Raport H1 2026
Grupa Herkules realizuje zatwierdzony w sierpniu 2025 r. układ restrukturyzacyjny — kapitał własny wzrósł r/r o 42% do 114,5 mln zł, a zobowiązania spadły o 35%, głównie dzięki redukcji/rozterminowaniu zobowiązań wobec BGK w ramach układu, nie dzięki organicznej rentowności.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
HRS
Raport H1 2026
Przychody
49,23 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-2,45 mln PLN
— r/r
EBITDA
7,21 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
0,2x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Przychody wzrosły o 12% r/r do 49,2 mln zł, ale wzrost ciągną segmenty produkcji prefabrykatów (+68%) i budownictwa telekomunikacyjnego (+21%), podczas gdy podstawowy segment wynajmu żurawi wieżowych — 70% przychodów Grupy — pozostaje praktycznie płaski, a dział żurawi wieżowych stracił 15% sprzedaży.
- Grupa wciąż notuje stratę netto (-2,45 mln zł) i ujemny wynik na sprzedaży (-2,9 mln zł); poprawa wyniku operacyjnego częściowo pochodzi z rozwiązania odpisu na należność od spółki powiązanej, nie tylko z podstawowej działalności.
- EBITDA wzrosła ponad dwukrotnie r/r (7,2 mln zł vs 3,0 mln zł), a wskaźnik dług netto/EBITDA (LTM) spadł do 0,2x z 2,17x — istotna i realna poprawa struktury zadłużenia, potwierdzona dodatnim OCF i FCF.
- Po dniu bilansowym spółka otrzymała nakaz zapłaty na 8,6 mln zł od Nokia Solutions and Networks w związku z historycznie stratnym Kontraktem GSM-R — złożyła sprzeciw, ale ryzyko dla płynności w kolejnych okresach pozostaje otwarte.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
HRS · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 49 234 | 103 809 | −52,6% | 49 234 | −52,6% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 7 212 | 47 834 | −84,9% | 7 212 | −84,9% | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | -615 | 31 039 | −102% | -615 | −102% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -3 008 | 28 838 | −110,4% | -3 008 | −110,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -2 450 | 29 995 | −108,2% | -2 450 | −108,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,07 | 0,88 | — | -0,07 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -0,07 | — | — | -0,07 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 7 827 | 16 795 | −53,4% | 7 827 | −53,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1 013 | 2 694 | −62,4% | 1 013 | −62,4% | raportowana | — | 0,90 |
| Podatek dochodowy | -558 | -1 154 | +51,6% | -558 | +51,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (units) | 34 119 105 | 34 119 105 | — | 34 119 105 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (units) | 34 119 105 | — | — | 34 119 105 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 14,65% | 46,1% | −31,5 p.p. | 14,65% | −31,5 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBIT | -1,25% | 29,9% | −31,2 p.p. | -1,25% | −31,2 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBT | -6,11% | 27,8% | −33,9 p.p. | -6,11% | −33,9 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | -4,98% | 28,9% | −33,9 p.p. | -4,98% | −33,9 p.p. | wyliczona | — | 0,98 |
| Marża amortyzacji | 15,9% | 16,2% | −0,3 p.p. | 15,9% | −0,3 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Gotówka | 17 274 | 14 159 | +22% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 27 416 | 32 346 | −15,2% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | 10 142 | 18 187 | −44,2% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 114 536 | 116 986 | −2,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 213 006 | 220 982 | −3,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -10 143 | -14 696 | +31% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 48 262 | 46 620 | +3,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 58 405 | 61 316 | −4,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 40 065 | 42 680 | −6,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 4 492 | 3 090 | +45,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 19 666 | 26 844 | −26,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 13 989 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 12 716 | 12 725 | −0,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 101 820 | 104 261 | −2,3% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 8 150 | 10 542 | −22,7% | 8 150 | −22,7% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 202 | — | — | 202 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 7 948 | — | — | 7 948 | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Konwersja FCF | 110,21% | — | — | 110,21% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 113,01% | — | — | 113,01% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| ROE | 34,4% | 29,4% | +5 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| ROA | 15,08% | 12,8% | +2,3 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,83x | 0,76x | +0,07x | — | — | wyliczona | — | 0,98 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,75x | 0,71x | +0,04x | — | — | wyliczona | — | 0,98 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,3x | 0,23x | +0,07x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Pokrycie odsetek | -0,61x | 11,52x | −12,13x | -0,61x | −12,13x | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto / EBITDA | 0,2x | 0,38x | −0,18x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / kapitał własny | 0,24x | 0,28x | −0,04x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,13x | 0,15x | −0,02x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,09x | 0,16x | −0,07x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 11,78% | -4% | — | 11,78% | — | wyliczona | — | 0,98 |
| Wzrost EBITDA r/r | 137,08% | — | — | 137,08% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBIT r/r | 89% | — | — | 89% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost zysku netto r/r | 59,69% | — | — | 59,69% | — | wyliczona | — | 0,98 |
| Wzrost EPS r/r | 61,11% | — | — | 61,11% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 7,74 p.p. | — | — | 7,74 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 11,45 p.p. | — | — | 11,45 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | 8,82 p.p. | — | — | 8,82 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
49 234
−52,6%
49 234
−52,6%
- H1 2025
- 103 809
- YTD 2026
- 49 234
- Δ r/r
- −52,6%
EBITDA
7 212
−84,9%
7 212
−84,9%
- H1 2025
- 47 834
- YTD 2026
- 7 212
- Δ r/r
- −84,9%
EBIT
-615
−102%
-615
−102%
- H1 2025
- 31 039
- YTD 2026
- -615
- Δ r/r
- −102%
EBT
-3 008
−110,4%
-3 008
−110,4%
- H1 2025
- 28 838
- YTD 2026
- -3 008
- Δ r/r
- −110,4%
Zysk netto
-2 450
−108,2%
-2 450
−108,2%
- H1 2025
- 29 995
- YTD 2026
- -2 450
- Δ r/r
- −108,2%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,07
—
-0,07
—
- H1 2025
- 0,88
- YTD 2026
- -0,07
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-0,07
—
-0,07
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,07
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
7 827
−53,4%
7 827
−53,4%
- H1 2025
- 16 795
- YTD 2026
- 7 827
- Δ r/r
- −53,4%
Koszty odsetkowe
1 013
−62,4%
1 013
−62,4%
- H1 2025
- 2 694
- YTD 2026
- 1 013
- Δ r/r
- −62,4%
Podatek dochodowy
-558
+51,6%
-558
+51,6%
- H1 2025
- -1 154
- YTD 2026
- -558
- Δ r/r
- +51,6%
Liczba akcji (podstawowa)
(units)
34 119 105
—
34 119 105
—
- H1 2025
- 34 119 105
- YTD 2026
- 34 119 105
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(units)
34 119 105
—
34 119 105
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 34 119 105
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
14,65%
−31,5 p.p.
