PAT PATENTUS Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 01, 2026

H1 2026 report

Rodzinna, konserwatywnie finansowana spółka (kapitał własny/aktywa = 0,80) przechodzi gwałtowny dołek zamówień w swoim głównym segmencie (maszyny/remonty dla górnictwa) po wyjątkowo mocnym I półroczu 2025.

Sentiment

●●●●●●

Website

PAT H1 2026 report

Revenue

18.34 m PLN

— YoY

Net income

-9.96 m PLN

— YoY

EBITDA

-5.13 m PLN

— YoY

Gross margin

-37.07%

— YoY

Summary

Investment thesis

Spadek przychodów o 74,5% r/r i przejście z 13,7 mln PLN zysku na 9,96 mln PLN straty netto to niemal w całości efekt jednego segmentu i koncentracji na kilku klientach z branży węgla kamiennego (JSW, PGG, PGE Górnictwo).
Spółka kontynuuje wieloletni program inwestycyjny (nowa hala, park CNC, dofinansowanie UE do 23,6 mln PLN), finansując CAPEX (14,2 mln PLN gotówki w półroczu) sprzedażą krótkoterminowych aktywów finansowych i nowym zadłużeniem, nie operacyjną gotówką.
Bilans pozostaje bardzo lekko zadłużony (dług/kapitał własny ≈ 0,10x) i płynny (wskaźnik bieżący ≈ 4,1x) — brak sygnałów zagrożenia kontynuacji działalności mimo dotkliwej straty.
Dywersyfikacja poza górnictwo (certyfikacja kolejowa PKP Cargo/PKP Intercity, eksport) jest w toku, ale nieskwantyfikowana w raporcie — kluczowe pytanie to tempo i skala odbudowy portfela zamówień w II półroczu 2026.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

PAT · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	18,341	—	—	18,341	—	reported	—	1.00
Gross profit	-6,799	—	—	-6,799	—	reported	—	1.00
EBITDA	-5,132	—	—	-5,132	—	reported	—	0.95
EBIT	-10,598	—	—	-10,598	—	reported	—	1.00
EBT	-10,165	—	—	-10,165	—	reported	—	1.00
Net income	-9,959	—	—	-9,959	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.34	—	—	-0.34	—	reported	—	1.00
D&A	5,466	—	—	5,466	—	reported	—	1.00
Interest expense	927	—	—	927	—	reported	—	1.00
Income tax	-206	—	—	-206	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	29.5	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	-37.07%	—	—	-37.07%	—	reported	—	0.95
EBITDA margin	-27.98%	—	—	-27.98%	—	reported	—	0.95
EBIT margin	-57.79%	—	—	-57.79%	—	reported	—	0.95
Net margin	-54.31%	—	—	-54.31%	—	reported	—	0.95

Cash	1,064	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	14,536	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	13,472	—	—	—	—	reported	—	0.95
Equity	150,241	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	186,933	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	66,783	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	16,306	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	20,386	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	31,627	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	4,167	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	1,507	—	—	—	—	reported	—	0.90

CFO	-10,081	—	—	-10,081	—	reported	—	1.00
CapEx	14,208	—	—	14,208	—	reported	—	0.90
FCF	-24,289	—	—	-24,289	—	reported	—	0.90

ROE	-11.54%	—	—	—	—	reported	—	0.70

Current ratio	4.1x	—	—	—	—	reported	—	0.95

Debt / equity	0.1x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Net debt / equity	0.09x	—	—	—	—	reported	—	0.95

Revenue growth (YoY)	-74.5%	—	—	-74.5%	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-131.48%	—	—	-131.48%	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-192.71%	—	—	-192.71%	—	reported	—	0.95
Net income growth (YoY)	-172.64%	—	—	-172.64%	—	reported	—	0.95
EPS growth (YoY)	-173.91%	—	—	-173.91%	—	reported	—	0.95
Gross margin Δ (YoY)	-60.87 pp	—	—	-60.87 pp	—	reported	—	0.95
EBITDA margin Δ (YoY)	-50.65 pp	—	—	-50.65 pp	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-73.69 pp	—	—	-73.69 pp	—	reported	—	0.95
Net margin Δ (YoY)	-73.37 pp	—	—	-73.37 pp	—	reported	—	0.95

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

18,341 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,341
Δ YoY: —

Gross profit

-6,799 —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,799
Δ YoY: —

EBITDA

-5,132 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,132
Δ YoY: —

EBIT

-10,598 —

H1 2025: —
YTD 2026: -10,598
Δ YoY: —

EBT

-10,165 —

H1 2025: —
YTD 2026: -10,165
Δ YoY: —

Net income

-9,959 —

H1 2025: —
YTD 2026: -9,959
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.34 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.34
Δ YoY: —

D&A

5,466 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,466
Δ YoY: —

Interest expense

927 —

H1 2025: —
YTD 2026: 927
Δ YoY: —

Income tax

-206 —

H1 2025: —
YTD 2026: -206
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

29.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

-37.07% —

H1 2025: —
YTD 2026: -37.07%
Δ YoY: —

EBITDA margin

-27.98% —

H1 2025: —
YTD 2026: -27.98%
Δ YoY: —

EBIT margin

-57.79% —

H1 2025: —
YTD 2026: -57.79%
Δ YoY: —

Net margin

-54.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: -54.31%
Δ YoY: —

Cash

1,064 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

14,536 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

13,472 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

150,241 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

186,933 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

66,783 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

16,306 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

20,386 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

31,627 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

4,167 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

1,507 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-10,081 —

H1 2025: —
YTD 2026: -10,081
Δ YoY: —

CapEx

14,208 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,208
Δ YoY: —

FCF

-24,289 —

H1 2025: —
YTD 2026: -24,289
Δ YoY: —

ROE

-11.54% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current ratio

4.1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-74.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: -74.5%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-131.48% —

H1 2025: —
YTD 2026: -131.48%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-192.71% —

H1 2025: —
YTD 2026: -192.71%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-172.64% —

H1 2025: —
YTD 2026: -172.64%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-173.91% —

H1 2025: —
YTD 2026: -173.91%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-60.87 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -60.87 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-50.65 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -50.65 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-73.69 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -73.69 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-73.37 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -73.37 pp
Δ YoY: —