Raport H1 2026
Przychody półrocza rosną o 11% r/r (138,3 mln zł), ale to wzrost wyłącznie z produkcji telewizyjnej i filmowej — pozostałe segmenty stoją w miejscu lub kurczą się.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
ATG
Raport H1 2026
Przychody
138,27 mln PLN
— r/r
Zysk netto
11,13 mln PLN
— r/r
EBITDA
25,9 mln PLN
— r/r
Marża brutto
15,63%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Rentowność pogarsza się wyraźnie: marża EBITDA spada z 25,5% do 18,7%, a zysk operacyjny w II kwartale jest o 41% niższy r/r — teza „stabilnego dywidendowca” wymaga dziś ostrożności.
- Bilans pozostaje bardzo mocny: kapitał własny 320,8 mln zł, dług oprocentowany ok. 33 mln zł, po uwzględnieniu lokat spółka jest w pozycji zbliżonej do gotówkowej.
- Wolne przepływy pieniężne są lekko ujemne (CFO 15,6 mln zł wobec CAPEX 17,0 mln zł), a dywidenda 22,8 mln zł przekroczyła zysk półrocza — wypłata poszła z zapasu kapitału, nie z bieżącej gotówki.
- Wartość ukryta to udziały w BoomBit (ok. 29%), nieruchomości inwestycyjne i inwestycje w JV — ale wynik z metody praw własności jest niewielki i zmienny.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ATG · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
Przychody
Działalność deweloperska
|
4,65 | 325,12 | −98,6% | 4,65 | −98,6% | raportowana | Działalność deweloperska | 1,00 |
|
Przychody
Zarządzanie aktywami trwałymi
|
34,39 | 325,12 | −89,4% | 34,39 | −89,4% | raportowana | Zarządzanie aktywami trwałymi | 1,00 |
|
Przychody
Produkcja telewizyjna i filmowa
|
100,42 | 325,12 | −69,1% | 100,42 | −69,1% | raportowana | Produkcja telewizyjna i filmowa | 1,00 |
| Przychody | 64,97 | 325,12 | −80% | 138,27 | −57,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 21,61 | 62,01 | −65,2% | 21,61 | −65,2% | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
Działalność deweloperska
|
0,98 | 102,8 | −99% | 0,98 | −99% | raportowana | Działalność deweloperska | 1,00 |
|
EBITDA
Zarządzanie aktywami trwałymi
|
13,41 | 102,8 | −87% | 13,41 | −87% | raportowana | Zarządzanie aktywami trwałymi | 1,00 |
|
EBITDA
Produkcja telewizyjna i filmowa
|
12,02 | 102,8 | −88,3% | 12,02 | −88,3% | raportowana | Produkcja telewizyjna i filmowa | 1,00 |
| EBITDA | 25,9 | 102,8 | −74,8% | 25,9 | −74,8% | wyliczona | — | 0,90 |
|
EBIT
Działalność deweloperska
|
0,94 | 47,67 | −98% | 0,94 | −98% | raportowana | Działalność deweloperska | 1,00 |
|
EBIT
Zarządzanie aktywami trwałymi
|
2,98 | 47,67 | −93,7% | 2,98 | −93,7% | raportowana | Zarządzanie aktywami trwałymi | 1,00 |
| EBIT | 7,46 | 47,67 | −84,4% | 14,48 | −69,6% | raportowana | — | 1,00 |
|
EBIT
Produkcja telewizyjna i filmowa
|
11,09 | 47,67 | −76,7% | 11,09 | −76,7% | raportowana | Produkcja telewizyjna i filmowa | 1,00 |
| EBT | 14,19 | 48,27 | −70,6% | 14,19 | −70,6% | raportowana | — | 1,00 |
|
Zysk netto
Produkcja telewizyjna i filmowa
|
8,9 | 37,16 | −76,1% | 8,9 | −76,1% | raportowana | Produkcja telewizyjna i filmowa | 1,00 |
|
Zysk netto
Zarządzanie aktywami trwałymi
|
0,17 | 37,16 | −99,5% | 0,17 | −99,5% | raportowana | Zarządzanie aktywami trwałymi | 1,00 |
| Zysk netto | 4,72 | 37,16 | −87,3% | 11,13 | −70,1% | raportowana | — | 1,00 |
|
Zysk netto
Działalność deweloperska
|
0,72 | 37,16 | −98,1% | 0,72 | −98,1% | raportowana | Działalność deweloperska | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,13 | 0,44 | — | 0,13 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,13 | — | — | 0,13 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 11,42 | 55,13 | −79,3% | 11,42 | −79,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,83 | 1,69 | −50,6% | 0,83 | −50,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 2,79 | 10,11 | −72,5% | 2,79 | −72,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 15,63% | 19,07% | −3,4 p.p. | 15,63% | −3,4 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 18,73% | 31,62% | −12,9 p.p. | 18,73% | −12,9 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 11,48% | 14,66% | −3,2 p.p. | 10,47% | −4,2 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 7,27% | 11,43% | −4,2 p.p. | 8,05% | −3,4 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 23,86 | 25,96 | −8,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 33,35 | 26,34 | +26,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | 