SKH
SKARBIEC HOLDING
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. 7 października 2026
Raport Q1 2026
Skarbiec Holding to dziś dwie nogi: stabilna, ale mała marżowo wycena towarzystwa funduszy (Skarbiec TFI) oraz cykliczny dom maklerski Noble Securities, skonsolidowany od 17.04.2025 — przychody Grupy wzrosły r/r o 116% do 30,9 mln zł niemal wyłącznie dzięki tej akwizycji.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
SKH
Raport Q1 2026
Przychody
30,91 mln PLN
— r/r
Zysk netto
2,42 mln PLN
— r/r
EBITDA
-2,52 mln PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
33,97 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Na poziomie operacyjnym Grupa jest na minusie (EBIT −4,8 mln zł wobec +1,5 mln zł rok temu), a dodatni zysk netto 2,4 mln zł powstaje dopiero na przychodach finansowych (9,2 mln zł), z czego 5,7 mln zł to odsetki od środków klientów domu maklerskiego.
- Segment maklerski przynosi stratę operacyjną 5,4 mln zł przy kosztach pracowniczych 12,4 mln zł, a zysk netto segmentu (1,1 mln zł) zależy od stóp procentowych i wyceny instrumentów; segment zarządzania funduszami daje 1,2 mln zł zysku operacyjnego.
- Bilans jest bezpieczny co do zadłużenia (jedynie leasing 8,7 mln zł, gotówka 61,1 mln zł, kapitał własny 290,4 mln zł), ale zawyżony przez środki klientów (658 mln zł należności od banków vs 679 mln zł zobowiązań wobec klientów) i wartość firmy z niematerialnymi (60,3 mln zł, 21% kapitału).
- Raport został skorygowany (błędna klasyfikacja instrumentów finansowych, przekształcone dane porównawcze) — jakość procesu sprawozdawczego wymaga obserwacji; kluczowe do oceny trwałości zysku są dane o aktywach pod zarządzaniem, których nie ma w analizowanym pliku.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
SKH · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 30 911 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -2 516 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| EBIT | -4 835 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 3 465 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2 423 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,36 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,36 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 2 319 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 1 042 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 6,82 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | -8,14% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | -15,64% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | 11,21% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 7,84% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 7,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 61 141 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 8 725 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług netto | -52 416 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Kapitał własny | 290 415 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1 057 364 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 238 400 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 980 415 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 743 324 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 23 625 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 74 409 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 30 529 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wartość firmy | 60 259 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) | 230 156 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 34 724 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 758 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 33 966 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wypłacone dywidendy (mln PLN) | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 36,99% | — | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,32x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,08x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług / kapitał własny | 0,03x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,01x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,18x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | 115,56% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -211,68% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -424,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -7,91% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -7,69% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost FCF r/r | 19,98% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -23,85 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -26,03 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -10,51 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
30 911
—
30 911
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-2 516
—
-2 516
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-4 835
—
-4 835
—
- Q1 2025
- —
EBT
3 465
—
3 465
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
2 423
—
2 423
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,36
—
0,36
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,36
—
0,36
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
2 319
—
2 319
—
- Q1 2025
- —
Podatek dochodowy
1 042
—
1 042
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
6,82
—
6,82
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
-8,14%
—
-8,14%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-15,64%
—
-15,64%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
11,21%
—
11,21%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
7,84%
—
7,84%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
7,5%
—
7,5%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
61 141
—
61 141
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
8 725
—
8 725
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-52 416
—
-52 416
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
290 415
—
290 415
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
1 057 364
—
1 057 364
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
238 400
—
238 400
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
980 415
—
980 415
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
743 324
—
743 324
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania długoterminowe
23 625
—
23 625
—
- Q1 2025
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
74 409
—
74 409
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
30 529
—
30 529
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
60 259
—
60 259
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
230 156
—
230 156
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
34 724
—
34 724
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
758
—
758
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
33 966
—
33 966
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
(mln PLN)
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
ROE
36,99%
—
36,99%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,32x
—
1,32x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,08x
—
0,08x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,03x
—
0,03x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,01x
—
0,01x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,18x
—
-0,18x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
115,56%
—
115,56%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-211,68%
—
-211,68%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-424,5%
—
-424,5%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-7,91%
—
-7,91%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-7,69%
—
-7,69%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
19,98%
—
19,98%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-23,85 p.p.
—
-23,85 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-26,03 p.p.
—
-26,03 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-10,51 p.p.
—
-10,51 p.p.
—
- Q1 2025
- —