Raport H1 2026
Mabion łączy realny, choć skoncentrowany, wzrost przychodów CDMO (+31% r/r narastająco) z głęboką niepewnością co do zdolności finansowania działalności w kolejnych 12 miesiącach.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
MAB
Raport H1 2026
Przychody
7,83 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-24,68 mln PLN
— r/r
EBITDA
-18,69 mln PLN
— r/r
Marża brutto
-79,96%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Audytor po raz pierwszy w tym cyklu odmówił wyrażenia wniosku z przeglądu — nie z powodu jednej wątpliwej pozycji, ale trzech naraz: testu na utratę wartości RZAT, wyceny zapasów i samej zasady kontynuacji działalności.
- Płynność jest dziś utrzymywana wyłącznie dzięki pożyczkom od obecnych akcjonariuszy i podmiotów trzecich, z których część już skonwertowano na akcje po dniu bilansowym — koszt finansowania przenosi się na rozwodnienie, nie na odsetki.
- Aneks z Novavax wydłużający współpracę do 2029 roku oraz potwierdzenie spotkania z FDA dla MabionCD20 to realne, ale średnioterminowe katalizatory — nie rozwiązują one bieżącej luki płynnościowej.
- Kapitał własny spadł o połowę w ciągu 6 miesięcy; bez zapowiadanej emisji akcji z kapitału docelowego lub kolejnych kontraktów produkcyjnych spółka może zbliżyć się do ujemnego kapitału własnego.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
MAB · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 3,26 | 15,76 | −79,3% | 7,83 | −50,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | -3,42 | -17,42 | +80,4% | -6,26 | +64% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -11,71 | -50,5 | +76,8% | -18,69 | +63% | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | -13,8 | -59,59 | +76,8% | -22,99 | +61,4% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -24,68 | -62,61 | +60,6% | -24,68 | +60,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -14,94 | -62,61 | +76,1% | -24,68 | +60,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,92 | -3,87 | — | -1,53 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 2,1 | 9,1 | −77% | 4,3 | −52,7% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1,31 | — | — | 1,31 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 0 | — | — | 0 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | -104,69% | -110,52% | +5,8 p.p. | -79,96% | +30,6 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | -358,9% | -320,49% | −38,4 p.p. | -238,6% | +81,9 p.p. | wyliczona | — | 0,85 |
| Marża EBIT | -423,1% | -378,21% | −44,9 p.p. | -293,4% | +84,8 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | -457,8% | -397,37% | −60,4 p.p. | -315% | +82,4 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 5,8 | 6,37 | −9,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 32,44 | 12,69 | +155,7% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | 26,64 | 6,32 | +321,8% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 24,15 | 48,83 | −50,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 102,2 | 110,43 | −7,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -31,82 | -31,06 | −2,4% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 14,82 | 12,8 | +15,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 46,64 | 43,85 | +6,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 31,41 | 17,75 | +77% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 6,11 | 1,41 | +334,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 1,08 | 1,91 | −43,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 5,74 | 6,13 | −6,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 0,12 | 0,16 | −25,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 24,03 | 48,67 | −50,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -18,53 | -41,59 | +55,4% | -18,53 | +55,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 0,82 | 0,89 | −7,8% | 0,82 | −7,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -19,35 | -42,48 | +54,4% | -19,35 | +54,4% | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,32x | 0,29x | +0,03x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,19x | 0,26x | −0,07x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,12x | 0,15x | −0,03x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 1,34x | 0,26x | +1,08x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,32x | 0,11x | +0,21x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,1x | 0,13x | +0,97x | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost przychodów r/r | 0,06% | -77,17% | — | 31,06% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 4,41% | — | — | 21,9% | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost EBIT r/r | 5,69% | — | — | 19,97% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 3,12% | -888,54% | — | 19,55% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 3,16% | — | — | 19,47% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 105,48 p.p. | -170,15 p.p. | — | 105,48 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 161,8 p.p. | — | — | 161,8 p.p. | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 187,2 p.p. | -367,8 p.p. | — | 187,2 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży netto r/r | 198,2 p.p. | -388,2 p.p. | — | 198,2 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
3,26
−79,3%
3,26
−79,3%
- H1 2025
- 15,76
- YTD 2026
- 7,83
- Δ r/r
- −50,3%
Zysk brutto ze sprzedaży
-3,42
+80,4%
-3,42
+80,4%
- H1 2025
- -17,42
- YTD 2026
- -6,26
- Δ r/r
- +64%
EBITDA
-11,71
+76,8%
-11,71
+76,8%
- H1 2025
- -50,5
- YTD 2026
- -18,69
- Δ r/r
- +63%
EBIT
-13,8
+76,8%
-13,8
+76,8%
- H1 2025
- -59,59
- YTD 2026
- -22,99
- Δ r/r
- +61,4%
EBT
-24,68
+60,6%
-24,68
+60,6%
- H1 2025
- -62,61
- YTD 2026
- -24,68
- Δ r/r
- +60,6%
Zysk netto
-14,94
+76,1%
-14,94
+76,1%
- H1 2025
- -62,61
- YTD 2026
- -24,68
- Δ r/r
- +60,6%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,92
—
-0,92
—
- H1 2025
- -3,87
- YTD 2026
- -1,53
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
2,1
−77%
2,1
−77%
- H1 2025
- 9,1
- YTD 2026
- 4,3
- Δ r/r
- −52,7%
Koszty odsetkowe
1,31
—
1,31
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,31
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- —
Marża brutto
-104,69%
+5,8 p.p.
