MXC MAXCOM Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 29 września 2026

Raport H1 2026

Maxcom to dystrybutor elektroniki użytkowej (telefony dla seniorów, wearables, Maxcom Pay); w H1 2026 przychody spadły o 15,2% r/r do 38,4 mln zł, a Grupa pozostaje na stracie netto (−2,1 mln zł).

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

MXC Raport H1 2026

Przychody

38,45 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-2,13 mln PLN

— r/r

EBITDA

-1,97 mln PLN

— r/r

Marża brutto

31,46%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Strata operacyjna zmalała do 0,95 mln zł z 2,37 mln zł dzięki wyższej marży brutto (31,5% wobec 26,7%) i niższym kosztom operacyjnym.
Zapasy wzrosły o 27,8% w półroczu do 45,0 mln zł, mimo spadku sprzedaży; to zamroziło gotówkę i przełożyło się na ujemny CFO (−7,8 mln zł).
Kredyty i pożyczki wzrosły do 13,4 mln zł z 8,3 mln zł, gotówka spadła do 1,7 mln zł; płynność opiera się na limitach kredytowych zabezpieczonych zastawem na zapasach.
Zarząd wskazuje na sezonowość — istotna część sprzedaży przypada na drugie półrocze — i nie publikuje prognoz, więc ocena zależy od tego, czy rosnące zapasy zostaną sprzedane jesienią.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MXC · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	38 446	102 339	−62,4%	38 446	−62,4%	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	12 094	—	—	12 094	—	raportowana	—	0,90
EBITDA	-1 970	—	—	-1 970	—	wyliczona	—	0,70
EBIT	-950	668	−242,2%	-950	−242,2%	raportowana	—	1,00
EBT	-2 094	-1 204	−73,9%	-2 094	−73,9%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-2 128	-1 577	−34,9%	-2 128	−34,9%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,79	-0,58	—	-0,79	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-0,79	—	—	-0,79	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	380	—	—	380	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	334	—	—	334	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	34	—	—	34	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	2,7	2,7	—	2,7	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	31,46%	—	—	31,46%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBITDA	-1,48%	—	—	-1,48%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	-2,47%	0,65%	−3,1 p.p.	-2,47%	−3,1 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża EBT	-5,45%	—	—	-5,45%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	-5,54%	-1,54%	−4 p.p.	-5,54%	−4 p.p.	wyliczona	—	0,70

Gotówka	1 732	4 932	−64,9%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	13 832	8 791	+57,3%	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług netto	12 100	3 859	+213,6%	—	—	wyliczona	—	0,80
Kapitał własny	50 776	53 031	−4,3%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	76 774	73 348	+4,7%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	67 658	63 705	+6,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	25 419	19 651	+29,4%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	579	666	−13,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	44 981	35 195	+27,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	20 934	23 568	−11,2%	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	10 220	9 781	+4,5%	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	23	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	-7 836	6 573	−219,2%	-7 836	−219,2%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	78	—	—	78	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-7 914	—	—	-7 914	—	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	2,66x	3,24x	−0,58x	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	0,89x	1,45x	−0,56x	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,07x	0,25x	−0,18x	—	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,27x	0,17x	+0,1x	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług / aktywa	0,18x	0,12x	+0,06x	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,24x	0,07x	+0,17x	—	—	wyliczona	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	-15,19%	-9,04%	—	-15,19%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	4,8 p.p.	—	—	4,8 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	2,76 p.p.	-0,16 p.p.	—	2,76 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	1,22 p.p.	—	—	1,22 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

38 446 −62,4%

H1 2025: 102 339
YTD 2026: 38 446
Δ r/r: −62,4%

Zysk brutto ze sprzedaży

12 094 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12 094
Δ r/r: —

EBITDA

-1 970 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1 970
Δ r/r: —

EBIT

-950 −242,2%

H1 2025: 668
YTD 2026: -950
Δ r/r: −242,2%

EBT

-2 094 −73,9%

H1 2025: -1 204
YTD 2026: -2 094
Δ r/r: −73,9%

Zysk netto

-2 128 −34,9%

H1 2025: -1 577
YTD 2026: -2 128
Δ r/r: −34,9%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,79 —

H1 2025: -0,58
YTD 2026: -0,79
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-0,79 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,79
Δ r/r: —

Amortyzacja

380 —

H1 2025: —
YTD 2026: 380
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

334 —

H1 2025: —
YTD 2026: 334
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

34 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

2,7 —

H1 2025: 2,7
YTD 2026: 2,7
Δ r/r: —

Marża brutto

31,46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 31,46%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-1,48% —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,48%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-2,47% −3,1 p.p.

H1 2025: 0,65%
YTD 2026: -2,47%
Δ r/r: −3,1 p.p.

Marża EBT

-5,45% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,45%
Δ r/r: —

Marża netto

-5,54% −4 p.p.

H1 2025: -1,54%
YTD 2026: -5,54%
Δ r/r: −4 p.p.

Gotówka

1 732 −64,9%

H1 2025: 4 932
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

13 832 +57,3%

H1 2025: 8 791
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

12 100 +213,6%

H1 2025: 3 859
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

50 776 −4,3%

H1 2025: 53 031
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

76 774 +4,7%

H1 2025: 73 348
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

67 658 +6,2%

H1 2025: 63 705
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

25 419 +29,4%

H1 2025: 19 651
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

579 −13,1%

H1 2025: 666
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

44 981 +27,8%

H1 2025: 35 195
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

20 934 −11,2%

H1 2025: 23 568
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

10 220 +4,5%

H1 2025: 9 781
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

23 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-7 836 −219,2%

H1 2025: 6 573
YTD 2026: -7 836
Δ r/r: −219,2%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

78 —

H1 2025: —
YTD 2026: 78
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-7 914 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7 914
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,66x −0,58x

H1 2025: 3,24x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,89x −0,56x

H1 2025: 1,45x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,07x −0,18x

H1 2025: 0,25x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,27x +0,1x

H1 2025: 0,17x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,18x +0,06x

H1 2025: 0,12x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,24x +0,17x

H1 2025: 0,07x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-15,19% —

H1 2025: -9,04%
YTD 2026: -15,19%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

4,8 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,8 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

2,76 p.p. —

H1 2025: -0,16 p.p.
YTD 2026: 2,76 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

1,22 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,22 p.p.
Δ r/r: —