stockd
PL EN
VIN Giełda Praw Majątkowych "Vindexus" Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

Przychody Grupy wzrosły o 16,7% r/r do 137,9 mln zł, napędzane wzrostem portfela wierzytelności NPL (+25,0% r/r do 345,9 mln zł) po zakupach nowych pakietów za 68,7 mln zł.

Sentiment
Positive No guidance change
Website
VIN FY 2025 report
Revenue
137.87 m PLN
— YoY
Net income
26.94 m PLN
— YoY
EBITDA
39.67 m PLN
— YoY
Gross margin
45.1%
— YoY

Summary

Investment thesis
  • Rentowność księgowa się pogorszyła (EBIT -9,3%, zysk brutto -25,5% r/r), głównie przez jednorazowy, niegotówkowy koszt programu motywacyjnego (8,9 mln zł) oraz wyższe koszty finansowania (+44,3% r/r).
  • Zysk netto mimo to wzrósł o 6,4% do 26,9 mln zł dzięki ogólnikowo opisanym efektom podatkowym — brak precyzji w tym jednym miejscu odstaje od reszty raportu.
  • Środki pieniężne spadły o 73% r/r (do 24,3 mln zł), OCF był ujemny po raz pierwszy od lat, a Grupa sama przyznaje ograniczoną zdolność pokrycia zapadających obligacji z bieżącej działalności — ryzyko refinansowania częściowo już zaadresowane emisją serii Z2 (50 mln zł) po dniu bilansowym.
  • Czysta opinia biegłego rewidenta (bez zastrzeżeń), konsekwentna polityka dywidendowa i faktyczna poprawa struktury finansowania (mniej długu, więcej kapitału własnego) równoważą powyższe ryzyka.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in