stockd
PL EN
PGV PGF Polska Grupa Fotowoltaiczna Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. May 01, 2026

FY 2025 report

PGF przestała być operacyjną spółką fotowoltaiczną i formalnie działa jako jednostka inwestycyjna wg MSSF 10 od stycznia 2025 r. — nie sporządza już skonsolidowanego sprawozdania.

Sentiment
Cautious No guidance change
Website
PGV FY 2025 report
Net income
13.1 m PLN
— YoY
FCF
0 k PLN
— YoY
CFO
0 k PLN
— YoY
ROE
19.71%
— YoY

Summary

Investment thesis
  • Cały wynik roku (13,1 mln zł zysku netto) to niezrealizowana przeszacowanie wartości godziwej portfela, zdominowanego przez jedną, niepłynną pozycję: akcje Military Group SA (dawniej Sundragon SA), odpowiadające za ok. 72% sumy bilansowej.
  • Spółka ma dosłownie zerowy stan środków pieniężnych, a jej rachunki bankowe są zajęte przez Urząd Skarbowy od grudnia 2023 r. z tytułu niezapłaconej kary UKNF (2 160 tys. zł należności głównej plus 1 110 tys. zł narosłych odsetek na koniec 2025 r.).
  • Biegły rewident wydał opinię bez zastrzeżeń, ale z akapitem objaśniającym o istotnej niepewności dotyczącej kontynuacji działalności — rzadko spotykana kombinacja, którą warto potraktować jako sygnał ostrzegawczy.
  • List prezesa nie wspomina o zajęciu rachunków bankowych ani o karze UKNF, co stawia pod znakiem zapytania przejrzystość komunikacji zarządu ze świata realnych ryzyk spółki.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in