XDD Mentzen NewConnect · quarterly · publ. August 13, 2026

Q2 2026 report

Pierwszy ujemny kwartał w porównywanych okresach: przychody -15,8% r/r, EBIT i netto ze zdecydowanie dodatnich na ujemne.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

XDD Q2 2026 report

Revenue

3.52 m PLN

— YoY

Net income

-0.1 m PLN

— YoY

EBITDA

-0.09 m PLN

— YoY

FCF

-0.49 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Spadek napędzany głównie przez doradztwo prawne (-65% przychodów r/r) i doradztwo podatkowe (-26% r/r), przy rosnącej i coraz bardziej rentownej księgowości (+2% r/r).
Realny ubytek bazy klientów stałej obsługi o ok. 27% r/r (2 277 → 1 711) — nie tylko efekt sezonowości, na którą wskazuje komentarz zarządu.
Bilans pozostaje bardzo mocny: pozycja gotówkowa netto (-4,05 mln zł długu netto), niska dźwignia (dług/kapitał własny 0,16) — to problem wzrostu, nie wypłacalności.
Ok. jedna trzecia zysku brutto narastająco pochodzi z niegotówkowego rozliczania w czasie ujemnej wartości firmy z reorganizacji Grupy sprzed lat, nie z bieżącej działalności.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

XDD · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3.52	—	—	7.97	—	reported	—	1.00
EBITDA	-0.09	—	—	0.84	—	derived	—	0.90
EBIT	-0.2	—	—	0.63	—	reported	—	1.00
EBT	-0.06	—	—	0.9	—	reported	—	1.00
Net income	-0.1	—	—	0.72	—	reported	—	1.00
D&A	0.11	—	—	0.22	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.01	—	—	0.02	—	reported	—	1.00
Income tax	0	—	—	0.19	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-2.48%	—	—	10.58%	—	reported	—	0.90
EBIT margin	-5.62%	—	—	7.84%	—	reported	—	1.00
Net margin	-2.93%	—	—	9.05%	—	reported	—	1.00

Cash	4.8	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	0.75	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-4.05	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	4.72	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	15.13	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	4.19	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	6.21	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2.02	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	0.75	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	1.34	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	7.94	—	—	—	—	reported	—	0.80

CFO	-0.37	—	—	0.41	—	reported	—	1.00
CapEx	0.12	—	—	0.12	—	reported	—	1.00
FCF	-0.49	—	—	0.29	—	derived	—	0.90

Current ratio	3.08x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	3.07x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	2.38x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	—	—	—	27.33x	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.16x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Debt / assets	0.05x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt / equity	-0.86x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-15.77%	—	—	-23.29%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-134.76%	—	—	-64.18%	—	reported	—	0.80
EBIT growth (YoY)	-242.87%	—	—	-70.65%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-129.64%	—	—	-64.35%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-8.49 pp	—	—	-12.08 pp	—	reported	—	0.80
EBIT margin Δ (YoY)	-8.93 pp	—	—	-12.65 pp	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-11.24 pp	—	—	-10.42 pp	—	reported	—	1.00

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

3.52 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.97
Δ YoY: —

EBITDA

-0.09 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.84
Δ YoY: —

EBIT

-0.2 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.63
Δ YoY: —

EBT

-0.06 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.9
Δ YoY: —

Net income

-0.1 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.72
Δ YoY: —

D&A

0.11 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.22
Δ YoY: —

Interest expense

0.01 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.02
Δ YoY: —

Income tax

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.19
Δ YoY: —

EBITDA margin

-2.48% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 10.58%
Δ YoY: —

EBIT margin

-5.62% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.84%
Δ YoY: —

Net margin

-2.93% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 9.05%
Δ YoY: —

Cash

4.8 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

0.75 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-4.05 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

4.72 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

15.13 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

4.19 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

6.21 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

2.02 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

0.75 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

1.34 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

7.94 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-0.37 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.41
Δ YoY: —

CapEx

0.12 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.12
Δ YoY: —

FCF

-0.49 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.29
Δ YoY: —

Current ratio

3.08x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

3.07x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

2.38x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 27.33x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.16x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.05x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.86x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-15.77% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -23.29%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-134.76% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -64.18%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-242.87% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -70.65%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-129.64% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -64.35%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-8.49 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -12.08 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-8.93 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -12.65 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-11.24 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -10.42 pp
Δ YoY: —