Raport H1 2026
Spółka jednoproduktowa (Medieval Dynasty) o wysokiej i rosnącej rentowności — marża netto 46,4% w I półroczu 2026 r. (+13,5 pp r/r) przy zerowym zadłużeniu i ~21,2 mln zł gotówki netto.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
RND
Raport H1 2026
Przychody
8,13 mln PLN
— r/r
Zysk netto
3,77 mln PLN
— r/r
EBITDA
6,33 mln PLN
— r/r
Marża brutto
70,61%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Niemal 100% przychodów pochodzi od Toplitz Productions GmbH — podmiotu w 100% zależnego od Iridium Media Group GmbH, głównego akcjonariusza Render Cube (55,72% akcji) — brak niezależnego benchmarku rynkowości tej relacji.
- Rosnąca kapitalizacja kosztów produkcji drugiego, nienazwanego tytułu (zapasy +74% r/r do 8,3 mln zł) bez ujawnionego budżetu czy daty premiery — kluczowe, ale niewymierne ryzyko/szansa na przyszłość.
- Czysty wniosek z przeglądu biegłego rewidenta, wysoka konwersja zysku netto na przepływy operacyjne (~99%) — brak sygnałów agresywnej rachunkowości.
- Efektywna stopa podatkowa istotnie poniżej 19% (ok. 12% w I półroczu 2026 r., ok. 5% w 2025 r.) wynika z różnic przejściowych związanych z odroczonym podatkiem od kapitalizowanych prac rozwojowych — efekt przejściowy, wymaga monitorowania przy prognozowaniu zysku netto.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
RND · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 8,13 | 16,98 | −52,1% | 8,13 | −52,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 5,74 | 11,25 | −49% | 5,74 | −49% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 6,33 | 12,78 | −50,4% | 6,33 | −50,4% | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | 4,09 | 8,14 | −49,8% | 4,09 | −49,8% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 4,28 | 8,14 | −47,4% | 4,28 | −47,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 3,77 | 7,71 | −51,1% | 3,77 | −51,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 3,5 | 7,16 | — | 3,5 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 2,25 | 4,64 | −51,6% | 2,25 | −51,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 0,51 | 0,43 | +18,2% | 0,51 | +18,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 1,08 | 1,08 | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 70,61% | 66,25% | +4,4 p.p. | 70,61% | +4,4 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 77,91% | 75,3% | +2,6 p.p. | 77,91% | +2,6 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 50,27% | 47,96% | +2,3 p.p. | 50,27% | +2,3 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 46,37% | 45,42% | +0,9 p.p. | 46,37% | +0,9 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 21,2 | 17,54 | +20,9% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 0 | 0 | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | -21,2 | -17,54 | −20,9% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 37,58 | 33,81 | +11,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 39,45 | 35,14 | +12,3% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 31,64 | 25,43 | +24,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1,35 | 0,62 | +118,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 0 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 8,3 | 4,77 | +74% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 2,13 | 2,44 | −12,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 0,07 | 0,57 | −88,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 5,82 | 7,95 | −26,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 31,76 | 25,86 | +22,8% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 3,75 | 5,79 | −35,3% | 3,75 | −35,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 0,05 | 0,35 | −85,2% | 0,05 | −85,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 3,7 | 5,45 | −32,1% | 3,7 | −32,1% | wyliczona | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 58,39% | 42,63% | +15,8 p.p. | 58,39% | +15,8 p.p. | wyliczona | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 59,19% | 45,32% | +13,9 p.p. | 59,19% | +13,9 p.p. | wyliczona | — | 0,80 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | 14,54 | −100% | 0 | −100% | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 27,05% | 20,71% | +6,3 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| ROIC | 52,68% | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,50 |
| ROCE | 24,16% | 23,79% | +0,4 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 23,52x | 41,38x | −17,86x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 17,35x | 33,62x | −16,27x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 15,76x | 28,55x | −12,79x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / EBITDA | -1,54x | -1,37x | −0,17x | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług / kapitał własny | 0x | 0x | +0x | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0x | 0x | +0x | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,56x | -0,52x | −0,04x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 5,94% | -1,19% | — | 5,94% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 18,9% | — | — | 18,9% | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost EBIT r/r | 35,34% | -14% | — | 35,34% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 49,23% | 7,81% | — | 49,23% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 48,94% | — | — | 48,94% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 13,03 p.p. | — | — | 13,03 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 8,5 p.p. | — | — | 8,5 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 10,92 p.p. | -7,15 p.p. | — | 10,92 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży netto r/r | 13,45 p.p. | 3,8 p.p. | — | 13,45 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
8,13
−52,1%
8,13
−52,1%
- H1 2025
- 16,98
- YTD 2026
- 8,13
- Δ r/r
- −52,1%
Zysk brutto ze sprzedaży
5,74
−49%
5,74
−49%
- H1 2025
- 11,25
- YTD 2026
- 5,74
- Δ r/r
- −49%
EBITDA
6,33
−50,4%
6,33
−50,4%
- H1 2025
- 12,78
- YTD 2026
- 6,33
- Δ r/r
- −50,4%
EBIT
4,09
−49,8%
4,09
−49,8%
- H1 2025
- 8,14
- YTD 2026
- 4,09
- Δ r/r
- −49,8%
EBT
4,28
−47,4%
4,28
−47,4%
- H1 2025
- 8,14
- YTD 2026
- 4,28
- Δ r/r
- −47,4%
Zysk netto
3,77
−51,1%
3,77
−51,1%
- H1 2025
- 7,71
- YTD 2026
- 3,77
- Δ r/r
- −51,1%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
3,5
—
3,5
—
- H1 2025
- 7,16
- YTD 2026
- 3,5
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
2,25
−51,6%
2,25
−51,6%
- H1 2025
- 4,64
- YTD 2026
- 2,25
- Δ r/r
- −51,6%
Podatek dochodowy
0,51
+18,2%
0,51
+18,2%
- H1 2025
- 0,43
- YTD 2026
- 0,51
- Δ r/r
- +18,2%
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
1,08
—
1,08
—
- H1 2025
- 1,08
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
70,61%
+4,4 p.p.
