MDI MDI ENERGIA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 18 września 2026

Raport H1 2026

Przychody spadły o 46% r/r (do 69,7 mln zł), ale zysk netto się podwoił (1,3 mln zł vs 0,6 mln zł) dzięki zakończeniu obciążających marżę kontraktów z lat 2022-2024 i większej dyscyplinie kosztowej.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

MDI Raport H1 2026

Przychody

69,68 mln PLN

— r/r

Zysk netto

1,32 mln PLN

— r/r

EBITDA

2,04 mln PLN

— r/r

Marża brutto

6,65%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Q2 2026 samodzielnie zamknął się stratą operacyjną (-662 tys. zł) mimo wyższych przychodów niż w Q1 — poprawa rentowności całego półrocza pochodzi głównie z pierwszego kwartału.
OCF jest głęboko ujemny (-14,4 mln zł, gorzej niż rok wcześniej) mimo dodatniego zysku netto — spółka rozliczała w tym okresie zobowiązania z tytułu wcześniej zrealizowanych kontraktów.
Bilans bez długu bankowego i ze spełnionymi kowenantami, ale gotówka spadła o 89% w pół roku (z 18,6 mln zł do 2,1 mln zł) — poduszka płynnościowa istotnie się skurczyła.
Wysoka koncentracja akcjonariatu (IPOPEMA 12 FIZAN 65,5% + Prezes Zarządu 10,15% = 75,6% głosów) oraz ujawnione transakcje z podmiotami powiązanymi osobowo z rodziną Prezesa.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MDI · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	37 750	256 127	−85,3%	69 679	−72,8%	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	519	11 186	−95,4%	4 636	−58,6%	raportowana	—	1,00
EBITDA	2 037	4 363	−53,3%	2 037	−53,3%	wyliczona	—	0,90
EBIT	-662	3 888	−117%	1 880	−51,6%	raportowana	—	1,00
EBT	1 746	4 073	−57,1%	1 746	−57,1%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	579	3 237	−82,1%	1 323	−59,1%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,03	0,07	—	0,03	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,03	—	—	0,03	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	157	475	−66,9%	157	−66,9%	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	212	390	−45,6%	212	−45,6%	raportowana	—	0,70
Podatek dochodowy	423	836	−49,4%	423	−49,4%	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	46,11	46,11	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	1,37%	4,37%	−3 p.p.	6,65%	+2,3 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża EBITDA	2,92%	1,7%	+1,2 p.p.	2,92%	+1,2 p.p.	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	-1,75%	1,52%	−3,3 p.p.	2,7%	+1,2 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża netto	1,9%	1,26%	+0,6 p.p.	1,9%	+0,6 p.p.	wyliczona	—	1,00

Gotówka	2 105	18 645	−88,7%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	1 009	1 128	−10,5%	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	-1 096	-17 517	+93,7%	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	17 908	16 585	+8%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	62 149	81 702	−23,9%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	14 842	14 889	−0,3%	—	—	wyliczona	—	1,00
Aktywa obrotowe	52 061	72 440	−28,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	37 219	57 551	−35,3%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	7 022	7 566	−7,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	4 473	533	+739,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	37 208	28 479	+30,7%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	29 014	39 749	−27%	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	-14 392	12 111	−218,8%	-14 392	−218,8%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	105	—	—	105	—	raportowana	—	0,60
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-14 497	12 111	−219,7%	-14 497	−219,7%	wyliczona	—	0,60

Wskaźnik płynności bieżącej	1,4x	1,26x	+0,14x	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	1,28x	1,25x	+0,03x	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,06x	0,32x	−0,26x	—	—	wyliczona	—	1,00
Pokrycie odsetek	8,87x	9,97x	−1,1x	8,87x	−1,1x	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,06x	0,07x	−0,01x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,02x	0,01x	+0,01x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	-0,06x	-1,06x	+1x	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	-42,18%	27,3%	—	-45,87%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost przychodów kw/kw	18,24%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,60
Wzrost EBITDA r/r	82,37%	247%	—	82,37%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-199,1%	208,8%	—	110,76%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	33,41%	201,6%	—	119,4%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EPS r/r	200%	—	—	200%	—	wyliczona	—	0,50
Zmiana marży brutto r/r	3,89 p.p.	2,98 p.p.	—	3,89 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	2,05 p.p.	3,18 p.p.	—	2,05 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	1,43 p.p.	2,85 p.p.	—	1,43 p.p.	—	wyliczona	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

