MDG MEDICALGORITHMICS Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 29 września 2026

Raport H1 2026

Przychody rosną o 53% r/r do 21,1 mln zł (II kw. +56%), napędzane usługami analizy EKG (87% przychodów, 18,3 mln zł) i częściowo sprzedażą urządzeń (2,8 mln zł).

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

MDG Raport H1 2026

Przychody

21,08 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-2,02 mln PLN

— r/r

EBITDA

2,49 mln PLN

— r/r

Marża brutto

-4,84%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Spółka zbliża się do progu rentowności operacyjnej: EBIT −0,4 mln zł wobec −6,0 mln zł, EBITDA +2,5 mln zł wobec −4,1 mln zł, strata netto −2,0 mln zł wobec −6,7 mln zł.
Marża brutto na sprzedaży nadal ujemna (−4,8%), a wynik operacyjny podtrzymują pozostałe przychody operacyjne (1,2 mln zł, głównie rozliczenie dotacji).
Wzrost finansuje dług od głównego akcjonariusza: kredyty i pożyczki 23,7 mln zł, CAPEX (głównie aktywowane prace rozwojowe) 9,2 mln zł, wskaźnik bieżącej płynności 0,88x, gotówka 2,5 mln zł.
Po dniu bilansowym: konwersja 16,5 mln zł pożyczki na 500 620 akcji po 33 zł oraz nowa pożyczka 10 mln zł od BioFund — poprawa struktury kapitału, ale zależność od jednego akcjonariusza i rozwodnienie.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MDG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	10,85	30,99	−65%	21,08	−32%	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	-1,02	—	—	-1,02	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	2,49	-5,12	+148,7%	2,49	+148,7%	raportowana	—	1,00
EBIT	-0,01	-9,76	+99,9%	-0,38	+96,1%	raportowana	—	1,00
EBT	-1,9	-11,7	+83,7%	-1,9	+83,7%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	0,13	-11,68	+101,1%	-2,02	+82,8%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,2	—	—	-0,2	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-0,2	—	—	-0,2	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	2,87	4,64	−38,2%	2,87	−38,2%	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	1,66	1,95	−14,9%	1,66	−14,9%	raportowana	—	0,80
Podatek dochodowy	0,11	—	—	0,11	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	-4,84%	—	—	-4,84%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBITDA	11,81%	-16,51%	+28,3 p.p.	11,81%	+28,3 p.p.	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	-1,79%	-31,49%	+29,7 p.p.	-1,79%	+29,7 p.p.	wyliczona	—	0,90
Marża netto	-9,56%	-37,71%	+28,2 p.p.	-9,56%	+28,2 p.p.	wyliczona	—	0,90

Gotówka	2,47	2,73	−9,6%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	26,84	22,56	+19%	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	24,38	19,83	+22,9%	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	63,17	64,64	−2,3%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	114,67	108,23	+5,9%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	16,7	16,85	−0,9%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	19,02	12,99	+46,4%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	32,49	30,61	+6,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	4,85	5,45	−11%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	9,39	8,67	+8,2%	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	8,19	6,37	+28,5%	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	94,97	87,31	+8,8%	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	4,56	-1,82	+350,4%	4,56	+350,4%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	9,23	13,79	−33,1%	9,23	−33,1%	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-4,67	-15,61	+70,1%	-4,67	+70,1%	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	0,88x	1,3x	−0,42x	—	—	wyliczona	—	0,90

Dług / kapitał własny	0,42x	0,35x	+0,07x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,23x	0,21x	+0,02x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	0,39x	0,31x	+0,08x	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	55,69%	29,09%	—	53,45%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost przychodów kw/kw	6,03%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	161,4%	—	—	161,4%	—	wyliczona	—	0,80
Wzrost EBIT r/r	93,73%	—	—	93,73%	—	wyliczona	—	0,80
Wzrost zysku netto r/r	69,89%	—	—	69,89%	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży brutto r/r	38,33 p.p.	—	—	38,33 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	41,32 p.p.	37,25 p.p.	—	41,32 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	42,11 p.p.	37,41 p.p.	—	42,11 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	39,15 p.p.	29,29 p.p.	—	39,15 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

10,85 −65%

H1 2025: 30,99
YTD 2026: 21,08
Δ r/r: −32%

Zysk brutto ze sprzedaży

-1,02 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,02
Δ r/r: —

EBITDA

2,49 +148,7%

H1 2025: -5,12
YTD 2026: 2,49
Δ r/r: +148,7%

EBIT

-0,01 +99,9%

H1 2025: -9,76
YTD 2026: -0,38
Δ r/r: +96,1%

EBT

-1,9 +83,7%

H1 2025: -11,7
YTD 2026: -1,9
Δ r/r: +83,7%

Zysk netto

0,13 +101,1%

H1 2025: -11,68
YTD 2026: -2,02
Δ r/r: +82,8%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,2
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-0,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,2
Δ r/r: —

Amortyzacja

2,87 −38,2%

H1 2025: 4,64
YTD 2026: 2,87
Δ r/r: −38,2%

Koszty odsetkowe

1,66 −14,9%

H1 2025: 1,95
YTD 2026: 1,66
Δ r/r: −14,9%

Podatek dochodowy

0,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,11
Δ r/r: —

Marża brutto

-4,84% —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,84%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

11,81% +28,3 p.p.

H1 2025: -16,51%
YTD 2026: 11,81%
Δ r/r: +28,3 p.p.

Marża EBIT

-1,79% +29,7 p.p.

H1 2025: -31,49%
YTD 2026: -1,79%
Δ r/r: +29,7 p.p.

Marża netto

-9,56% +28,2 p.p.

H1 2025: -37,71%
YTD 2026: -9,56%
Δ r/r: +28,2 p.p.

Gotówka

2,47 −9,6%

H1 2025: 2,73
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

26,84 +19%

H1 2025: 22,56
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

24,38 +22,9%

H1 2025: 19,83
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

63,17 −2,3%

H1 2025: 64,64
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

114,67 +5,9%

H1 2025: 108,23
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

16,7 −0,9%

H1 2025: 16,85
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

19,02 +46,4%

H1 2025: 12,99
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

32,49 +6,1%

H1 2025: 30,61
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

4,85 −11%

H1 2025: 5,45
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

9,39 +8,2%

H1 2025: 8,67
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

8,19 +28,5%

H1 2025: 6,37
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

94,97 +8,8%

H1 2025: 87,31
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

4,56 +350,4%

H1 2025: -1,82
YTD 2026: 4,56
Δ r/r: +350,4%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

9,23 −33,1%

H1 2025: 13,79
YTD 2026: 9,23
Δ r/r: −33,1%

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-4,67 +70,1%

H1 2025: -15,61
YTD 2026: -4,67
Δ r/r: +70,1%

Wskaźnik płynności bieżącej

0,88x −0,42x

H1 2025: 1,3x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,42x +0,07x

H1 2025: 0,35x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,23x +0,02x

H1 2025: 0,21x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,39x +0,08x

H1 2025: 0,31x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

55,69% —

H1 2025: 29,09%
YTD 2026: 53,45%
Δ r/r: —

Wzrost przychodów kw/kw

6,03% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

161,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 161,4%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

93,73% —

H1 2025: —
YTD 2026: 93,73%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

69,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 69,89%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

38,33 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 38,33 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

41,32 p.p. —

H1 2025: 37,25 p.p.
YTD 2026: 41,32 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

42,11 p.p. —

H1 2025: 37,41 p.p.
YTD 2026: 42,11 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

39,15 p.p. —

H1 2025: 29,29 p.p.
YTD 2026: 39,15 p.p.
Δ r/r: —