Raport H1 2026
Pipeline komercjalizacji nabiera wiarygodności szybciej niż przychody: pierwsze wdrożenie w Chinach przeszło z jednorazowego projektu do powtarzalnego zamówienia (kolejne 10 modułów UPD), a Japonia i Tajwan otwierają nowe, równoległe ścieżki sprzedaży.
Wydźwięk
Ostrożny
Podtrzymane prognozy
XTP
Raport H1 2026
Przychody
3,3 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-11,85 mln PLN
— r/r
EBITDA
-7,59 mln PLN
— r/r
Marża brutto
-96,96%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Mimo tego przychody komercyjne skurczyły się o 70% r/r (do 1,5 mln zł), a strata netto Grupy sięgnęła 11,8 mln zł — spółka wciąż jest przed skalą, nie w fazie wzrostu przychodów.
- Marcowa emisja akcji serii Y (19,5 mln zł brutto) odwróciła bilans z długu netto na gotówkę netto, ale zarząd sam przyznaje, że nadal istnieje 'luka finansowania w 2026 roku', pokrywana równolegle długiem, dotacjami, inwestorem strategicznym i kolejną emisją (seria Z, NWZ 19.10.2026).
- Przy obecnym tempie spalania gotówki (ok. -1,2 mln zł miesięcznie) bufor 16,3 mln zł starcza na ok. 13-14 miesięcy bez dodatkowego finansowania — zbieżne z deklaracją zarządu o 12-miesięcznym zabezpieczeniu, ale z niewielkim marginesem bezpieczeństwa.
- Poślizg harmonogramu pierwszego systemu ODRA (z IV kw. 2026 na I kw. 2027) i rosnąca koncentracja przychodu u jednego klienta (33,3% od partnera z Izraela) to sygnały, że tempo konwersji pipeline'u na przychody pozostaje poza pełną kontrolą spółki.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
XTP · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 3 295 | 15 608 | −78,9% | 3 295 | −78,9% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | -3 195 | -1 843 | −73,4% | -3 195 | −73,4% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -7 594 | -16 320 | +53,5% | -7 594 | +53,5% | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | -11 087 | -22 279 | +50,2% | -11 087 | +50,2% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -11 846 | -23 329 | +49,2% | -11 846 | +49,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -11 846 | -23 329 | +49,2% | -11 846 | +49,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -4,03 | -8,8 | — | -4,03 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -4,03 | -8,8 | — | -4,03 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 3 493 | 5 954 | −41,3% | 3 493 | −41,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 0 | 0 | — | 0 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 2,95 | 2,65 | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | -96,96% | -11810000% | +11809903 p.p. | -96,96% | +11809903 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBITDA | -230,47% | -104600000% | +104599769,5 p.p. | -230,47% | +104599769,5 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | -336,42% | -142740000% | +142739663,6 p.p. | -336,42% | +142739663,6 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | -359,48% | -149470% | +149110,5 p.p. | -359,48% | +149110,5 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża amortyzacji | 106,01% | 38150000% | −38149894 p.p. | 106,01% | −38149894 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Gotówka | 16 312 | 6 642 | +145,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 16 148 | 16 716 | −3,4% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | -164 | 10 074 | −101,6% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 26 130 | 19 404 | +34,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 52 013 | 47 005 | +10,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 12 311 | 5 585 | +120,4% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 23 146 | 16 067 | +44,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 10 835 | 10 482 | +3,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 15 049 | 17 119 | −12,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 4 273 | 4 252 | +0,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 1 082 | 3 047 | −64,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 1 579 | 3 634 | −56,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 16 157 | 8 357 | +93,3% | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -5 722 | -17 666 | +67,6% | -5 722 | +67,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1 412 | 1 263 | +11,8% | 1 412 | +11,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -7 134 | -18 929 | +62,3% | -7 134 | +62,3% | wyliczona | — | 0,95 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | — | — | 0 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,14x | 1530000x | −1529997,86x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,74x | 1130000x | −1129998,26x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 1,51x | 630000x | −629998,49x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Dług / kapitał własny | 0,62x | 860000x | −859999,38x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,31x | 360000x | −359999,69x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,01x | 520000x | −520000,01x | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost przychodów r/r | -45,11% | 13890000% | — | -45,11% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | 21,76% | 5000000% | — | 21,76% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wzrost EBIT r/r | 11,2% | -2620% | — | 11,2% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 7,51% | -5700% | — | 7,51% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 16,56% | -5640% | — | 16,56% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost FCF r/r | 37,5% | — | — | 37,5% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży brutto r/r | -44,99 p.p. | 22290000 p.p. | — | -44,99 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -68,75 p.p. | 20800000 p.p. | — | -68,75 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -128,42 p.p. | 15680000 p.p. | — | -128,42 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży netto r/r | -146,12 p.p. | 11580000 p.p. | — | -146,12 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
3 295
−78,9%
3 295
−78,9%
- H1 2025
- 15 608
- YTD 2026
- 3 295
- Δ r/r
- −78,9%
Zysk brutto ze sprzedaży
-3 195
−73,4%
-3 195
−73,4%
- H1 2025
- -1 843
- YTD 2026
- -3 195
- Δ r/r
- −73,4%
EBITDA
-7 594
+53,5%
-7 594
+53,5%
- H1 2025
- -16 320
- YTD 2026
- -7 594
- Δ r/r
- +53,5%
EBIT
-11 087
+50,2%
-11 087
+50,2%
- H1 2025
- -22 279
- YTD 2026
- -11 087
- Δ r/r
- +50,2%
EBT
-11 846
+49,2%
-11 846
+49,2%
- H1 2025
- -23 329
- YTD 2026
- -11 846
- Δ r/r
- +49,2%
Zysk netto
-11 846
+49,2%
-11 846
+49,2%
- H1 2025
- -23 329
- YTD 2026
- -11 846
- Δ r/r
- +49,2%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-4,03
—
-4,03
—
- H1 2025
- -8,8
- YTD 2026
- -4,03
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-4,03
—
-4,03
—
- H1 2025
- -8,8
- YTD 2026
- -4,03
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
3 493
−41,3%
3 493
−41,3%
- H1 2025
- 5 954
- YTD 2026
- 3 493
- Δ r/r
- −41,3%
Podatek dochodowy
0
—
0
—
- H1 2025
- 0
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
2,95
—
2,95
—
- H1 2025
- 2,65
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
-96,96%
+11809903 p.p.