37 750 −85,3%

H1 2025: 256 127
YTD 2026: 69 679
Δ r/r: −72,8%

Zysk brutto ze sprzedaży

519 −95,4%

H1 2025: 11 186
YTD 2026: 4 636
Δ r/r: −58,6%

EBITDA

2 037 −53,3%

H1 2025: 4 363
YTD 2026: 2 037
Δ r/r: −53,3%

EBIT

-662 −117%

H1 2025: 3 888
YTD 2026: 1 880
Δ r/r: −51,6%

EBT

1 746 −57,1%

H1 2025: 4 073
YTD 2026: 1 746
Δ r/r: −57,1%

Zysk netto

579 −82,1%

H1 2025: 3 237
YTD 2026: 1 323
Δ r/r: −59,1%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,03 —

H1 2025: 0,07
YTD 2026: 0,03
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,03
Δ r/r: —

Amortyzacja

157 −66,9%

H1 2025: 475
YTD 2026: 157
Δ r/r: −66,9%

Koszty odsetkowe

212 −45,6%

H1 2025: 390
YTD 2026: 212
Δ r/r: −45,6%

Podatek dochodowy

423 −49,4%

H1 2025: 836
YTD 2026: 423
Δ r/r: −49,4%

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

46,11 —

H1 2025: 46,11
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

1,37% −3 p.p.

H1 2025: 4,37%
YTD 2026: 6,65%
Δ r/r: +2,3 p.p.

Marża EBITDA

2,92% +1,2 p.p.

H1 2025: 1,7%
YTD 2026: 2,92%
Δ r/r: +1,2 p.p.

Marża EBIT

-1,75% −3,3 p.p.

H1 2025: 1,52%
YTD 2026: 2,7%
Δ r/r: +1,2 p.p.

Marża netto

1,9% +0,6 p.p.

H1 2025: 1,26%
YTD 2026: 1,9%
Δ r/r: +0,6 p.p.

Gotówka

2 105 −88,7%

H1 2025: 18 645
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

1 009 −10,5%

H1 2025: 1 128
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-1 096 +93,7%

H1 2025: -17 517
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

17 908 +8%

H1 2025: 16 585
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

62 149 −23,9%

H1 2025: 81 702
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

14 842 −0,3%

H1 2025: 14 889
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

52 061 −28,1%

H1 2025: 72 440
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

37 219 −35,3%

H1 2025: 57 551
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

7 022 −7,2%

H1 2025: 7 566
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

4 473 +739,2%

H1 2025: 533
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

37 208 +30,7%

H1 2025: 28 479
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

29 014 −27%

H1 2025: 39 749
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-14 392 −218,8%

H1 2025: 12 111
YTD 2026: -14 392
Δ r/r: −218,8%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

105 —

H1 2025: —
YTD 2026: 105
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-14 497 −219,7%

H1 2025: 12 111
YTD 2026: -14 497
Δ r/r: −219,7%

Wskaźnik płynności bieżącej

1,4x +0,14x

H1 2025: 1,26x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,28x +0,03x

H1 2025: 1,25x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,06x −0,26x

H1 2025: 0,32x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

8,87x −1,1x

H1 2025: 9,97x
YTD 2026: 8,87x
Δ r/r: −1,1x

Dług / kapitał własny

0,06x −0,01x

H1 2025: 0,07x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,02x +0,01x

H1 2025: 0,01x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,06x +1x

H1 2025: -1,06x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-42,18% —

H1 2025: 27,3%
YTD 2026: -45,87%
Δ r/r: —

Wzrost przychodów kw/kw

18,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

82,37% —

H1 2025: 247%
YTD 2026: 82,37%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-199,1% —

H1 2025: 208,8%
YTD 2026: 110,76%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

33,41% —

H1 2025: 201,6%
YTD 2026: 119,4%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

200% —

H1 2025: —
YTD 2026: 200%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

3,89 p.p. —

H1 2025: 2,98 p.p.
YTD 2026: 3,89 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

2,05 p.p. —

H1 2025: 3,18 p.p.
YTD 2026: 2,05 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

1,43 p.p. —

H1 2025: 2,85 p.p.
YTD 2026: 1,43 p.p.
Δ r/r: —