9,49 | 0,38 | +2371,9% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 320,76 | 333,24 | −3,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 429,11 | 444,01 | −3,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 149,35 | 159,84 | −6,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 65,33 | 68,34 | −4,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 43,02 | 42,43 | +1,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 27,27 | 26,46 | +3% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 43,11 | 37,24 | +15,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 31,55 | 30,79 | +2,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 1,54 | 1,74 | −11,4% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 15,6 | — | — | 15,6 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 17,01 | 52,65 | −67,7% | 17,01 | −67,7% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -1,42 | — | — | -1,42 | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -5,5% | — | — | -5,5% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 60,2% | — | — | 60,2% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wypłacone dywidendy | 22,76 | — | — | 22,76 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,29x | 2,34x | −0,05x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,87x | 1,95x | −0,08x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,37x | 0,38x | −0,01x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 17,4x | 28,27x | −10,87x | 17,4x | −10,87x | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,1x | 0,08x | +0,02x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,08x | 0,06x | +0,02x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,03x | 0x | +0,03x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 1,42% | 31,87% | — | 11,05% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -18,46% | 68,77% | — | -18,46% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -41,43% | 29,95% | — | -21,46% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -46,67% | 38,8% | — | -8,37% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -7,14% | — | — | -7,14% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | -3,98 p.p. | — | — | -3,98 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -6,78 p.p. | 6,91 p.p. | — | -6,78 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -4,34 p.p. | -0,22 p.p. | — | -4,34 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,7 p.p. | 0,57 p.p. | — | -1,7 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
Działalność deweloperska
4,65
−98,6%
Działalność deweloperska
4,65
−98,6%
- H1 2025
- 325,12
- YTD 2026
- 4,65
- Δ r/r
- −98,6%
Przychody
Zarządzanie aktywami trwałymi
34,39
−89,4%
Zarządzanie aktywami trwałymi
34,39
−89,4%
- H1 2025
- 325,12
- YTD 2026
- 34,39
- Δ r/r
- −89,4%
Przychody
Produkcja telewizyjna i filmowa
100,42
−69,1%
Produkcja telewizyjna i filmowa
100,42
−69,1%
- H1 2025
- 325,12
- YTD 2026
- 100,42
- Δ r/r
- −69,1%
Przychody
64,97
−80%
64,97
−80%
- H1 2025
- 325,12
- YTD 2026
- 138,27
- Δ r/r
- −57,5%
Zysk brutto ze sprzedaży
21,61
−65,2%
21,61
−65,2%
- H1 2025
- 62,01
- YTD 2026
- 21,61
- Δ r/r
- −65,2%
EBITDA
Działalność deweloperska
0,98
−99%
Działalność deweloperska
0,98
−99%
- H1 2025
- 102,8
- YTD 2026
- 0,98
- Δ r/r
- −99%
EBITDA
Zarządzanie aktywami trwałymi
13,41
−87%
Zarządzanie aktywami trwałymi
13,41
−87%
- H1 2025
- 102,8
- YTD 2026
- 13,41
- Δ r/r
- −87%
EBITDA
Produkcja telewizyjna i filmowa
12,02
−88,3%
Produkcja telewizyjna i filmowa
12,02
−88,3%
- H1 2025
- 102,8
- YTD 2026
- 12,02
- Δ r/r
- −88,3%
EBITDA
25,9
−74,8%
25,9
−74,8%
- H1 2025
- 102,8
- YTD 2026
- 25,9
- Δ r/r
- −74,8%
EBIT
Działalność deweloperska
0,94
−98%
Działalność deweloperska
0,94
−98%
- H1 2025
- 47,67
- YTD 2026
- 0,94
- Δ r/r
- −98%
EBIT
Zarządzanie aktywami trwałymi
2,98
−93,7%
Zarządzanie aktywami trwałymi
2,98
−93,7%
- H1 2025
- 47,67
- YTD 2026
- 2,98
- Δ r/r
- −93,7%
EBIT
7,46
−84,4%
7,46
−84,4%
- H1 2025
- 47,67
- YTD 2026
- 14,48
- Δ r/r
- −69,6%
EBIT
Produkcja telewizyjna i filmowa
11,09
−76,7%
Produkcja telewizyjna i filmowa
11,09
−76,7%
- H1 2025
- 47,67
- YTD 2026
- 11,09
- Δ r/r
- −76,7%
EBT
14,19
−70,6%
14,19
−70,6%
- H1 2025
- 48,27
- YTD 2026
- 14,19
- Δ r/r
- −70,6%
Zysk netto
Produkcja telewizyjna i filmowa
8,9
−76,1%
Produkcja telewizyjna i filmowa
