KMP
PRZEDSIĘBIORSTWO PRODUKCYJNO HANDLOWE KOMPAP
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 10 września 2026
Raport H1 2026
Grupa Kompap zanotowała w I półroczu 2026 spadek przychodów o 5,45% r/r (45,5 mln zł) i odwrócenie wyniku operacyjnego z zysku (504 tys. zł) w stratę (-107 tys. zł) — cała działalność core (poligrafia) osłabła r/r, nie tylko na poziomie marż, ale też skali.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
KMP
Raport H1 2026
Przychody
45,55 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-0,41 mln PLN
— r/r
EBITDA
4,2 mln PLN
— r/r
Marża brutto
15,75%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wynik netto Grupy spadł do straty -408 tys. zł (z zysku +479 tys. zł rok wcześniej), mimo że jednostka dominująca (jednostkowo) pozostała rentowna (+1 610 tys. zł) — różnica wynika głównie z wyniku finansowego na poziomie jednostkowym (przychody finansowe m.in. z dywidend/pożyczek wewnątrzgrupowych), podczas gdy spółki zależne (drukarnie) najwyraźniej ciążą na wyniku skonsolidowanym.
- Bilans pozostaje bardzo konserwatywny: Grupa ma pozycję NETTO GOTÓWKOWĄ (dług netto -1,5 mln zł) po raz pierwszy od co najmniej roku, dzięki niemal zerowemu zadłużeniu bankowemu (0 tys. zł kredytów i pożyczek) i niewielkiemu leasingowi (5,6 mln zł) — niski profil ryzyka finansowego, mimo słabnącej rentowności operacyjnej.
- Zarząd nie sygnalizuje zagrożenia płynności ani nie publikuje prognoz na 2026 rok; wskazuje na sezonowość branży (II półrocze zwykle lepsze) oraz oczekiwane synergie zakupowe między trzema zależnymi drukarniami (OzGraf, BZGraf, Komunikacja Masowa) jako czynniki poprawy w kolejnych kwartałach.
- Free float i płynność akcji są niewielkie (4,68 mln akcji, wartość księgowa 14,17 zł/akcję) — spółka jest mikro-capem, wrażliwym na wahania wyniku pojedynczej drukarni w Grupie.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
KMP · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 45,55 | 101,53 | −55,1% | 45,55 | −55,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 7,17 | 16,89 | −57,5% | 7,17 | −57,5% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 4,2 | 9,84 | −57,4% | 4,2 | −57,4% | wyliczona | — | 1,00 |
| EBIT | -0,11 | 0,96 | −111,2% | -0,11 | −111,2% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -0,29 | 0,73 | −140,4% | -0,29 | −140,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -0,41 | 0,61 | −167,1% | -0,41 | −167,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,09 | 0,13 | — | -0,09 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -0,09 | 0,13 | — | -0,09 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 4,3 | 8,88 | −51,5% | 4,3 | −51,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,19 | — | — | 0,19 | — | raportowana | — | 0,85 |
| Podatek dochodowy | -0,11 | 0,12 | −195% | -0,11 | −195% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 4,68 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 15,75% | 16,63% | −0,9 p.p. | 15,75% | −0,9 p.p. | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 9,21% | 9,69% | −0,5 p.p. | 9,21% | −0,5 p.p. | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBIT | -0,23% | 0,94% | −1,2 p.p. | -0,23% | −1,2 p.p. | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBT | -0,65% | — | — | -0,65% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża netto | -0,9% | 0,6% | −1,5 p.p. | -0,9% | −1,5 p.p. | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 9,45% | — | — | 9,45% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 7,18 | 4,7 | +52,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 5,64 | 7,29 | −22,7% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Dług netto | -1,55 | 2,59 | −159,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 66,32 | 70,4 | −5,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 101,54 | 106,51 | −4,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 4,84 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 27,4 | 27,39 | +0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 22,55 | 21,36 | +5,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 12,66 | 14,75 | −14,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 6,48 | 5,88 | +10,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 11,18 | 14,88 | −24,9% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 7,46 | 9,71 | −23,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 0 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 4,01 | — | — | 4,01 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 0,74 | — | — | 0,74 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 3,26 | — | — | 3,26 | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Konwersja FCF | 77,74% | — | — | 77,74% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | 95,47% | — | — | 95,47% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | 6,09 | −100% | 0 | −100% | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,21x | 1,28x | −0,07x | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,93x | 1,01x | −0,08x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,32x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | -0,57x | — | — | -0,57x | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług / kapitał własny | 0,08x | 0,1x | −0,02x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,06x | 0,07x | −0,01x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,02x | 0,04x | −0,06x | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Wzrost przychodów r/r | -5,45% | -6,03% | — | -5,45% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -16,12% | -16,84% | — | -16,12% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -121,23% | -70,11% | — | -121,23% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -185,18% | -74,28% | — | -185,18% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -190% | -74,51% | — | -190% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży brutto r/r | -0,62 p.p. | -0,38 p.p. | — | -0,62 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -1,17 p.p. | -1,26 p.p. | — | -1,17 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,28 p.p. | -2,02 p.p. | — | -1,28 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,89 p.p. | -1,59 p.p. | — | -1,89 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
45,55
−55,1%
45,55
−55,1%
- H1 2025
- 101,53
- YTD 2026
- 45,55
- Δ r/r
- −55,1%
Zysk brutto ze sprzedaży
7,17
−57,5%
7,17
−57,5%
- H1 2025
- 16,89
- YTD 2026
- 7,17
- Δ r/r
- −57,5%
EBITDA
4,2
−57,4%
4,2
−57,4%
- H1 2025
- 9,84
- YTD 2026
- 4,2
- Δ r/r
- −57,4%
EBIT
-0,11
−111,2%
-0,11
−111,2%
- H1 2025
- 0,96
- YTD 2026
- -0,11
- Δ r/r
- −111,2%
EBT
-0,29
−140,4%
-0,29
−140,4%
- H1 2025
- 0,73
- YTD 2026
- -0,29
- Δ r/r
- −140,4%
Zysk netto
-0,41
−167,1%
-0,41
−167,1%
- H1 2025
- 0,61
- YTD 2026
- -0,41
- Δ r/r
- −167,1%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,09
—
-0,09
—
- H1 2025
- 0,13
- YTD 2026
- -0,09
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-0,09
—
-0,09
—
- H1 2025
- 0,13
- YTD 2026
- -0,09
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
4,3
−51,5%
4,3
−51,5%
- H1 2025
- 8,88
- YTD 2026
- 4,3
- Δ r/r
- −51,5%
Koszty odsetkowe
0,19
—
0,19
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,19
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
-0,11
−195%
-0,11
−195%
- H1 2025
- 0,12
- YTD 2026
- -0,11
- Δ r/r
- −195%
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
4,68
—
4,68
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
15,75%
−0,9 p.p.