-104,69%
+5,8 p.p.
- H1 2025
- -110,52%
- YTD 2026
- -79,96%
- Δ r/r
- +30,6 p.p.
Marża EBITDA
-358,9%
−38,4 p.p.
-358,9%
−38,4 p.p.
- H1 2025
- -320,49%
- YTD 2026
- -238,6%
- Δ r/r
- +81,9 p.p.
Marża EBIT
-423,1%
−44,9 p.p.
-423,1%
−44,9 p.p.
- H1 2025
- -378,21%
- YTD 2026
- -293,4%
- Δ r/r
- +84,8 p.p.
Marża netto
-457,8%
−60,4 p.p.
-457,8%
−60,4 p.p.
- H1 2025
- -397,37%
- YTD 2026
- -315%
- Δ r/r
- +82,4 p.p.
Gotówka
5,8
−9,1%
5,8
−9,1%
- H1 2025
- 6,37
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
32,44
+155,7%
32,44
+155,7%
- H1 2025
- 12,69
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
26,64
+321,8%
26,64
+321,8%
- H1 2025
- 6,32
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
24,15
−50,5%
24,15
−50,5%
- H1 2025
- 48,83
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
102,2
−7,5%
102,2
−7,5%
- H1 2025
- 110,43
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
-31,82
−2,4%
-31,82
−2,4%
- H1 2025
- -31,06
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
14,82
+15,8%
14,82
+15,8%
- H1 2025
- 12,8
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
46,64
+6,4%
46,64
+6,4%
- H1 2025
- 43,85
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
31,41
+77%
31,41
+77%
- H1 2025
- 17,75
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
6,11
+334,5%
6,11
+334,5%
- H1 2025
- 1,41
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
1,08
−43,6%
1,08
−43,6%
- H1 2025
- 1,91
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
5,74
−6,4%
5,74
−6,4%
- H1 2025
- 6,13
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
0,12
−25,2%
0,12
−25,2%
- H1 2025
- 0,16
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
24,03
−50,6%
24,03
−50,6%
- H1 2025
- 48,67
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-18,53
+55,4%
-18,53
+55,4%
- H1 2025
- -41,59
- YTD 2026
- -18,53
- Δ r/r
- +55,4%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
0,82
−7,8%
0,82
−7,8%
- H1 2025
- 0,89
- YTD 2026
- 0,82
- Δ r/r
- −7,8%
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-19,35
+54,4%
-19,35
+54,4%
- H1 2025
- -42,48
- YTD 2026
- -19,35
- Δ r/r
- +54,4%
Wskaźnik płynności bieżącej
0,32x
+0,03x
0,32x
+0,03x
- H1 2025
- 0,29x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,19x
−0,07x
0,19x
−0,07x
- H1 2025
- 0,26x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,12x
−0,03x
0,12x
−0,03x
- H1 2025
- 0,15x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
1,34x
+1,08x
1,34x
+1,08x
- H1 2025
- 0,26x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,32x
+0,21x
0,32x
+0,21x
- H1 2025
- 0,11x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
1,1x
+0,97x
1,1x
+0,97x
- H1 2025
- 0,13x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
0,06%
—
0,06%
—
- H1 2025
- -77,17%
- YTD 2026
- 31,06%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
4,41%
—
4,41%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 21,9%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
5,69%
—
5,69%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 19,97%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
3,12%
—
3,12%
—
- H1 2025
- -888,54%
- YTD 2026
- 19,55%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
3,16%
—
3,16%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 19,47%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
105,48 p.p.
—
105,48 p.p.
—
- H1 2025
- -170,15 p.p.
- YTD 2026
- 105,48 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
161,8 p.p.
—
161,8 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 161,8 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
187,2 p.p.
—
187,2 p.p.
—
- H1 2025
- -367,8 p.p.
- YTD 2026
- 187,2 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
198,2 p.p.
—
198,2 p.p.
—
- H1 2025
- -388,2 p.p.
- YTD 2026
- 198,2 p.p.
- Δ r/r
- —