H1 2026 report
Grupa Virtus (dawniej Raen/PunkPirates/IQ Partners) przeszła w I poł. 2026 całkowitą zmianę modelu biznesowego na 'operatora finansowego' dla sektora obronnego i dual-use, bez własnej produkcji.
Sentiment
●●●●●●
GVT
H1 2026 report
Revenue
0 m PLN
— YoY
Net income
-1.86 m PLN
— YoY
FCF
-0.84 m PLN
— YoY
CFO
-0.84 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Emisja akcji serii L (15 mln zł po 1,50 zł) dziesięciokrotnie powiększyła bilans, dając spółce silną pozycję gotówkową bez długu finansowego.
- Cała dotychczasowa 'substancja' strategii to niewiążące listy intencyjne, term sheety i pożyczki dla podmiotów powiązanych — wiążąca umowa inwestycyjna ws. Andorii/Huty Małapanew z 17.08.2026 wciąż zależy od spełnienia warunków zawieszających.
- Przychodów operacyjnych nadal brak, a strata netto zawęziła się rok do roku wyłącznie dzięki brakowi powtórki jednorazowego odpisu na wycenę instrumentów finansowych z 2025 r. — strata operacyjna faktycznie się pogłębiła.
- Wysoka koncentracja transakcji z podmiotami powiązanymi, które są jednocześnie znaczącymi akcjonariuszami (CPAR, Niewiadów Polska Grupa Militarna, Virtus Fundacja Rodzinna), wymaga szczególnej uwagi przy ocenie ładu korporacyjnego.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
GVT · H1 2026
| Metric | H1 2026 | H1 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -1.65 | — | — | -1.65 | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -1.86 | — | — | -1.86 | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -1.86 | — | — | -1.86 | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.02 | — | — | -0.02 | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 75.92 | — | — | 75.92 | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 7.82 | — | — | 7.82 | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 0.70 |
| Net debt | -7.81 | — | — | -7.81 | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 14.07 | — | — | 14.07 | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 14.32 | — | — | 14.32 | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 14.32 | — | — | 14.32 | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 0.25 | — | — | 0.25 | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| Trade payables | 0.15 | — | — | 0.15 | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -0.84 | — | — | -0.84 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -0.84 | — | — | -0.84 | — | derived | — | 0.90 |
| ROE | -36.6% | — | — | — | — | derived | — | 0.50 |
| Current ratio | 58.2x | — | — | 58.2x | — | derived | — | 0.90 |
| Quick ratio | 58.2x | — | — | 58.2x | — | derived | — | 0.70 |
| Cash ratio | 31.77x | — | — | 31.77x | — | derived | — | 0.90 |
| Debt / equity | 0x | — | — | 0x | — | derived | — | 0.80 |
| Debt / assets | 0x | — | — | 0x | — | derived | — | 0.80 |
| Net debt / equity | -0.56x | — | — | -0.56x | — | derived | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | -100% | — | — | -100% | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | -187.11% | — | — | -187.11% | — | derived | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | 56.75% | — | — | 56.75% | — | derived | — | 0.90 |
| EPS growth (YoY) | 59.54% | — | — | 59.54% | — | derived | — | 0.85 |
H1 2026 · Δ YoY
Revenue
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
EBIT
-1.65
—
-1.65
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1.65
- Δ YoY
- —
EBT
-1.86
—
-1.86
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1.86
- Δ YoY
- —
Net income
-1.86
—
-1.86
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1.86
- Δ YoY
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.02
—
-0.02
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0.02
- Δ YoY
- —
Shares (basic)
(m units)
75.92
—
75.92
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 75.92
- Δ YoY
- —
Cash
7.82
—
7.82
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7.82
- Δ YoY
- —
Total debt
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
Net debt
-7.81
—
-7.81
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -7.81
- Δ YoY
- —
Equity
14.07
—
14.07
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14.07
- Δ YoY
- —
Total assets
14.32
—
14.32
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14.32
- Δ YoY
- —
Current assets
14.32
—
14.32
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14.32
- Δ YoY
- —
Current liabilities
0.25
—
0.25
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0.25
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
Trade receivables
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
Trade payables
0.15
—
0.15
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0.15
- Δ YoY
- —
CFO
-0.84
—
-0.84
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0.84
- Δ YoY
- —
CapEx
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
FCF
-0.84
—
-0.84
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0.84
- Δ YoY
- —
ROE
-36.6%
—
-36.6%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current ratio
58.2x
—
58.2x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 58.2x
- Δ YoY
- —
Quick ratio
58.2x
—
58.2x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 58.2x
- Δ YoY
- —
Cash ratio
31.77x
—
31.77x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 31.77x
- Δ YoY
- —
Debt / equity
0x
—
0x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0x
- Δ YoY
- —
Debt / assets
0x
—
0x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0x
- Δ YoY
- —
Net debt / equity
-0.56x
—
-0.56x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0.56x
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
-100%
—
-100%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -100%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
-187.11%
—
-187.11%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -187.11%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
56.75%
—
56.75%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 56.75%
- Δ YoY
- —
EPS growth (YoY)
59.54%
—
59.54%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 59.54%
- Δ YoY
- —