LEN LENA LIGHTING Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 11 września 2026

Raport H1 2026

Grupa działa w niszy oświetlenia przemysłowego/biurowego z ugruntowaną marką, ale wynikami silnie zależnymi od sezonu (I półrocze historycznie najsłabsze) i kursu EUR/PLN, gdyż ok. 40% przychodów pochodzi z eksportu.

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

LEN Raport H1 2026

Przychody

69,89 mln PLN

— r/r

Zysk netto

1,12 mln PLN

— r/r

EBITDA

5,16 mln PLN

— r/r

Marża brutto

32,93%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Marża brutto na sprzedaży pozostaje solidna i poprawiła się r/r (33,76% vs 32,93%) mimo spadku przychodów o 3,65% — rdzeń biznesu operacyjnego nie ucierpiał, problem I półrocza leży niżej w rachunku wyników.
Strata netto -1,77 mln zł w I półroczu 2026 wynika niemal w całości ze skokowego wzrostu kosztów sprzedaży (+28,3% r/r, +4,3 mln zł) związanego z udziałem w targach Light & Building — jeśli to koszt jednorazowy/cykliczny, efekt może nie powtórzyć się w kolejnych okresach.
Przepływy operacyjne są głęboko ujemne (-5,53 mln zł) i istotnie gorsze od księgowej straty — głównie przez wzrost zapasów i należności, częściowo tłumaczony sezonowym zatowarowaniem przed szczytem sprzedaży w II półroczu, ale wymagający potwierdzenia w kolejnym raporcie.
Bilans pozostaje nisko zadłużony (dług netto/EBITDA TTM ok. 1,6x, dług netto/kapitał własny ok. 9%), z dużym niewykorzystanym limitem kredytowym (20,5 mln zł, wykorzystane 7,6 mln zł) — poduszka bezpieczeństwa na wypadek dalszego pogorszenia koniunktury.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

LEN · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	69 892	141 752	−50,7%	69 892	−50,7%	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	23 009	47 546	−51,6%	23 009	−51,6%	raportowana	—	1,00
EBITDA	5 155	9 685	−46,8%	5 155	−46,8%	raportowana	—	1,00
EBIT	1 743	2 802	−37,8%	1 743	−37,8%	raportowana	—	1,00
EBT	1 467	2 690	−45,5%	1 467	−45,5%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	1 118	2 045	−45,3%	1 118	−45,3%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,04	—	—	0,04	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,04	—	—	0,04	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	3 412	6 883	−50,4%	3 412	−50,4%	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	62	—	—	62	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	349	—	—	349	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	24,88	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (rozwodniona) (mln units)	24,88	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	32,93%	33,54%	−0,6 p.p.	32,93%	−0,6 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża EBITDA	7,38%	6,83%	+0,5 p.p.	7,38%	+0,5 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża EBIT	2,49%	1,98%	+0,5 p.p.	2,49%	+0,5 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża EBT	2,1%	—	—	2,1%	—	wyliczona	—	1,00
Marża netto	1,6%	1,44%	+0,2 p.p.	1,6%	+0,2 p.p.	wyliczona	—	1,00

Gotówka	2 575	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	3 221	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług netto	646	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Kapitał własny	109 782	109 782	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	132 247	132 247	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	57 388	57 388	+0%	—	—	wyliczona	—	1,00
Aktywa obrotowe	79 083	79 083	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	21 695	21 695	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	770	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	39 303	39 303	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	29 225	29 225	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	11 102	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	434	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	109 348	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	5 310	—	—	5 310	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	2 255	—	—	2 255	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	3 055	—	—	3 055	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	59,26%	—	—	59,26%	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja CFO	103,01%	—	—	103,01%	—	wyliczona	—	0,90
Wypłacone dywidendy	0	2 488	−100%	0	−100%	raportowana	—	1,00

ROE	-0,78%	1,86%	−2,6 p.p.	—	—	raportowana	—	0,70
ROA	-0,63%	1,54%	−2,2 p.p.	—	—	wyliczona	—	0,70
ROIC	-0,77%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,50
ROCE	-1,03%	2,53%	−3,6 p.p.	—	—	wyliczona	—	0,60

Wskaźnik płynności bieżącej	3,65x	3,65x	+0x	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	1,83x	1,83x	−0x	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,12x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Pokrycie odsetek	28,11x	—	—	28,11x	—	wyliczona	—	0,90

