.12	—	reported	—	1.00
EBITDA	19.86	—	—	19.86	—	reported	—	1.00
EBIT	11.36	—	—	11.36	—	reported	—	1.00
EBT	5.34	—	—	5.34	—	reported	—	1.00
Net income	3.79	—	—	3.79	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	2.99	—	—	2.99	—	reported	—	1.00
D&A	8.51	—	—	8.51	—	reported	—	1.00
Interest expense	5.09	—	—	5.09	—	reported	—	1.00
Income tax	1.55	—	—	1.55	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	1.27	—	—	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	11.34%	—	—	11.34%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	6.49%	—	—	6.49%	—	derived	—	0.90
Net margin	2.16%	—	—	2.16%	—	derived	—	0.90

Cash	16.32	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	138.12	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	121.79	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	104.3	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	334.92	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	149.95	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	107.75	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	122.87	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	44.91	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	55.56	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	38.46	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	29.04	—	—	29.04	—	reported	—	1.00
CapEx	4.08	—	—	4.08	—	reported	—	1.00
FCF	24.96	—	—	24.96	—	derived	—	0.90
FCF conversion	125.66%	—	—	125.66%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	146.19%	—	—	146.19%	—	derived	—	0.85

Current ratio	1.39x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.97x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.15x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	2.23x	—	—	2.23x	—	derived	—	0.85

Debt / equity	1.32x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.41x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	1.17x	—	—	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	17.89%	—	—	17.89%	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	437.85%	—	—	437.85%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	432.82%	—	—	432.82%	—	derived	—	0.85
Net income growth (YoY)	144.33%	—	—	144.33%	—	derived	—	0.85
EPS growth (YoY)	144.36%	—	—	144.36%	—	derived	—	0.85
EBITDA margin Δ (YoY)	8.86 pp	—	—	8.86 pp	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	8.78 pp	—	—	8.78 pp	—	derived	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	7.91 pp	—	—	7.91 pp	—	derived	—	0.85

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

175.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: 175.12
Δ YoY: —

EBITDA

19.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.86
Δ YoY: —

EBIT

11.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.36
Δ YoY: —

EBT

5.34 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.34
Δ YoY: —

Net income

3.79 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.79
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

2.99 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.99
Δ YoY: —

D&A

8.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.51
Δ YoY: —

Interest expense

5.09 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.09
Δ YoY: —

Income tax

1.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.55
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

1.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

11.34% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.34%
Δ YoY: —

EBIT margin

6.49% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.49%
Δ YoY: —

Net margin

2.16% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.16%
Δ YoY: —

Cash

16.32 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

138.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

121.79 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

104.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

334.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

149.95 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

107.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

122.87 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

44.91 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

55.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

38.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

29.04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 29.04
Δ YoY: —

CapEx

4.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.08
Δ YoY: —

FCF

24.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 24.96
Δ YoY: —

FCF conversion

125.66% —

H1 2025: —
YTD 2026: 125.66%
Δ YoY: —

CFO conversion

146.19% —

H1 2025: —
YTD 2026: 146.19%
Δ YoY: —

Current ratio

1.39x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.97x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

2.23x —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.23x
Δ YoY: —

Debt / equity

1.32x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.41x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

1.17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

17.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.89%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

437.85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 437.85%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

432.82% —

H1 2025: —
YTD 2026: 432.82%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

144.33% —

H1 2025: —
YTD 2026: 144.33%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

144.36% —

H1 2025: —
YTD 2026: 144.36%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

8.86 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.86 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

8.78 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.78 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

7.91 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.91 pp
Δ YoY: —