F51 The Farm 51 Group w restrukturyzacji NewConnect · quarterly · publ. August 14, 2026

Q2 2026 report

Przychody skurczyły się o ok. połowę r/r (YTD -49,8%), a spółka wróciła ze strefy zysku operacyjnego do straty operacyjnej — odwrócenie trendu, nie jednorazowy wypadek przy pracy.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

F51 Q2 2026 report

Revenue

2,122,888 PLN

— YoY

Net income

-415,371 PLN

— YoY

EBITDA

957,720 PLN

— YoY

FCF

29,919 PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

86% aktywów razem to zapasy (produkcja gier w toku) — wartość niezmonetyzowana, rosnąca szybciej niż sprzedaż, co wymaga wyjaśnienia niedostępnego w tym skróconym raporcie.
Realna płynność jest krytyczna: quick ratio 0,10x, gotówka (279,6 tys. zł) pokrywa ok. 2% zobowiązań krótkoterminowych (12,9 mln zł), mimo formalnie wysokiego current ratio (2,40x).
Tło korporacyjne dominuje nad wynikami kwartału: odmowa opinii biegłego rewidenta o kontynuacji działalności, trwające postępowanie restrukturyzacyjne i aktywna próba wierzyciela (Fingames Fund I) zablokowania układu.
Zarząd komunikuje się transparentnie — jawnie tłumaczy rozbieżność między danymi wstępnymi a finalnymi oraz otwarcie opisuje ryzyka prawne (Chernobylite, zastawy rejestrowe), co jest pozytywnym sygnałem jakości ładu korporacyjnego mimo złych wiadomości.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

F51 · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	2,122,888	—	—	5,179,605	—	reported	—	1.00
EBITDA	957,720	—	—	2,555,090	—	derived	—	0.90
EBIT	-361,441	—	—	-83,233	—	reported	—	1.00
EBT	-415,371	—	—	-206,001	—	reported	—	1.00
Net income	-415,371	—	—	-206,001	—	reported	—	1.00
EPS (basic)	-0.06	—	—	-0.03	—	derived	—	0.60
D&A	1,319,162	—	—	2,638,323	—	reported	—	1.00
Interest expense	27,929	—	—	68,804	—	reported	—	1.00
Income tax	0	—	—	0	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	6.92	—	—	—	—	reported	—	0.60

EBITDA margin	45.11%	—	—	49.33%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-17.03%	—	—	-1.61%	—	derived	—	1.00
EBT margin	-19.57%	—	—	-3.98%	—	derived	—	1.00
Net margin	-19.57%	—	—	-3.98%	—	derived	—	1.00
D&A margin	62.14%	—	—	50.94%	—	derived	—	1.00

Cash	279,596	—	—	—	—	reported	—	1.00
Equity	21,329,520	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	34,352,188	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	18,061,689	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	30,917,612	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	12,855,922	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	0	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	29,620,468	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	989,265	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	3,431,469	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	29,919	—	—	197,622	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	0	—	reported	—	1.00
FCF	29,919	—	—	197,622	—	derived	—	1.00
FCF conversion	3.12%	—	—	7.74%	—	derived	—	0.90
CFO conversion	3.12%	—	—	7.74%	—	derived	—	0.90

Current ratio	2.41x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.1x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.02x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	-12.94x	—	—	-1.21x	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-43.29%	—	—	-49.83%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-37.36%	—	—	-44.24%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-273.2%	—	—	-104.29%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	-384.32%	—	—	-112.72%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	4.27 pp	—	—	4.95 pp	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-22.61 pp	—	—	-20.42 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-23.47 pp	—	—	-19.67 pp	—	derived	—	1.00

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

2,122,888 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 5,179,605
Δ YoY: —

EBITDA

957,720 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,555,090
Δ YoY: —

EBIT

-361,441 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -83,233
Δ YoY: —

EBT

-415,371 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -206,001
Δ YoY: —

Net income

-415,371 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -206,001
Δ YoY: —

EPS (basic)

-0.06 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -0.03
Δ YoY: —

D&A

1,319,162 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,638,323
Δ YoY: —

Interest expense

27,929 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 68,804
Δ YoY: —

Income tax

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

6.92 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

45.11% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 49.33%
Δ YoY: —

EBIT margin

-17.03% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1.61%
Δ YoY: —

EBT margin

-19.57% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -3.98%
Δ YoY: —

Net margin

-19.57% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -3.98%
Δ YoY: —

D&A margin

62.14% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 50.94%
Δ YoY: —

Cash

279,596 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

21,329,520 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

34,352,188 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

18,061,689 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

30,917,612 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

12,855,922 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

29,620,468 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

989,265 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

3,431,469 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

29,919 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 197,622
Δ YoY: —

CapEx

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

FCF

29,919 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 197,622
Δ YoY: —

FCF conversion

3.12% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.74%
Δ YoY: —

CFO conversion

3.12% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.74%
Δ YoY: —

Current ratio

2.41x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.1x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.02x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

-12.94x —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1.21x
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-43.29% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -49.83%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-37.36% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -44.24%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-273.2% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -104.29%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-384.32% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -112.72%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

4.27 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: 4.95 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-22.61 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -20.42 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-23.47 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -19.67 pp
Δ YoY: —