14,65%
−31,5 p.p.
- H1 2025
- 46,1%
- YTD 2026
- 14,65%
- Δ r/r
- −31,5 p.p.
Marża EBIT
-1,25%
−31,2 p.p.
-1,25%
−31,2 p.p.
- H1 2025
- 29,9%
- YTD 2026
- -1,25%
- Δ r/r
- −31,2 p.p.
Marża EBT
-6,11%
−33,9 p.p.
-6,11%
−33,9 p.p.
- H1 2025
- 27,8%
- YTD 2026
- -6,11%
- Δ r/r
- −33,9 p.p.
Marża netto
-4,98%
−33,9 p.p.
-4,98%
−33,9 p.p.
- H1 2025
- 28,9%
- YTD 2026
- -4,98%
- Δ r/r
- −33,9 p.p.
Marża amortyzacji
15,9%
−0,3 p.p.
15,9%
−0,3 p.p.
- H1 2025
- 16,2%
- YTD 2026
- 15,9%
- Δ r/r
- −0,3 p.p.
Gotówka
17 274
+22%
17 274
+22%
- H1 2025
- 14 159
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
27 416
−15,2%
27 416
−15,2%
- H1 2025
- 32 346
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
10 142
−44,2%
10 142
−44,2%
- H1 2025
- 18 187
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
114 536
−2,1%
114 536
−2,1%
- H1 2025
- 116 986
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
213 006
−3,6%
213 006
−3,6%
- H1 2025
- 220 982
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
-10 143
+31%
-10 143
+31%
- H1 2025
- -14 696
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
48 262
+3,5%
48 262
+3,5%
- H1 2025
- 46 620
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
58 405
−4,7%
58 405
−4,7%
- H1 2025
- 61 316
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
40 065
−6,1%
40 065
−6,1%
- H1 2025
- 42 680
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
4 492
+45,4%
4 492
+45,4%
- H1 2025
- 3 090
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
19 666
−26,7%
19 666
−26,7%
- H1 2025
- 26 844
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
13 989
—
13 989
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
12 716
−0,1%
12 716
−0,1%
- H1 2025
- 12 725
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
101 820
−2,3%
101 820
−2,3%
- H1 2025
- 104 261
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
8 150
−22,7%
8 150
−22,7%
- H1 2025
- 10 542
- YTD 2026
- 8 150
- Δ r/r
- −22,7%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
202
—
202
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 202
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
7 948
—
7 948
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7 948
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
110,21%
—
110,21%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 110,21%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
113,01%
—
113,01%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 113,01%
- Δ r/r
- —
ROE
34,4%
+5 p.p.
34,4%
+5 p.p.
- H1 2025
- 29,4%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
ROA
15,08%
+2,3 p.p.
15,08%
+2,3 p.p.
- H1 2025
- 12,8%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,83x
+0,07x
0,83x
+0,07x
- H1 2025
- 0,76x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,75x
+0,04x
0,75x
+0,04x
- H1 2025
- 0,71x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,3x
+0,07x
0,3x
+0,07x
- H1 2025
- 0,23x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
-0,61x
−12,13x
-0,61x
−12,13x
- H1 2025
- 11,52x
- YTD 2026
- -0,61x
- Δ r/r
- −12,13x
Dług netto / EBITDA
0,2x
−0,18x
0,2x
−0,18x
- H1 2025
- 0,38x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,24x
−0,04x
0,24x
−0,04x
- H1 2025
- 0,28x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,13x
−0,02x
0,13x
−0,02x
- H1 2025
- 0,15x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,09x
−0,07x
0,09x
−0,07x
- H1 2025
- 0,16x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
11,78%
—
11,78%
—
- H1 2025
- -4%
- YTD 2026
- 11,78%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
137,08%
—
137,08%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 137,08%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
89%
—
89%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 89%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
59,69%
—
59,69%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 59,69%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
61,11%
—
61,11%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 61,11%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
7,74 p.p.
—
7,74 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,74 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
11,45 p.p.
—
11,45 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 11,45 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
8,82 p.p.
—
8,82 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,82 p.p.
- Δ r/r
- —