Raport H1 2026
Rainbow rośnie szybciej niż cały rynek zorganizowanej turystyki w Polsce (+10,4% przychodów vs ok. -3% dla branży wg TFG), utrzymując 3. miejsce pod względem przychodów i 1. miejsce pod względem zyskowności za 2025 r. w niezależnym rankingu branżowym.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
RBW
Raport H1 2026
Przychody
1,98 mld PLN
— r/r
Zysk netto
64,97 mln PLN
— r/r
EBITDA
90,62 mln PLN
— r/r
Marża brutto
14,05%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Mimo wzrostu sprzedaży zysk operacyjny spadł o 27,3%, a zysk netto Grupy o ok. 29,9% r/r - marża brutto skurczyła się o 1,6 pp na presji cen paliwa i nadpodaży ofert wakacyjnych.
- Największym pojedynczym obciążeniem wyniku jest świeżo przejęta (sierpień 2025) rumuńska Paralela 45 Turism S.A., która w samym I półroczu 2026 r. zanotowała stratę netto -19,0 mln zł i już zdążyła zbyć dwie własne spółki zależne.
- Bilans pozostaje bardzo mocny: 604,4 mln zł gotówki przy ok. 22 mln zł zadłużenia bankowo-leasingowego, a OCF (162,0 mln zł) i FCF (139,9 mln zł) komfortowo pokrywają CAPEX i wypłaconą dywidendę (125,1 mln zł).
- Test na utratę wartości firmy Paralela 45 (39,5 mln zł) z 31.12.2025 r. oparty jest na bardzo agresywnych założeniach wzrostu przychodów (ok. 40% r/r) i nie został formalnie odświeżony na 30.06.2026 r. mimo wykazanej w międzyczasie straty - to kluczowe ryzyko do obserwacji w kolejnych kwartałach.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
RBW · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 1 984 453 | 4 557 807 | −56,5% | 1 984 453 | −56,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 278 815 | 759 999 | −63,3% | 278 815 | −63,3% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 90 618 | — | — | 90 618 | — | raportowana | — | 0,95 |
| EBIT | 74 853 | 322 149 | −76,8% | 74 853 | −76,8% | raportowana | — | 1,00 |
|
EBIT
Działalność touroperatorska - Polska
|
81 783 | 322 149 | −74,6% | 81 783 | −74,6% | raportowana | Działalność touroperatorska - Polska | 0,90 |
|
EBIT
Działalność touroperatorska - Zagranica
|
-5 193 | 322 149 | −101,6% | -5 193 | −101,6% | raportowana | Działalność touroperatorska - Zagranica | 0,90 |
|
EBIT
Segment hotelowy - Zagranica
|
-1 473 | 322 149 | −100,5% | -1 473 | −100,5% | raportowana | Segment hotelowy - Zagranica | 0,90 |
| EBT | 79 232 | 321 474 | −75,4% | 79 232 | −75,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 64 974 | 259 211 | −74,9% | 64 974 | −74,9% | raportowana | — | 0,95 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 4,07 | 17,7 | — | 4,07 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 4,07 | 17,7 | — | 4,07 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 15 765 | 28 065 | −43,8% | 15 765 | −43,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 19 970 | 63 909 | −68,8% | 19 970 | −68,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 14,55 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża brutto | 14,05% | 16,67% | −2,6 p.p. | 14,05% | −2,6 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBITDA | 4,57% | 7,68% | −3,1 p.p. | 4,57% | −3,1 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 3,77% | 7,07% | −3,3 p.p. | 3,77% | −3,3 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBT | 3,99% | 7,05% | −3,1 p.p. | 3,99% | −3,1 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 2,99% | 5,69% | −2,7 p.p. | 2,99% | −2,7 p.p. | wyliczona | — | 0,80 |
| Gotówka | 604 377 | 470 041 | +28,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 88 904 | 86 441 | +2,8% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Dług netto | -515 473 | -383 600 | −34,4% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Kapitał własny | 472 727 | 498 684 | −5,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1 964 427 | 1 427 974 | +37,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 14 779 | 122 483 | −87,9% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 1 419 406 | 965 594 | +47% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1 404 627 | 843 111 | +66,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 