VVD Vivid Games Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe jednostkowe (standalone, brak grupy kapitałowej) · publ. September 17, 2026

H1 2026 report

Vivid Games jest producentem gier mobilnych (marka Real Boxing, ponad 165 mln pobrań), którego przyszłość zależy krytycznie od udanej globalnej premiery Real Boxing 3 — wciąż bez wyznaczonej daty.

Sentiment

●●●●●●

Website

VVD H1 2026 report

Revenue

4.2 m PLN

— YoY

Net income

-1.3 m PLN

— YoY

EBITDA

-129.02 k PLN

— YoY

FCF

-3.71 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody ze sprzedaży spadły o 16% r/r (z 5,0 mln do 4,2 mln zł), głównie z powodu ograniczonych inwestycji w pozyskiwanie użytkowników (UA) i braku nowych premier w okresie.
Mniejsza strata netto r/r (-1,3 mln vs -2,0 mln zł) to efekt braku odpisu wartości aktywów, który obciążył wynik H1 2025 — nie efekt poprawy operacyjnej; strata na sprzedaży wzrosła ponad dwukrotnie.
Gotówka na rachunkach bankowych spadła do 292 tys. zł (z 3,49 mln zł na koniec 2025 r.), a Spółka nie spełniła jednego z kowenantów kredytowych (średniomiesięczne wpływy) na 30.06.2026.
Jedynym aktywnym źródłem zewnętrznego finansowania poza niewielkim kredytem bankowym jest pożyczka konwertowalna od powiązanego kapitałowo podmiotu (Gemini Grupe UAB, Litwa), z rosnącym kosztem (12% rocznie) i opcją konwersji na akcje.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

VVD · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	4,199.73	—	—	4,199.73	—	reported	—	1.00
EBITDA	-129.02	—	—	-129.02	—	reported	—	1.00
EBIT	-648.1	—	—	-648.1	—	reported	—	1.00
Net income	-1,303.57	—	—	-1,303.57	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.02	—	—	-0.02	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.02	—	—	-0.02	—	reported	—	1.00
D&A	-519.08	—	—	-519.08	—	reported	—	1.00
Interest expense	-656.29	—	—	-656.29	—	reported	—	0.90
Income tax	0	—	—	0	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	55.54	—	—	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-3.07%	—	—	-3.07%	—	reported	—	0.90
EBIT margin	-15.43%	—	—	-15.43%	—	reported	—	0.90
Net margin	-31.04%	—	—	-31.04%	—	reported	—	0.90

Cash	292.16	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	10,031.02	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	9,738.86	—	—	—	—	derived	—	0.85
Equity	3,327.51	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	17,914.84	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	1,691.24	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	4,809.57	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	9,777.76	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	-244.19	—	—	-244.19	—	reported	—	1.00
CapEx	3,464.36	—	—	3,464.36	—	reported	—	1.00
FCF	-3,708.55	—	—	-3,708.55	—	derived	—	0.90

Current ratio	0.35x	—	—	—	—	reported	—	0.95

Debt / equity	3.01x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.56x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	2.93x	—	—	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-16.08%	—	—	-16.08%	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	86.78%	—	—	86.78%	—	reported	—	0.85
EBIT growth (YoY)	67.78%	—	—	67.78%	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	35.57%	—	—	35.57%	—	reported	—	0.90
EPS growth (YoY)	50%	—	—	50%	—	reported	—	0.80

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

4,199.73 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,199.73
Δ YoY: —

EBITDA

-129.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: -129.02
Δ YoY: —

EBIT

-648.1 —

H1 2025: —
YTD 2026: -648.1
Δ YoY: —

Net income

-1,303.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,303.57
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.02
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.02
Δ YoY: —

D&A

-519.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: -519.08
Δ YoY: —

Interest expense

-656.29 —

H1 2025: —
YTD 2026: -656.29
Δ YoY: —

Income tax

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

55.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

-3.07% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.07%
Δ YoY: —

EBIT margin

-15.43% —

H1 2025: —
YTD 2026: -15.43%
Δ YoY: —

Net margin

-31.04% —

H1 2025: —
YTD 2026: -31.04%
Δ YoY: —

Cash

292.16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

10,031.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

9,738.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

3,327.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

17,914.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

1,691.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

4,809.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

9,777.76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-244.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: -244.19
Δ YoY: —

CapEx

3,464.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,464.36
Δ YoY: —

FCF

-3,708.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,708.55
Δ YoY: —

Current ratio

0.35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

3.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.56x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

2.93x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-16.08% —

H1 2025: —
YTD 2026: -16.08%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

86.78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 86.78%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

67.78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 67.78%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

35.57% —

H1 2025: —
YTD 2026: 35.57%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

50% —

H1 2025: —
YTD 2026: 50%
Δ YoY: —