Raport H1 2026
Przychody Grupy rosną +12% r/r do 324,7 mln zł, a EBITDA aż o 32,6% dzięki poprawie marż i efektom jednorazowym.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
SPR
Raport H1 2026
Przychody
324,68 mln PLN
— r/r
Zysk netto
17,11 mln PLN
— r/r
EBITDA
39,24 mln PLN
— r/r
Marża brutto
33,9%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Marża brutto (+2,9 p.p.) i marża EBIT (+2,1 p.p.) rosną głównie dzięki powrotowi do rentowności segmentu Spyrosoft Solutions po ubiegłorocznej restrukturyzacji w Automotive oraz jednorazowemu zyskowi z okazyjnego nabycia (2,1 mln zł).
- Przepływy operacyjne spadły o 48% r/r (do 10,6 mln zł) przez gwałtowny wzrost należności handlowych (+24% r/r, do 123,5 mln zł) — jakość zysku w tym półroczu wyraźnie gorsza niż sugerowałby wzrost EBITDA.
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej praktycznie stoi w miejscu (+0,9% r/r), bo znaczna część przyrostu wyniku trafia do udziałowców niekontrolujących (+80% r/r) w spółkach zależnych z mniejszościowym udziałem Spyrosoft.
- Grupa kontynuuje ekspansję przez akwizycje (Carimus, MD Consulting) i nową strategię 2026-2028 opartą m.in. na AI, ale zarząd sam sygnalizuje spowolnienie tempa wzrostu przychodów w kolejnych kwartałach.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
SPR · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
Przychody
Unravel
|
21,11 | 601,26 | −96,5% | 21,11 | −96,5% | raportowana | Unravel | 1,00 |
|
Przychody
Spyrosoft Solutions
|
81,99 | 601,26 | −86,4% | 81,99 | −86,4% | raportowana | Spyrosoft Solutions | 1,00 |
|
Przychody
Spyrosoft GB
|
51,05 | 601,26 | −91,5% | 51,05 | −91,5% | raportowana | Spyrosoft GB | 1,00 |
|
Przychody
Spyrosoft Synergy PL
|
38,08 | 601,26 | −93,7% | 38,08 | −93,7% | raportowana | Spyrosoft Synergy PL | 1,00 |
|
Przychody
SpyroSoft PL
|
127,97 | 601,26 | −78,7% | 127,97 | −78,7% | raportowana | SpyroSoft PL | 1,00 |
|
Przychody
BSG
|
17,27 | 601,26 | −97,1% | 17,27 | −97,1% | raportowana | BSG | 1,00 |
|
Przychody
Codibly
|
19,71 | 601,26 | −96,7% | 19,71 | −96,7% | raportowana | Codibly | 1,00 |
|
Przychody
Carimus
|
9,18 | 601,26 | −98,5% | 9,18 | −98,5% | raportowana | Carimus | 1,00 |
|
Przychody
MD Consulting
|
5,48 | 601,26 | −99,1% | 5,48 | −99,1% | raportowana | MD Consulting | 1,00 |
| Przychody | 162,54 | 601,26 | −73% | 324,68 | −46% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 55,4 | 189,4 | −70,8% | 110,07 | −41,9% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 19,15 | 72,12 | −73,4% | 39,24 | −45,6% | wyliczona | — | 0,80 |
|
EBIT
Codibly
|
3,76 | 59,26 | −93,7% | 3,76 | −93,7% | raportowana | Codibly | 1,00 |
|
EBIT
BSG
|
2,26 | 59,26 | −96,2% | 2,26 | −96,2% | raportowana | BSG | 1,00 |
|
EBIT
Carimus
|
-2,12 | 59,26 | −103,6% | -2,12 | −103,6% | raportowana | Carimus | 1,00 |
|
EBIT
Spyrosoft Synergy PL
|
2,42 | 59,26 | −95,9% | 2,42 | −95,9% | raportowana | Spyrosoft Synergy PL | 1,00 |
|
EBIT
MD Consulting
|
1,22 | 59,26 | −97,9% | 1,22 | −97,9% | raportowana | MD Consulting | 1,00 |
|
EBIT
Unravel
|
3,85 | 59,26 | −93,5% | 3,85 | −93,5% | raportowana | Unravel | 1,00 |
|
EBIT
Spyrosoft Solutions
|
8,18 | 59,26 | −86,2% | 8,18 | −86,2% | raportowana | Spyrosoft Solutions | 1,00 |
|
EBIT
Spyrosoft GB
|
2,39 | 59,26 | −96% | 2,39 | −96% | raportowana | Spyrosoft GB | 1,00 |
|
EBIT
SpyroSoft PL
|
7,52 | 59,26 | −87,3% | 7,52 | −87,3% | raportowana | SpyroSoft PL | 1,00 |
| EBIT | 15,94 | 59,26 | −73,1% | 32,8 | −44,6% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 14,28 | 56,24 | −74,6% | 32,68 | −41,9% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 7,04 | 40,75 | −82,7% | 17,11 | −58% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 6,44 | 37,27 | — | 15,64 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 15,64 | — | — | 15,64 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 3,21 | 12,86 | −75,1% | 6,44 | −50% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1,04 | — | — | 1,04 | — | raportowana | — | 0,70 |
| Podatek dochodowy | 6,86 | — | — | 6,86 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 1,09 | 1,09 | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża brutto | 34,08% | 31,5% | +2,6 p.p. | 33,9% | +2,4 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 11,78% | 12% | −0,2 p.p. | 12,08% | +0,1 p.p. | wyliczona | — | 0,80 |
