MEX MEX Polska Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · skonsolidowany · publ. September 23, 2026

H1 2026 report

Grupa restauracyjna rosnąca dwucyfrowo na sprzedaży (+13,5% r/r), ale wynik operacyjny zjadły rosnące koszty pracy i pozostałe koszty operacyjne (w tym efekt pożaru) — EBIT wyszedł na minus.

Sentiment

●●●●●●

Website

MEX H1 2026 report

Revenue

64.08 m PLN

— YoY

Net income

-1.53 m PLN

— YoY

EBITDA

6.25 m PLN

— YoY

Gross margin

9.57%

— YoY

Summary

Investment thesis

Struktura bilansu zdominowana przez zobowiązania leasingowe MSSF16 (53,5 mln zł z 76,2 mln zł zobowiązań razem) — typowe dla sieci restauracyjnej wynajmującej lokale, ale sprawia, że koszty finansowe (głównie odsetki od leasingu) pogłębiają stratę netto.
Kapitał własny skurczył się o 16% w pół roku (16,6 mln → 13,9 mln zł) na skutek narastającej straty i wypłaty dywidendy — wskaźnik kapitał własny/aktywa spadł do ok. 15,5%.
Zadłużenie bankowe (kredyty i pożyczki, bez leasingu) niemal podwoiło się w I półroczu (4,7 mln → 8,1 mln zł), co przy dodatnim OCF sugeruje finansowanie ekspansji sieci, a nie łatanie płynności bieżącej.
W toku jest proces sprzedaży akcji przez fundacje rodzinne kluczowych akcjonariuszy (ogłoszony luty 2026) — potencjalna zmiana w strukturze właścicielskiej, której wynik nie jest jeszcze znany.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

MEX · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	64.08	—	—	64.08	—	reported	—	1.00
Gross profit	6.13	—	—	6.13	—	reported	—	1.00
EBITDA	6.25	—	—	6.25	—	reported	—	1.00
EBIT	-0.05	—	—	-0.05	—	reported	—	1.00
EBT	-2.19	—	—	-2.19	—	reported	—	1.00
Net income	-1.53	—	—	-1.53	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.2	—	—	-0.2	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.2	—	—	-0.2	—	reported	—	1.00
D&A	6.3	—	—	6.3	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.89	—	—	1.89	—	reported	—	1.00
Income tax	-0.2	—	—	-0.2	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	7.67	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	9.57%	—	—	9.57%	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	9.75%	—	—	9.75%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-0.08%	—	—	-0.08%	—	derived	—	0.90
Net margin	-3.1%	—	—	-3.1%	—	derived	—	0.90

Cash	5.84	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	8.06	—	—	—	—	reported	—	0.80
Net debt	2.21	—	—	—	—	derived	—	0.80
Equity	13.94	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	90.09	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	11.9	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	29.48	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	46.67	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	1.91	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	1.38	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	3.2	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	8.42	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	5.87	—	—	5.87	—	reported	—	1.00
CapEx	3.25	—	—	3.25	—	reported	—	1.00
FCF	2.62	—	—	2.62	—	derived	—	0.85
FCF conversion	41.97%	—	—	41.97%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	94.03%	—	—	94.03%	—	derived	—	0.85
Dividends paid	0.46	—	—	0.46	—	reported	—	1.00

Current ratio	0.4x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.34x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.2x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	-0.03x	—	—	-0.03x	—	derived	—	0.85

Debt / equity	0.58x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Debt / assets	0.09x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Net debt / equity	0.16x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	13.5%	—	—	13.5%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-1.1%	—	—	-1.1%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-108.53%	—	—	-108.53%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	-151.87%	—	—	-151.87%	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	-185.71%	—	—	-185.71%	—	derived	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	0.47 pp	—	—	0.47 pp	—	derived	—	0.85
EBITDA margin Δ (YoY)	-1.43 pp	—	—	-1.43 pp	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	-1.1 pp	—	—	-1.1 pp	—	derived	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	-1.7 pp	—	—	-1.7 pp	—	derived	—	0.85

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

64.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 64.08
Δ YoY: —

Gross profit

6.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.13
Δ YoY: —

EBITDA

6.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.25
Δ YoY: —

EBIT

-0.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.05
Δ YoY: —

EBT

-2.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.19
Δ YoY: —

Net income

-1.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.53
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.2
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.2
Δ YoY: —

D&A

6.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.3
Δ YoY: —

Interest expense

1.89 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.89
Δ YoY: —

Income tax

-0.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.2
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

7.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

9.57% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.57%
Δ YoY: —

EBITDA margin

9.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.75%
Δ YoY: —

EBIT margin

-0.08% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.08%
Δ YoY: —

Net margin

-3.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.1%
Δ YoY: —

Cash

5.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

8.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

2.21 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

13.94 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

90.09 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

11.9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

29.48 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

46.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

1.91 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

1.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

3.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

8.42 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

5.87 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.87
Δ YoY: —

CapEx

3.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.25
Δ YoY: —

FCF

2.62 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.62
Δ YoY: —

FCF conversion

41.97% —

H1 2025: —
YTD 2026: 41.97%
Δ YoY: —

CFO conversion

94.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: 94.03%
Δ YoY: —

Dividends paid

0.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.46
Δ YoY: —

Current ratio

0.4x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.34x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

-0.03x —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.03x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.58x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.16x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

13.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.5%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-1.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.1%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-108.53% —

H1 2025: —
YTD 2026: -108.53%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-151.87% —

H1 2025: —
YTD 2026: -151.87%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-185.71% —

H1 2025: —
YTD 2026: -185.71%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

0.47 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.47 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-1.43 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.43 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-1.1 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.1 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-1.7 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.7 pp
Δ YoY: —