Raport H1 2026
Dwucyfrowy wzrost przychodów (+10,4% r/r do 717,7 mln EUR) przy znacznie szybszym wzroście EBITDA (+37,5%) – efekt dźwigni operacyjnej i marek leków przejętych pod koniec 2024 r.
Wydźwięk
●●●●●●Dostępne po zalogowaniu
Wkrótce
Strona WWW
SPH
Raport H1 2026
Przychody
717,74 mln EUR
— r/r
Zysk netto
50,84 mln EUR
— r/r
EBITDA
74,63 mln EUR
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
11,1 mln EUR
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Marża EBITDA wzrosła z 8,3% do 10,4%, a marża EBIT z 5,6% do 7,5% – wyraźna poprawa rentowności grupy farmaceutycznej o dużym udziale niskomarżowej dystrybucji.
- Silny bilans: kapitał własny 554 mln EUR (+11% od końca 2025), dług netto / kapitał własny ok. 0,46, a krótkoterminowe zobowiązania spadły o 9,7%.
- Spółka wypłaca dywidendę (zaliczka 23,2 mln EUR w styczniu, pełna dywidenda za 2025 – 28,0 mln EUR, 0,052 EUR/akcję) i finansuje się częściowo sprzedażą akcji własnych.
- Główne ryzyko tezy to jakość przepływów: cash conversion CFO/EBITDA tylko ok. 36% z powodu wzrostu należności i zapasów, a zysk wspierają jednorazowe zyski (sprzedaż Biopharm Sliven, udział w jednostkach stowarzyszonych).
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA Dane mogą zawierać błędy — w razie wątpliwości sprawdź raport źródłowy.
SPH · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Przychody | 717 735 | — | — | 717 735 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 74 625 | — | — | 74 625 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 53 472 | — | — | 53 472 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 58 814 | — | — | 58 814 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 50 842 | — | — | 50 842 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (EUR) | 0,09 | — | — | 0,09 | — | raportowana | — | 0,80 |
| Amortyzacja | 21 153 | — | — | 21 153 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 5 994 | — | — | 5 994 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Marża EBITDA | 10,4% | — | — | 10,4% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBIT | 7,45% | — | — | 7,45% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża netto | 7,08% | — | — | 7,08% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Gotówka | 24 548 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 277 234 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | 252 686 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 554 081 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1 081 107 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 171 594 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Aktywa obrotowe | 571 006 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 399 412 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 127 614 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 265 107 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 253 097 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 155 511 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 128 687 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 425 394 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Przepływy operacyjne (CFO) | 26 916 | — | — | 26 916 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 15 814 | — | — | 15 814 | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 11 102 | — | — | 11 102 | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja FCF | 14,88% | — | — | 14,88% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja CFO | 36,07% | — | — | 36,07% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wypłacone dywidendy | 23 250 | — | — | 23 250 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,43x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,77x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,06x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Dług / kapitał własny | 0,5x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług / aktywa | 0,26x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,46x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta | ||||||||
| Wzrost przychodów r/r | 10,35% | — | — | 10,35% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 37,5% | — | — | 37,5% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 46,26% | — | — | 46,26% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 41,26% | — | — | 41,26% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 2,05 p.p. | — | — | 2,05 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 1,83 p.p. | — | — | 1,83 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży netto r/r | 1,55 p.p. | — | — | 1,55 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
H1 2026 · Δ r/r
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Przychody
717 735
—
717 735
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 717 735
- Δ r/r
- —
EBITDA
74 625
—
74 625
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 74 625
- Δ r/r
- —
EBIT
53 472
—
53 472
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 53 472
- Δ r/r
- —
EBT
58 814
—
58 814
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 58 814
- Δ r/r
- —
Zysk netto
50 842
—
50 842
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 50 842
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(EUR)
0,09
—
0,09
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,09
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
21 153
—
21 153
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 21 153
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
5 994
—
5 994
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5 994
- Δ r/r
- —
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Marża EBITDA
10,4%
—
10,4%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 10,4%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
7,45%
—
7,45%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,45%
- Δ r/r
- —
Marża netto
7,08%
—
7,08%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,08%
- Δ r/r
- —
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Gotówka
24 548
—
24 548
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
277 234
—
277 234
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
252 686
—
252 686
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
554 081
—
554 081
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
1 081 107
—
1 081 107
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
171 594
—
171 594
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
571 006
—
571 006
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
399 412
—
399 412
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
127 614
—
127 614
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
265 107
—
265 107
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
253 097
—
253 097
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
155 511
—
155 511
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
128 687
—
128 687
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
425 394
—
425 394
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Przepływy operacyjne (CFO)
26 916
—
26 916
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 26 916
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
15 814
—
15 814
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15 814
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
11 102
—
11 102
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 11 102
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
14,88%
—
14,88%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14,88%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
36,07%
—
36,07%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 36,07%
- Δ r/r
- —
Wypłacone dywidendy
23 250
—
23 250
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23 250
- Δ r/r
- —
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Wskaźnik płynności bieżącej
1,43x
—
1,43x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,77x
—
0,77x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,06x
—
0,06x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Dług / kapitał własny
0,5x
—
0,5x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,26x
—
0,26x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,46x
—
0,46x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Grupa zawiera wyniki filtra — pozostaje rozwinięta
Wzrost przychodów r/r
10,35%
—
10,35%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 10,35%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
37,5%
—
37,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 37,5%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
46,26%
—
46,26%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 46,26%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
41,26%
—
41,26%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 41,26%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
2,05 p.p.
—
2,05 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,05 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
1,83 p.p.
—
1,83 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,83 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
1,55 p.p.
—
1,55 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,55 p.p.
- Δ r/r
- —