| Marża EBIT | 9,81% | 9,9% | −0,1 p.p. | 10,1% | +0,2 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 4,33% | 6,8% | −2,5 p.p. | 5,27% | −1,5 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 81,47 | 86,39 | −5,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 21,83 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Dług netto | -59,65 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Kapitał własny | 234,31 | 210,35 | +11,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 347,26 | 311,49 | +11,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 157,05 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 246,38 | 227,2 | +8,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 89,33 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 23,62 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 0,12 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 123,46 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 44,66 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 65,53 | 41,43 | +58,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 168,78 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 19,35 | 59,19 | −67,3% | 10,61 | −82,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 3 | — | — | 4,11 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 16,36 | — | — | 6,49 | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 85,43% | — | — | 16,55% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja CFO | 101,06% | 82,1% | +19 p.p. | 27,03% | −55,1 p.p. | wyliczona | — | 0,70 |
| Akwizycje netto | 7,23 | — | — | 7,23 | — | raportowana | — | 0,80 |
| ROE | 19,88% | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,76x | 2,79x | −0,03x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2,76x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,91x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Pokrycie odsetek | 31,48x | — | — | 31,48x | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług / kapitał własny | 0,09x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług / aktywa | 0,06x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,25x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Wzrost przychodów r/r | 11,73% | 29,2% | — | 12,09% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 51,28% | 26,8% | — | 32,56% | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Wzrost EBIT r/r | 68,36% | 31,3% | — | 41,68% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -11,06% | 18,9% | — | 0,85% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -11,17% | 18,7% | — | 0,71% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost FCF r/r | -56,48% | — | — | -56,48% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży brutto r/r | 2,87 p.p. | — | — | 2,87 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 1,86 p.p. | — | — | 1,86 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 2,11 p.p. | — | — | 2,11 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,59 p.p. | — | — | -0,59 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
Unravel
21,11
−96,5%
Unravel
21,11
−96,5%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 21,11
- Δ r/r
- −96,5%
Przychody
Spyrosoft Solutions
81,99
−86,4%
Spyrosoft Solutions
81,99
−86,4%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 81,99
- Δ r/r
- −86,4%
Przychody
Spyrosoft GB
51,05
−91,5%
Spyrosoft GB
51,05
−91,5%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 51,05
- Δ r/r
- −91,5%
Przychody
Spyrosoft Synergy PL
38,08
−93,7%
Spyrosoft Synergy PL
38,08
−93,7%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 38,08
- Δ r/r
- −93,7%
Przychody
SpyroSoft PL
127,97
−78,7%
SpyroSoft PL
127,97
−78,7%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 127,97
- Δ r/r
- −78,7%
Przychody
BSG
17,27
−97,1%
BSG
17,27
−97,1%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 17,27
- Δ r/r
- −97,1%
Przychody
Codibly
19,71
−96,7%
Codibly
19,71
−96,7%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 19,71
- Δ r/r
- −96,7%
Przychody
Carimus
9,18
−98,5%
Carimus
9,18
−98,5%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 9,18
- Δ r/r
- −98,5%
Przychody
MD Consulting
5,48
−99,1%
MD Consulting
5,48
−99,1%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 5,48
- Δ r/r
- −99,1%
Przychody
162,54
−73%
162,54
−73%
- H1 2025
- 601,26
- YTD 2026
- 324,68
- Δ r/r
- −46%
Zysk brutto ze sprzedaży
55,4
−70,8%
55,4
−70,8%
- H1 2025
- 189,4
- YTD 2026
- 110,07
- Δ r/r
- −41,9%
EBITDA
19,15
−73,4%
19,15
−73,4%
- H1 2025
- 72,12
- YTD 2026
- 39,24
- Δ r/r
- −45,6%
EBIT
Codibly
3,76
−93,7%
Codibly
3,76
−93,7%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 3,76
- Δ r/r
- −93,7%
EBIT
BSG
2,26
−96,2%
BSG
2,26
−96,2%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 2,26
- Δ r/r
- −96,2%
EBIT
Carimus
-2,12
−103,6%
Carimus
-2,12
−103,6%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- -2,12
- Δ r/r
- −103,6%
EBIT
Spyrosoft Synergy PL
2,42
−95,9%
Spyrosoft Synergy PL
2,42
−95,9%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 2,42
- Δ r/r
- −95,9%
EBIT
MD Consulting
1,22
−97,9%
MD Consulting
1,22
−97,9%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 1,22
- Δ r/r
- −97,9%
EBIT
Unravel
3,85
−93,5%
Unravel
3,85
−93,5%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 3,85
- Δ r/r
- −93,5%
EBIT
Spyrosoft Solutions
8,18
−86,2%
Spyrosoft Solutions
8,18
−86,2%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 8,18
- Δ r/r
- −86,2%
EBIT
Spyrosoft GB
2,39
−96%
Spyrosoft GB
2,39
−96%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 2,39
- Δ r/r
- −96%
EBIT
SpyroSoft PL
7,52
−87,3%
SpyroSoft PL
7,52
