NCL NOCTILUCA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 10 września 2026

Raport H1 2026

Noctiluca to spółka R&D na wczesnym etapie komercjalizacji materiałów OLED (emitery TADF, warstwy EIL/ETL), notowana na rynku głównym GPW od grudnia 2024 r.

Wydźwięk

Pozytywny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

NCL Raport H1 2026

Przychody

1,47 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-2,1 mln PLN

— r/r

EBITDA

-1,65 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-2,83 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

W I półroczu 2026 r. spółka domknęła w 100% 30-punktową checklistę kwalifikacji przemysłowej materiału NCEIL u kluczowego chińskiego producenta urządzeń telekomunikacyjnych — kluczowy kamień milowy przed wejściem na masową linię produkcyjną w IV kw. 2026 r.
Przychody rosną (+36,5% r/r do 2,01 mln zł), a strata EBITDA zawęża się kwartał do kwartału (-1,36 mln zł w Q1 do -0,89 mln zł w Q2), z zapowiadanym progiem rentowności EBITDA w IV kw. 2026 r.
Środki pieniężne skurczyły się o 81% w ciągu półrocza (z 4,92 mln zł do 0,91 mln zł) przy ujemnym OCF (-2,77 mln zł) i rosnącym CAPEX (1,23 mln zł) — spółka pozostaje uzależniona od zewnętrznego finansowania (emisje akcji, pożyczki od Synthex/Rubicon/R Ventures, dotacje).
Portfel grantowy (12 projektów, ok. 29,9 mln zł, w tym 19,7 mln zł dofinansowania) i nowy grant PARP ok. 9,4 mln zł (wrzesień 2026) na infrastrukturę PVD ograniczają presję na dalsze rozwodnienie kapitału, ale komercjalizacja pozostaje wieloetapowa i niepewna.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

NCL · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	3,64	3,64	+0%	1,47	−59,6%	raportowana	—	1,00
EBITDA	-3,32	—	—	-1,65	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	-3,83	-3,83	+0%	-1,88	+50,8%	raportowana	—	1,00
EBT	-2,46	-4,02	+38,8%	-2,46	+38,8%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-4,04	-4,04	+0%	-2,1	+47,9%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-2,33	-2,33	—	-1,33	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	0,23	0,51	−54,9%	0,23	−54,9%	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	0	0	—	0	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	1,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	-111,95%	-91,08%	−20,9 p.p.	-111,95%	−20,9 p.p.	raportowana	—	0,90
Marża EBIT	-128,1%	-105,2%	−22,9 p.p.	-128,1%	−22,9 p.p.	raportowana	—	0,95
Marża netto	-143,03%	-111,02%	−32 p.p.	-143,03%	−32 p.p.	raportowana	—	0,95

Gotówka	4,92	4,92	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	0,01	0	—	—	—	raportowana	—	0,80
Dług netto	-0,9	-4,92	+81,6%	—	—	raportowana	—	0,80
Kapitał własny	9,14	9,14	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	7,72	10,18	−24,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	2,08	6,21	−66,5%	—	—	raportowana	—	0,90
Aktywa obrotowe	3,12	7,18	−56,5%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	1,04	0,97	+7,1%	—	—	raportowana	—	0,95
Zobowiązania długoterminowe	0	0	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	0,58	0,37	+57,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	1,53	0,6	+156,9%	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	0,13	0	+3711,4%	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	-5,92	-5,92	+0%	-2,83	+52,2%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	0,63	0,63	+0%	0	−100%	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-6,55	-6,55	+0%	-2,83	+56,8%	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	3x	7,38x	−4,38x	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	2,44x	7x	−4,56x	—	—	raportowana	—	0,85
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,87x	5,06x	−4,19x	—	—	raportowana	—	0,90

Dług / kapitał własny	0x	0x	+0x	—	—	raportowana	—	0,75
Dług / aktywa	0x	0x	+0x	—	—	raportowana	—	0,75
Dług netto / kapitał własny	-0,14x	-0,54x	+0,41x	—	—	raportowana	—	0,75

Wzrost przychodów r/r	36,53%	48,04%	—	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	-36,08%	23,72%	—	—	—	raportowana	—	0,85
Wzrost EBIT r/r	-31,2%	27,7%	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	-17,09%	26,11%	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EPS r/r	6,02%	32,66%	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	0,37 p.p.	0 p.p.	—	—	—	raportowana	—	0,85
Zmiana marży EBIT r/r	4,99 p.p.	0 p.p.	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	20,35 p.p.	0 p.p.	—	—	—	raportowana	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

3,64 +0%

H1 2025: 3,64
YTD 2026: 1,47
Δ r/r: −59,6%

EBITDA

-3,32 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,65
Δ r/r: —

EBIT

-3,83 +0%

H1 2025: -3,83
YTD 2026: -1,88
Δ r/r: +50,8%

EBT

-2,46 +38,8%

H1 2025: -4,02
YTD 2026: -2,46
Δ r/r: +38,8%

Zysk netto

-4,04 +0%

H1 2025: -4,04
YTD 2026: -2,1
Δ r/r: +47,9%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-2,33 —

H1 2025: -2,33
YTD 2026: -1,33
Δ r/r: —

Amortyzacja

0,23 −54,9%

H1 2025: 0,51
YTD 2026: 0,23
Δ r/r: −54,9%

Podatek dochodowy

0 —

H1 2025: 0
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

1,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-111,95% −20,9 p.p.

H1 2025: -91,08%
YTD 2026: -111,95%
Δ r/r: −20,9 p.p.

Marża EBIT

-128,1% −22,9 p.p.

H1 2025: -105,2%
YTD 2026: -128,1%
Δ r/r: −22,9 p.p.

Marża netto

-143,03% −32 p.p.

H1 2025: -111,02%
YTD 2026: -143,03%
Δ r/r: −32 p.p.

Gotówka

4,92 +0%

H1 2025: 4,92
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

0,01 —

H1 2025: 0
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-0,9 +81,6%

H1 2025: -4,92
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

9,14 +0%

H1 2025: 9,14
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

7,72 −24,1%

H1 2025: 10,18
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

2,08 −66,5%

H1 2025: 6,21
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

3,12 −56,5%

H1 2025: 7,18
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

1,04 +7,1%

H1 2025: 0,97
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

0 —

H1 2025: 0
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

0,58 +57,1%

H1 2025: 0,37
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

1,53 +156,9%

H1 2025: 0,6
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

0,13 +3711,4%

H1 2025: 0
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-5,92 +0%

H1 2025: -5,92
YTD 2026: -2,83
Δ r/r: +52,2%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

0,63 +0%

H1 2025: 0,63
YTD 2026: 0
Δ r/r: −100%

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-6,55 +0%

H1 2025: -6,55
YTD 2026: -2,83
Δ r/r: +56,8%

Wskaźnik płynności bieżącej

3x −4,38x

H1 2025: 7,38x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

2,44x −4,56x

H1 2025: 7x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,87x −4,19x

H1 2025: 5,06x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0x +0x

H1 2025: 0x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0x +0x

H1 2025: 0x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,14x +0,41x

H1 2025: -0,54x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

36,53% —

H1 2025: 48,04%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-36,08% —

H1 2025: 23,72%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-31,2% —

H1 2025: 27,7%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-17,09% —

H1 2025: 26,11%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

6,02% —

H1 2025: 32,66%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

0,37 p.p. —

H1 2025: 0 p.p.
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

4,99 p.p. —

H1 2025: 0 p.p.
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

20,35 p.p. —

H1 2025: 0 p.p.
YTD 2026: —
Δ r/r: —