-96,96%
+11809903 p.p.
- H1 2025
- -11810000%
- YTD 2026
- -96,96%
- Δ r/r
- +11809903 p.p.
Marża EBITDA
-230,47%
+104599769,5 p.p.
-230,47%
+104599769,5 p.p.
- H1 2025
- -104600000%
- YTD 2026
- -230,47%
- Δ r/r
- +104599769,5 p.p.
Marża EBIT
-336,42%
+142739663,6 p.p.
-336,42%
+142739663,6 p.p.
- H1 2025
- -142740000%
- YTD 2026
- -336,42%
- Δ r/r
- +142739663,6 p.p.
Marża netto
-359,48%
+149110,5 p.p.
-359,48%
+149110,5 p.p.
- H1 2025
- -149470%
- YTD 2026
- -359,48%
- Δ r/r
- +149110,5 p.p.
Marża amortyzacji
106,01%
−38149894 p.p.
106,01%
−38149894 p.p.
- H1 2025
- 38150000%
- YTD 2026
- 106,01%
- Δ r/r
- −38149894 p.p.
Gotówka
16 312
+145,6%
16 312
+145,6%
- H1 2025
- 6 642
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
16 148
−3,4%
16 148
−3,4%
- H1 2025
- 16 716
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-164
−101,6%
-164
−101,6%
- H1 2025
- 10 074
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
26 130
+34,7%
26 130
+34,7%
- H1 2025
- 19 404
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
52 013
+10,7%
52 013
+10,7%
- H1 2025
- 47 005
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
12 311
+120,4%
12 311
+120,4%
- H1 2025
- 5 585
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
23 146
+44,1%
23 146
+44,1%
- H1 2025
- 16 067
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
10 835
+3,4%
10 835
+3,4%
- H1 2025
- 10 482
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
15 049
−12,1%
15 049
−12,1%
- H1 2025
- 17 119
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
4 273
+0,5%
4 273
+0,5%
- H1 2025
- 4 252
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
1 082
−64,5%
1 082
−64,5%
- H1 2025
- 3 047
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
1 579
−56,5%
1 579
−56,5%
- H1 2025
- 3 634
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
16 157
+93,3%
16 157
+93,3%
- H1 2025
- 8 357
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-5 722
+67,6%
-5 722
+67,6%
- H1 2025
- -17 666
- YTD 2026
- -5 722
- Δ r/r
- +67,6%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1 412
+11,8%
1 412
+11,8%
- H1 2025
- 1 263
- YTD 2026
- 1 412
- Δ r/r
- +11,8%
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-7 134
+62,3%
-7 134
+62,3%
- H1 2025
- -18 929
- YTD 2026
- -7 134
- Δ r/r
- +62,3%
Wypłacone dywidendy
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,14x
−1529997,86x
2,14x
−1529997,86x
- H1 2025
- 1530000x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,74x
−1129998,26x
1,74x
−1129998,26x
- H1 2025
- 1130000x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
1,51x
−629998,49x
1,51x
−629998,49x
- H1 2025
- 630000x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,62x
−859999,38x
0,62x
−859999,38x
- H1 2025
- 860000x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,31x
−359999,69x
0,31x
−359999,69x
- H1 2025
- 360000x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,01x
−520000,01x
-0,01x
−520000,01x
- H1 2025
- 520000x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-45,11%
—
-45,11%
—
- H1 2025
- 13890000%
- YTD 2026
- -45,11%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
21,76%
—
21,76%
—
- H1 2025
- 5000000%
- YTD 2026
- 21,76%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
11,2%
—
11,2%
—
- H1 2025
- -2620%
- YTD 2026
- 11,2%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
7,51%
—
7,51%
—
- H1 2025
- -5700%
- YTD 2026
- 7,51%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
16,56%
—
16,56%
—
- H1 2025
- -5640%
- YTD 2026
- 16,56%
- Δ r/r
- —
Wzrost FCF r/r
37,5%
—
37,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 37,5%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-44,99 p.p.
—
-44,99 p.p.
—
- H1 2025
- 22290000 p.p.
- YTD 2026
- -44,99 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-68,75 p.p.
—
-68,75 p.p.
—
- H1 2025
- 20800000 p.p.
- YTD 2026
- -68,75 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-128,42 p.p.
—
-128,42 p.p.
—
- H1 2025
- 15680000 p.p.
- YTD 2026
- -128,42 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-146,12 p.p.
—
-146,12 p.p.
—
- H1 2025
- 11580000 p.p.
- YTD 2026
- -146,12 p.p.
- Δ r/r
- —