87 073 | 86 179 | +1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 1 817 | 302 | +501,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 90 331 | 66 554 | +35,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 395 725 | 154 690 | +155,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 51 021 | 48 305 | +5,6% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) | 421 706 | 450 379 | −6,4% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 162 027 | 381 509 | −57,5% | 162 027 | −57,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 22 177 | — | — | 22 177 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 139 850 | — | — | 139 850 | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Konwersja FCF | 154,3% | — | — | 154,3% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | 178,8% | 108,94% | +69,9 p.p. | 178,8% | +69,9 p.p. | wyliczona | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,01x | 1,15x | −0,14x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,01x | 1,14x | −0,13x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,43x | 0,56x | −0,13x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,19x | 0,17x | +0,02x | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Dług / aktywa | 0,05x | 0,06x | −0,01x | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Dług netto / kapitał własny | -1,09x | -0,77x | −0,32x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | 10,37% | 12,04% | — | 10,37% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | -22,02% | -6,89% | — | -22,02% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -27,34% | -8,91% | — | -27,34% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -29,9% | -8,07% | — | -29,9% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -29,95% | -9% | — | -29,95% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | -1,59 p.p. | -1,71 p.p. | — | -1,59 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -1,9 p.p. | -1,57 p.p. | — | -1,9 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,96 p.p. | -1,62 p.p. | — | -1,96 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,71 p.p. | -1,24 p.p. | — | -1,71 p.p. | — | wyliczona | — | 0,75 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
1 984 453
−56,5%
1 984 453
−56,5%
- H1 2025
- 4 557 807
- YTD 2026
- 1 984 453
- Δ r/r
- −56,5%
Zysk brutto ze sprzedaży
278 815
−63,3%
278 815
−63,3%
- H1 2025
- 759 999
- YTD 2026
- 278 815
- Δ r/r
- −63,3%
EBITDA
90 618
—
90 618
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 90 618
- Δ r/r
- —
EBIT
74 853
−76,8%
74 853
−76,8%
- H1 2025
- 322 149
- YTD 2026
- 74 853
- Δ r/r
- −76,8%
EBIT
Działalność touroperatorska - Polska
81 783
−74,6%
Działalność touroperatorska - Polska
81 783
−74,6%
- H1 2025
- 322 149
- YTD 2026
- 81 783
- Δ r/r
- −74,6%
EBIT
Działalność touroperatorska - Zagranica
-5 193
−101,6%
Działalność touroperatorska - Zagranica
-5 193
−101,6%
- H1 2025
- 322 149
- YTD 2026
- -5 193
- Δ r/r
- −101,6%
EBIT
Segment hotelowy - Zagranica
-1 473
−100,5%
Segment hotelowy - Zagranica
-1 473
−100,5%
- H1 2025
- 322 149
- YTD 2026
- -1 473
- Δ r/r
- −100,5%
EBT
79 232
−75,4%
79 232
−75,4%
- H1 2025
- 321 474
- YTD 2026
- 79 232
- Δ r/r
- −75,4%
Zysk netto
64 974
−74,9%
64 974
−74,9%
- H1 2025
- 259 211
- YTD 2026
- 64 974
- Δ r/r
- −74,9%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
4,07
—
4,07
—
- H1 2025
- 17,7
- YTD 2026
- 4,07
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
4,07
—
4,07
—
- H1 2025
- 17,7
- YTD 2026
- 4,07
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
15 765
−43,8%
15 765
−43,8%
- H1 2025
- 28 065
- YTD 2026
- 15 765
- Δ r/r
- −43,8%
Podatek dochodowy
19 970
−68,8%
19 970
−68,8%
- H1 2025
- 63 909
- YTD 2026
- 19 970
- Δ r/r
- −68,8%
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
14,55
—
14,55
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
14,05%
−2,6 p.p.
14,05%
−2,6 p.p.
- H1 2025
- 16,67%
- YTD 2026
- 14,05%
- Δ r/r
- −2,6 p.p.
Marża EBITDA
4,57%
−3,1 p.p.
4,57%
−3,1 p.p.
- H1 2025
- 7,68%
- YTD 2026
- 4,57%
- Δ r/r
- −3,1 p.p.
