ICG Ice Code Games NewConnect · quarterly_consolidated · publ. August 14, 2026

Q2 2026 report

Grupa Ice Code Games wciąż operuje w bardzo małej skali (przychody YTD H1 2026: 148,3 tys. zł) i generuje głęboką stratę operacyjną (-1,71 mln zł YTD), finansowaną głównie z emisji akcji i grantów, a nie z bieżącej sprzedaży gier.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

ICG Q2 2026 report

Revenue

139,026 PLN

— YoY

Net income

-644,396 PLN

— YoY

CFO

1,236,923 PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Premiera pełnej wersji gry Nightmare Frontier (22 lipca 2026, po dniu bilansowym) na Steam zakończyła fazę Early Access i otworzyła realizację dodatkowych DLC oraz portów konsolowych (PS5/Xbox) o wartości ok. 900 tys. zł do stycznia 2027 — to kluczowy test komercyjny dla spółki.
Najistotniejszym obecnie procesem korporacyjnym są negocjacje przejęcia AMIHAN Innovations Limited (nieruchomości i tokenizacja RWA) za nowo wyemitowane akcje, które przy wstępnych wycenach (AMIHAN 15 mln USD, ICG 10 mln USD) oddałyby dotychczasowym akcjonariuszom ICG jedynie ok. 40% powiększonej spółki i przekazałyby kontrolę operacyjną zespołowi AMIHAN — fundamentalna zmiana profilu działalności.
Bilans jest skrajnie niepłynny (current ratio 0,20) i ma ujemną materialną wartość kapitału (ok. -9,0 mln zł), bo aktywa trwałe (13,9 mln zł) to niemal wyłącznie wartości niematerialne (goodwill, kapitalizowane koszty prac rozwojowych, zaliczki na WNiP).
Spółka rozwija równolegle dwa nowe, niepowiązane z grami filary strategii: linię produkcji gier z użyciem AI (spółka zależna Outstanding Move Games) oraz skarbiec Bitcoina (Investlab ASI) — dywersyfikacja, która rozprasza uwagę i kapitał małej organizacji (5 etatów łącznie w Grupie).

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

ICG · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	139,026	—	—	148,270	—	reported	—	1.00
EBITDA	—	—	—	-1,614,969	—	reported	—	0.90
EBIT	-643,486	—	—	-1,706,660	—	reported	—	1.00
EBT	—	—	—	-1,708,583	—	reported	—	1.00
Net income	-644,396	—	—	-1,708,583	—	reported	—	1.00
D&A	45,845	—	—	91,691	—	reported	—	1.00
Interest expense	—	—	—	119	—	reported	—	0.90
Income tax	—	—	—	0	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	—	—	—	-1089.2%	—	reported	—	0.70
EBIT margin	—	—	—	-1151%	—	reported	—	0.70
Net margin	—	—	—	-1152.3%	—	reported	—	0.70
D&A margin	—	—	—	61.84%	—	reported	—	0.85

Cash	300,783	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	791,472	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	490,689	—	—	—	—	derived	—	0.95
Equity	4,892,094	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	14,335,516	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-1,841,065	—	—	—	—	reported	—	0.90
Current assets	460,638	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2,301,703	—	—	—	—	derived	—	0.90
Non-current liabilities	7,141,720	—	—	—	—	derived	—	0.90
Trade receivables	4,613	—	—	—	—	reported	—	0.90
Trade payables	166,177	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	13,874,878	—	—	—	—	reported	—	0.95
Tangible equity	-8,982,784	—	—	—	—	derived	—	0.90

CFO	1,236,923	—	—	1,249,554	—	reported	—	1.00
CapEx	1,077,790	—	—	1,995,220	—	reported	—	0.90
FCF	—	—	—	-745,665	—	reported	—	0.90

Current ratio	0.2x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Quick ratio	0.2x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.13x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.16x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.06x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	0.1x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	—	—	—	1.5%	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	—	—	—	13.24%	—	reported	—	0.85
Net income growth (YoY)	—	—	—	13.33%	—	reported	—	0.85
FCF growth (YoY)	—	—	—	29.74%	—	reported	—	0.75

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

139,026 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 148,270
Δ YoY: —

EBITDA

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1,614,969
Δ YoY: —

EBIT

-643,486 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1,706,660
Δ YoY: —

EBT

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1,708,583
Δ YoY: —

Net income

-644,396 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1,708,583
Δ YoY: —

D&A

45,845 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 91,691
Δ YoY: —

Interest expense

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 119
Δ YoY: —

Income tax

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

EBITDA margin

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1089.2%
Δ YoY: —

EBIT margin

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1151%
Δ YoY: —

Net margin

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1152.3%
Δ YoY: —

D&A margin

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 61.84%
Δ YoY: —

Cash

300,783 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

791,472 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

490,689 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

4,892,094 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

14,335,516 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-1,841,065 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

460,638 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

2,301,703 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

7,141,720 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

4,613 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

166,177 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

13,874,878 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

-8,982,784 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

1,236,923 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,249,554
Δ YoY: —

CapEx

1,077,790 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,995,220
Δ YoY: —

FCF

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: -745,665
Δ YoY: —

Current ratio

0.2x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.2x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.13x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.16x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.06x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.1x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1.5%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 13.24%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 13.33%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

— —

Q2 2025: —
YTD 2026: 29.74%
Δ YoY: —