Dług netto / EBITDA	1,63x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Dług / kapitał własny	0,03x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług / aktywa	0,02x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług netto / kapitał własny	0,01x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	-3,65%	3,51%	—	-3,65%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	-72,36%	-5,61%	—	-72,36%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	-223,58%	-22,45%	—	-223,58%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	-258,41%	-18,1%	—	-258,41%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EPS r/r	-275%	—	—	-275%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost FCF r/r	-398,79%	—	—	-398,79%	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży brutto r/r	0,83 p.p.	—	—	0,83 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-5,26 p.p.	—	—	-5,26 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-5,69 p.p.	-0,66 p.p.	—	-5,69 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-4,23 p.p.	-0,38 p.p.	—	-4,23 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

69 892 −50,7%

H1 2025: 141 752
YTD 2026: 69 892
Δ r/r: −50,7%

Zysk brutto ze sprzedaży

23 009 −51,6%

H1 2025: 47 546
YTD 2026: 23 009
Δ r/r: −51,6%

EBITDA

5 155 −46,8%

H1 2025: 9 685
YTD 2026: 5 155
Δ r/r: −46,8%

EBIT

1 743 −37,8%

H1 2025: 2 802
YTD 2026: 1 743
Δ r/r: −37,8%

EBT

1 467 −45,5%

H1 2025: 2 690
YTD 2026: 1 467
Δ r/r: −45,5%

Zysk netto

1 118 −45,3%

H1 2025: 2 045
YTD 2026: 1 118
Δ r/r: −45,3%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,04
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,04
Δ r/r: —

Amortyzacja

3 412 −50,4%

H1 2025: 6 883
YTD 2026: 3 412
Δ r/r: −50,4%

Koszty odsetkowe

62 —

H1 2025: —
YTD 2026: 62
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

349 —

H1 2025: —
YTD 2026: 349
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

24,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Liczba akcji (rozwodniona) (mln units)

24,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

32,93% −0,6 p.p.

H1 2025: 33,54%
YTD 2026: 32,93%
Δ r/r: −0,6 p.p.

Marża EBITDA

7,38% +0,5 p.p.

H1 2025: 6,83%
YTD 2026: 7,38%
Δ r/r: +0,5 p.p.

Marża EBIT

2,49% +0,5 p.p.

H1 2025: 1,98%
YTD 2026: 2,49%
Δ r/r: +0,5 p.p.

Marża EBT

2,1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,1%
Δ r/r: —

Marża netto

1,6% +0,2 p.p.

H1 2025: 1,44%
YTD 2026: 1,6%
Δ r/r: +0,2 p.p.

Gotówka

2 575 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

3 221 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

646 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

109 782 +0%

H1 2025: 109 782
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

132 247 +0%

H1 2025: 132 247
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

57 388 +0%

H1 2025: 57 388
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

79 083 +0%

H1 2025: 79 083
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

21 695 +0%

H1 2025: 21 695
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

770 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

39 303 +0%

H1 2025: 39 303
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

29 225 +0%

H1 2025: 29 225
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

11 102 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

434 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

109 348 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

5 310 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5 310
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

2 255 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 255
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

3 055 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 055
Δ r/r: —

Konwersja FCF

59,26% —

H1 2025: —
YTD 2026: 59,26%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

103,01% —

H1 2025: —
YTD 2026: 103,01%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0 −100%

H1 2025: 2 488
YTD 2026: 0
Δ r/r: −100%

ROE

-0,78% −2,6 p.p.

H1 2025: 1,86%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROA

-0,63% −2,2 p.p.

H1 2025: 1,54%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROIC

-0,77% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROCE

-1,03% −3,6 p.p.

H1 2025: 2,53%
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

3,65x +0x

H1 2025: 3,65x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,83x −0x

H1 2025: 1,83x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

28,11x —

H1 2025: —
YTD 2026: 28,11x
Δ r/r: —

Dług netto / EBITDA

1,63x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-3,65% —

H1 2025: 3,51%
YTD 2026: -3,65%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-72,36% —

H1 2025: -5,61%
YTD 2026: -72,36%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-223,58% —

H1 2025: -22,45%
YTD 2026: -223,58%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-258,41% —

H1 2025: -18,1%
YTD 2026: -258,41%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-275% —

H1 2025: —
YTD 2026: -275%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-398,79% —

H1 2025: —
YTD 2026: -398,79%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

0,83 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,83 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-5,26 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,26 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-5,69 p.p. —

H1 2025: -0,66 p.p.
YTD 2026: -5,69 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-4,23 p.p. —

H1 2025: -0,38 p.p.
YTD 2026: -4,23 p.p.
Δ r/r: —