70,61%
+4,4 p.p.
- H1 2025
- 66,25%
- YTD 2026
- 70,61%
- Δ r/r
- +4,4 p.p.
Marża EBITDA
77,91%
+2,6 p.p.
77,91%
+2,6 p.p.
- H1 2025
- 75,3%
- YTD 2026
- 77,91%
- Δ r/r
- +2,6 p.p.
Marża EBIT
50,27%
+2,3 p.p.
50,27%
+2,3 p.p.
- H1 2025
- 47,96%
- YTD 2026
- 50,27%
- Δ r/r
- +2,3 p.p.
Marża netto
46,37%
+0,9 p.p.
46,37%
+0,9 p.p.
- H1 2025
- 45,42%
- YTD 2026
- 46,37%
- Δ r/r
- +0,9 p.p.
Gotówka
21,2
+20,9%
21,2
+20,9%
- H1 2025
- 17,54
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
0
—
0
—
- H1 2025
- 0
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-21,2
−20,9%
-21,2
−20,9%
- H1 2025
- -17,54
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
37,58
+11,2%
37,58
+11,2%
- H1 2025
- 33,81
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
39,45
+12,3%
39,45
+12,3%
- H1 2025
- 35,14
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
31,64
+24,4%
31,64
+24,4%
- H1 2025
- 25,43
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1,35
+118,7%
1,35
+118,7%
- H1 2025
- 0,62
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
8,3
+74%
8,3
+74%
- H1 2025
- 4,77
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
2,13
−12,5%
2,13
−12,5%
- H1 2025
- 2,44
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
0,07
−88,5%
0,07
−88,5%
- H1 2025
- 0,57
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
5,82
−26,8%
5,82
−26,8%
- H1 2025
- 7,95
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
31,76
+22,8%
31,76
+22,8%
- H1 2025
- 25,86
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
3,75
−35,3%
3,75
−35,3%
- H1 2025
- 5,79
- YTD 2026
- 3,75
- Δ r/r
- −35,3%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
0,05
−85,2%
0,05
−85,2%
- H1 2025
- 0,35
- YTD 2026
- 0,05
- Δ r/r
- −85,2%
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
3,7
−32,1%
3,7
−32,1%
- H1 2025
- 5,45
- YTD 2026
- 3,7
- Δ r/r
- −32,1%
Konwersja FCF
58,39%
+15,8 p.p.
58,39%
+15,8 p.p.
- H1 2025
- 42,63%
- YTD 2026
- 58,39%
- Δ r/r
- +15,8 p.p.
Konwersja CFO
59,19%
+13,9 p.p.
59,19%
+13,9 p.p.
- H1 2025
- 45,32%
- YTD 2026
- 59,19%
- Δ r/r
- +13,9 p.p.
Wypłacone dywidendy
0
−100%
0
−100%
- H1 2025
- 14,54
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- −100%
ROE
27,05%
+6,3 p.p.
27,05%
+6,3 p.p.
- H1 2025
- 20,71%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
ROIC
52,68%
—
52,68%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
ROCE
24,16%
+0,4 p.p.
24,16%
+0,4 p.p.
- H1 2025
- 23,79%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
23,52x
−17,86x
23,52x
−17,86x
- H1 2025
- 41,38x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
17,35x
−16,27x
17,35x
−16,27x
- H1 2025
- 33,62x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
15,76x
−12,79x
15,76x
−12,79x
- H1 2025
- 28,55x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / EBITDA
-1,54x
−0,17x
-1,54x
−0,17x
- H1 2025
- -1,37x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0x
+0x
0x
+0x
- H1 2025
- 0x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0x
+0x
0x
+0x
- H1 2025
- 0x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,56x
−0,04x
-0,56x
−0,04x
- H1 2025
- -0,52x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
5,94%
—
5,94%
—
- H1 2025
- -1,19%
- YTD 2026
- 5,94%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
18,9%
—
18,9%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 18,9%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
35,34%
—
35,34%
—
- H1 2025
- -14%
- YTD 2026
- 35,34%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
49,23%
—
49,23%
—
- H1 2025
- 7,81%
- YTD 2026
- 49,23%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
48,94%
—
48,94%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 48,94%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
13,03 p.p.
—
13,03 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 13,03 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
8,5 p.p.
—
8,5 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,5 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
10,92 p.p.
—
10,92 p.p.
—
- H1 2025
- -7,15 p.p.
- YTD 2026
- 10,92 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
13,45 p.p.
—
13,45 p.p.
—
- H1 2025
- 3,8 p.p.
- YTD 2026
- 13,45 p.p.
- Δ r/r
- —