ICE Medinice Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 28, 2026

H1 2026 report

Spółka MedTech w fazie przedkomercyjnej, bez istotnych przychodów, rozwijająca 5 projektów kardiologicznych/kardiochirurgicznych (PacePress, CoolCryo, AtriClamp, MiniMax, EP Bioptom) w modelu licencyjnym/sprzedaży praw, nie produkcji własnej.

Sentiment

●●●●●●

Website

ICE H1 2026 report

Revenue

0 k PLN

— YoY

Net income

-3.83 m PLN

— YoY

EBITDA

-2.56 m PLN

— YoY

FCF

-6.58 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

I półrocze 2026 przyniosło realny postęp regulacyjny: zgodę FDA 510(k) dla CoolCryo oraz rozszerzenie certyfikacji CE MDR dla PacePress, co przybliża pierwsze przychody licencyjne.
Strata netto pogłębiła się do 3,8 mln zł (+46,9% r/r), a gotówka na dzień bilansowy spadła do 4,2 mln zł, jednak wolne przepływy pieniężne (FCF) poprawiły się o 17,5% r/r dzięki niższym nakładom na kapitalizowane R&D.
Kluczowe zdarzenie po dniu bilansowym: emisja akcji serii O przyniosła w lipcu 2026 r. 58,25 mln zł, z udziałem nowego inwestora instytucjonalnego (Nationale-Nederlanden PTE S.A.) - eliminuje ryzyko płynności na najbliższe lata.
Równolegle spółka zrezygnowała z podpisanej, bezzwrotnej dotacji unijnej na projekt AtriClamp (8,7 mln zł) w imię elastyczności wyboru partnerów - decyzja warta wyjaśnienia przez zarząd.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

ICE · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	0	—	—	0	—	reported	—	1.00
EBITDA	-2,561	—	—	-2,561	—	reported	—	1.00
EBIT	-3,719	—	—	-3,719	—	reported	—	1.00
EBT	-3,834	—	—	-3,834	—	reported	—	1.00
Net income	-3,827	—	—	-3,827	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.41	—	—	-0.41	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.41	—	—	-0.41	—	reported	—	1.00
D&A	138	—	—	138	—	reported	—	1.00
Interest expense	163	—	—	163	—	reported	—	0.50
Income tax	7	—	—	7	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	9.28	—	—	9.28	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	9.28	—	—	9.28	—	reported	—	1.00

Cash	4,175	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	503	—	—	—	—	reported	—	0.50
Net debt	-3,672	—	—	—	—	reported	—	0.50
Equity	84,290	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	89,266	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	2,537	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	4,473	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	1,936	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	3,040	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	0	—	—	—	—	reported	—	0.80
Trade receivables	243	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	632	—	—	—	—	reported	—	0.70
Goodwill	83,994	—	—	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	296	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	-3,423	—	—	-3,423	—	reported	—	1.00
CapEx	2,006	—	—	2,006	—	reported	—	1.00
FCF	-6,583	—	—	-6,583	—	reported	—	1.00
Dividends paid	0	—	—	0	—	reported	—	1.00

Current ratio	2.31x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	2.31x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	2.16x	—	—	—	—	reported	—	1.00

Debt / equity	0.01x	—	—	—	—	reported	—	0.50
Debt / assets	0.01x	—	—	—	—	reported	—	0.50
Net debt / equity	-0.04x	—	—	—	—	reported	—	0.50

EBITDA growth (YoY)	-39.83%	—	—	-39.83%	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-38.87%	—	—	-38.87%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-46.91%	—	—	-46.91%	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-13.89%	—	—	-13.89%	—	reported	—	0.90
FCF growth (YoY)	17.53%	—	—	17.53%	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

EBITDA

-2,561 —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,561
Δ YoY: —

EBIT

-3,719 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,719
Δ YoY: —

EBT

-3,834 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,834
Δ YoY: —

Net income

-3,827 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,827
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.41
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.41
Δ YoY: —

D&A

138 —

H1 2025: —
YTD 2026: 138
Δ YoY: —

Interest expense

163 —

H1 2025: —
YTD 2026: 163
Δ YoY: —

Income tax

7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

9.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.28
Δ YoY: —

Shares (diluted) (m units)

9.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.28
Δ YoY: —

Cash

4,175 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

503 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-3,672 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

84,290 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

89,266 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

2,537 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

4,473 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

1,936 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

3,040 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

243 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

632 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

83,994 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

296 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-3,423 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,423
Δ YoY: —

CapEx

2,006 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,006
Δ YoY: —

FCF

-6,583 —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,583
Δ YoY: —

Dividends paid

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Current ratio

2.31x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

2.31x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

2.16x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-39.83% —

H1 2025: —
YTD 2026: -39.83%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-38.87% —

H1 2025: —
YTD 2026: -38.87%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-46.91% —

H1 2025: —
YTD 2026: -46.91%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-13.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: -13.89%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

17.53% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.53%
Δ YoY: —