15,75%
−0,9 p.p.
- H1 2025
- 16,63%
- YTD 2026
- 15,75%
- Δ r/r
- −0,9 p.p.
Marża EBITDA
9,21%
−0,5 p.p.
9,21%
−0,5 p.p.
- H1 2025
- 9,69%
- YTD 2026
- 9,21%
- Δ r/r
- −0,5 p.p.
Marża EBIT
-0,23%
−1,2 p.p.
-0,23%
−1,2 p.p.
- H1 2025
- 0,94%
- YTD 2026
- -0,23%
- Δ r/r
- −1,2 p.p.
Marża EBT
-0,65%
—
-0,65%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,65%
- Δ r/r
- —
Marża netto
-0,9%
−1,5 p.p.
-0,9%
−1,5 p.p.
- H1 2025
- 0,6%
- YTD 2026
- -0,9%
- Δ r/r
- −1,5 p.p.
Marża amortyzacji
9,45%
—
9,45%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 9,45%
- Δ r/r
- —
Gotówka
7,18
+52,8%
7,18
+52,8%
- H1 2025
- 4,7
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
5,64
−22,7%
5,64
−22,7%
- H1 2025
- 7,29
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-1,55
−159,6%
-1,55
−159,6%
- H1 2025
- 2,59
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
66,32
−5,8%
66,32
−5,8%
- H1 2025
- 70,4
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
101,54
−4,7%
101,54
−4,7%
- H1 2025
- 106,51
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
4,84
—
4,84
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
27,4
+0%
27,4
+0%
- H1 2025
- 27,39
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
22,55
+5,6%
22,55
+5,6%
- H1 2025
- 21,36
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
12,66
−14,1%
12,66
−14,1%
- H1 2025
- 14,75
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
6,48
+10,2%
6,48
+10,2%
- H1 2025
- 5,88
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
11,18
−24,9%
11,18
−24,9%
- H1 2025
- 14,88
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
7,46
−23,2%
7,46
−23,2%
- H1 2025
- 9,71
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
4,01
—
4,01
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,01
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
0,74
—
0,74
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,74
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
3,26
—
3,26
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3,26
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
77,74%
—
77,74%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 77,74%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
95,47%
—
95,47%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 95,47%
- Δ r/r
- —
Wypłacone dywidendy
0
−100%
0
−100%
- H1 2025
- 6,09
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- −100%
Wskaźnik płynności bieżącej
1,21x
−0,07x
1,21x
−0,07x
- H1 2025
- 1,28x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,93x
−0,08x
0,93x
−0,08x
- H1 2025
- 1,01x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,32x
—
0,32x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
-0,57x
—
-0,57x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,57x
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,08x
−0,02x
0,08x
−0,02x
- H1 2025
- 0,1x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,06x
−0,01x
0,06x
−0,01x
- H1 2025
- 0,07x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,02x
−0,06x
-0,02x
−0,06x
- H1 2025
- 0,04x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-5,45%
—
-5,45%
—
- H1 2025
- -6,03%
- YTD 2026
- -5,45%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-16,12%
—
-16,12%
—
- H1 2025
- -16,84%
- YTD 2026
- -16,12%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-121,23%
—
-121,23%
—
- H1 2025
- -70,11%
- YTD 2026
- -121,23%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-185,18%
—
-185,18%
—
- H1 2025
- -74,28%
- YTD 2026
- -185,18%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-190%
—
-190%
—
- H1 2025
- -74,51%
- YTD 2026
- -190%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-0,62 p.p.
—
-0,62 p.p.
—
- H1 2025
- -0,38 p.p.
- YTD 2026
- -0,62 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-1,17 p.p.
—
-1,17 p.p.
—
- H1 2025
- -1,26 p.p.
- YTD 2026
- -1,17 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,28 p.p.
—
-1,28 p.p.
—
- H1 2025
- -2,02 p.p.
- YTD 2026
- -1,28 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,89 p.p.
—
-1,89 p.p.
—
- H1 2025
- -1,59 p.p.
- YTD 2026
- -1,89 p.p.
- Δ r/r
- —