−87,3%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 7,52
- Δ r/r
- −87,3%
EBIT
15,94
−73,1%
15,94
−73,1%
- H1 2025
- 59,26
- YTD 2026
- 32,8
- Δ r/r
- −44,6%
EBT
14,28
−74,6%
14,28
−74,6%
- H1 2025
- 56,24
- YTD 2026
- 32,68
- Δ r/r
- −41,9%
Zysk netto
7,04
−82,7%
7,04
−82,7%
- H1 2025
- 40,75
- YTD 2026
- 17,11
- Δ r/r
- −58%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
6,44
—
6,44
—
- H1 2025
- 37,27
- YTD 2026
- 15,64
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
15,64
—
15,64
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15,64
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
3,21
−75,1%
3,21
−75,1%
- H1 2025
- 12,86
- YTD 2026
- 6,44
- Δ r/r
- −50%
Koszty odsetkowe
1,04
—
1,04
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,04
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
6,86
—
6,86
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6,86
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
1,09
—
1,09
—
- H1 2025
- 1,09
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
34,08%
+2,6 p.p.
34,08%
+2,6 p.p.
- H1 2025
- 31,5%
- YTD 2026
- 33,9%
- Δ r/r
- +2,4 p.p.
Marża EBITDA
11,78%
−0,2 p.p.
11,78%
−0,2 p.p.
- H1 2025
- 12%
- YTD 2026
- 12,08%
- Δ r/r
- +0,1 p.p.
Marża EBIT
9,81%
−0,1 p.p.
9,81%
−0,1 p.p.
- H1 2025
- 9,9%
- YTD 2026
- 10,1%
- Δ r/r
- +0,2 p.p.
Marża netto
4,33%
−2,5 p.p.
4,33%
−2,5 p.p.
- H1 2025
- 6,8%
- YTD 2026
- 5,27%
- Δ r/r
- −1,5 p.p.
Gotówka
81,47
−5,7%
81,47
−5,7%
- H1 2025
- 86,39
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
21,83
—
21,83
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-59,65
—
-59,65
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
234,31
+11,4%
234,31
+11,4%
- H1 2025
- 210,35
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
347,26
+11,5%
347,26
+11,5%
- H1 2025
- 311,49
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
157,05
—
157,05
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
246,38
+8,4%
246,38
+8,4%
- H1 2025
- 227,2
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
89,33
—
89,33
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
23,62
—
23,62
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
0,12
—
0,12
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
123,46
—
123,46
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
44,66
—
44,66
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
65,53
+58,2%
65,53
+58,2%
- H1 2025
- 41,43
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
168,78
—
168,78
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
19,35
−67,3%
19,35
−67,3%
- H1 2025
- 59,19
- YTD 2026
- 10,61
- Δ r/r
- −82,1%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
3
—
3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,11
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
16,36
—
16,36
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6,49
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
85,43%
—
85,43%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 16,55%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
101,06%
+19 p.p.
101,06%
+19 p.p.
- H1 2025
- 82,1%
- YTD 2026
- 27,03%
- Δ r/r
- −55,1 p.p.
Akwizycje netto
7,23
—
7,23
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,23
- Δ r/r
- —
ROE
19,88%
—
19,88%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,76x
−0,03x
2,76x
−0,03x
- H1 2025
- 2,79x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
2,76x
—
2,76x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,91x
—
0,91x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
31,48x
—
31,48x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 31,48x
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,09x
—
0,09x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,06x
—
0,06x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,25x
—
-0,25x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
11,73%
—
11,73%
—
- H1 2025
- 29,2%
- YTD 2026
- 12,09%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
51,28%
—
51,28%
—
- H1 2025
- 26,8%
- YTD 2026
- 32,56%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
68,36%
—
68,36%
—
- H1 2025
- 31,3%
- YTD 2026
- 41,68%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-11,06%
—
-11,06%
—
- H1 2025
- 18,9%
- YTD 2026
- 0,85%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-11,17%
—
-11,17%
—
- H1 2025
- 18,7%
- YTD 2026
- 0,71%
- Δ r/r
- —
Wzrost FCF r/r
-56,48%
—
-56,48%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -56,48%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
2,87 p.p.
—
2,87 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,87 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
1,86 p.p.
—
1,86 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,86 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
2,11 p.p.
—
2,11 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,11 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,59 p.p.
—
-0,59 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,59 p.p.
- Δ r/r
- —