Marża EBIT
3,77%
−3,3 p.p.
3,77%
−3,3 p.p.
- H1 2025
- 7,07%
- YTD 2026
- 3,77%
- Δ r/r
- −3,3 p.p.
Marża EBT
3,99%
−3,1 p.p.
3,99%
−3,1 p.p.
- H1 2025
- 7,05%
- YTD 2026
- 3,99%
- Δ r/r
- −3,1 p.p.
Marża netto
2,99%
−2,7 p.p.
2,99%
−2,7 p.p.
- H1 2025
- 5,69%
- YTD 2026
- 2,99%
- Δ r/r
- −2,7 p.p.
Gotówka
604 377
+28,6%
604 377
+28,6%
- H1 2025
- 470 041
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
88 904
+2,8%
88 904
+2,8%
- H1 2025
- 86 441
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-515 473
−34,4%
-515 473
−34,4%
- H1 2025
- -383 600
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
472 727
−5,2%
472 727
−5,2%
- H1 2025
- 498 684
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
1 964 427
+37,6%
1 964 427
+37,6%
- H1 2025
- 1 427 974
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
14 779
−87,9%
14 779
−87,9%
- H1 2025
- 122 483
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
1 419 406
+47%
1 419 406
+47%
- H1 2025
- 965 594
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1 404 627
+66,6%
1 404 627
+66,6%
- H1 2025
- 843 111
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
87 073
+1%
87 073
+1%
- H1 2025
- 86 179
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
1 817
+501,7%
1 817
+501,7%
- H1 2025
- 302
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
90 331
+35,7%
90 331
+35,7%
- H1 2025
- 66 554
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
395 725
+155,8%
395 725
+155,8%
- H1 2025
- 154 690
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
51 021
+5,6%
51 021
+5,6%
- H1 2025
- 48 305
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
421 706
−6,4%
421 706
−6,4%
- H1 2025
- 450 379
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
162 027
−57,5%
162 027
−57,5%
- H1 2025
- 381 509
- YTD 2026
- 162 027
- Δ r/r
- −57,5%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
22 177
—
22 177
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 22 177
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
139 850
—
139 850
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 139 850
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
154,3%
—
154,3%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 154,3%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
178,8%
+69,9 p.p.
178,8%
+69,9 p.p.
- H1 2025
- 108,94%
- YTD 2026
- 178,8%
- Δ r/r
- +69,9 p.p.
Wskaźnik płynności bieżącej
1,01x
−0,14x
1,01x
−0,14x
- H1 2025
- 1,15x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,01x
−0,13x
1,01x
−0,13x
- H1 2025
- 1,14x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,43x
−0,13x
0,43x
−0,13x
- H1 2025
- 0,56x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,19x
+0,02x
0,19x
+0,02x
- H1 2025
- 0,17x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,05x
−0,01x
0,05x
−0,01x
- H1 2025
- 0,06x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-1,09x
−0,32x
-1,09x
−0,32x
- H1 2025
- -0,77x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
10,37%
—
10,37%
—
- H1 2025
- 12,04%
- YTD 2026
- 10,37%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-22,02%
—
-22,02%
—
- H1 2025
- -6,89%
- YTD 2026
- -22,02%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-27,34%
—
-27,34%
—
- H1 2025
- -8,91%
- YTD 2026
- -27,34%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-29,9%
—
-29,9%
—
- H1 2025
- -8,07%
- YTD 2026
- -29,9%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-29,95%
—
-29,95%
—
- H1 2025
- -9%
- YTD 2026
- -29,95%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-1,59 p.p.
—
-1,59 p.p.
—
- H1 2025
- -1,71 p.p.
- YTD 2026
- -1,59 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-1,9 p.p.
—
-1,9 p.p.
—
- H1 2025
- -1,57 p.p.
- YTD 2026
- -1,9 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,96 p.p.
—
-1,96 p.p.
—
- H1 2025
- -1,62 p.p.
- YTD 2026
- -1,96 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,71 p.p.
—
-1,71 p.p.
—
- H1 2025
- -1,24 p.p.
- YTD 2026
- -1,71 p.p.
- Δ r/r
- —