8,9
−76,1%
- H1 2025
- 37,16
- YTD 2026
- 8,9
- Δ r/r
- −76,1%
Zysk netto
Zarządzanie aktywami trwałymi
0,17
−99,5%
Zarządzanie aktywami trwałymi
0,17
−99,5%
- H1 2025
- 37,16
- YTD 2026
- 0,17
- Δ r/r
- −99,5%
Zysk netto
4,72
−87,3%
4,72
−87,3%
- H1 2025
- 37,16
- YTD 2026
- 11,13
- Δ r/r
- −70,1%
Zysk netto
Działalność deweloperska
0,72
−98,1%
Działalność deweloperska
0,72
−98,1%
- H1 2025
- 37,16
- YTD 2026
- 0,72
- Δ r/r
- −98,1%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,13
—
0,13
—
- H1 2025
- 0,44
- YTD 2026
- 0,13
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,13
—
0,13
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,13
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
11,42
−79,3%
11,42
−79,3%
- H1 2025
- 55,13
- YTD 2026
- 11,42
- Δ r/r
- −79,3%
Koszty odsetkowe
0,83
−50,6%
0,83
−50,6%
- H1 2025
- 1,69
- YTD 2026
- 0,83
- Δ r/r
- −50,6%
Podatek dochodowy
2,79
−72,5%
2,79
−72,5%
- H1 2025
- 10,11
- YTD 2026
- 2,79
- Δ r/r
- −72,5%
Marża brutto
15,63%
−3,4 p.p.
15,63%
−3,4 p.p.
- H1 2025
- 19,07%
- YTD 2026
- 15,63%
- Δ r/r
- −3,4 p.p.
Marża EBITDA
18,73%
−12,9 p.p.
18,73%
−12,9 p.p.
- H1 2025
- 31,62%
- YTD 2026
- 18,73%
- Δ r/r
- −12,9 p.p.
Marża EBIT
11,48%
−3,2 p.p.
11,48%
−3,2 p.p.
- H1 2025
- 14,66%
- YTD 2026
- 10,47%
- Δ r/r
- −4,2 p.p.
Marża netto
7,27%
−4,2 p.p.
7,27%
−4,2 p.p.
- H1 2025
- 11,43%
- YTD 2026
- 8,05%
- Δ r/r
- −3,4 p.p.
Gotówka
23,86
−8,1%
23,86
−8,1%
- H1 2025
- 25,96
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
33,35
+26,6%
33,35
+26,6%
- H1 2025
- 26,34
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
9,49
+2371,9%
9,49
+2371,9%
- H1 2025
- 0,38
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
320,76
−3,7%
320,76
−3,7%
- H1 2025
- 333,24
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
429,11
−3,4%
429,11
−3,4%
- H1 2025
- 444,01
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
149,35
−6,6%
149,35
−6,6%
- H1 2025
- 159,84
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
65,33
−4,4%
65,33
−4,4%
- H1 2025
- 68,34
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
43,02
+1,4%
43,02
+1,4%
- H1 2025
- 42,43
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
27,27
+3%
27,27
+3%
- H1 2025
- 26,46
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
43,11
+15,8%
43,11
+15,8%
- H1 2025
- 37,24
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
31,55
+2,5%
31,55
+2,5%
- H1 2025
- 30,79
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
1,54
−11,4%
1,54
−11,4%
- H1 2025
- 1,74
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
15,6
—
15,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15,6
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
17,01
−67,7%
17,01
−67,7%
- H1 2025
- 52,65
- YTD 2026
- 17,01
- Δ r/r
- −67,7%
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-1,42
—
-1,42
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,42
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
-5,5%
—
-5,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -5,5%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
60,2%
—
60,2%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 60,2%
- Δ r/r
- —
Wypłacone dywidendy
22,76
—
22,76
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 22,76
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,29x
−0,05x
2,29x
−0,05x
- H1 2025
- 2,34x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,87x
−0,08x
1,87x
−0,08x
- H1 2025
- 1,95x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,37x
−0,01x
0,37x
−0,01x
- H1 2025
- 0,38x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
17,4x
−10,87x
17,4x
−10,87x
- H1 2025
- 28,27x
- YTD 2026
- 17,4x
- Δ r/r
- −10,87x
Dług / kapitał własny
0,1x
+0,02x
0,1x
+0,02x
- H1 2025
- 0,08x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,08x
+0,02x
0,08x
+0,02x
- H1 2025
- 0,06x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,03x
+0,03x
0,03x
+0,03x
- H1 2025
- 0x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
1,42%
—
1,42%
—
- H1 2025
- 31,87%
- YTD 2026
- 11,05%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-18,46%
—
-18,46%
—
- H1 2025
- 68,77%
- YTD 2026
- -18,46%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-41,43%
—
-41,43%
—
- H1 2025
- 29,95%
- YTD 2026
- -21,46%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-46,67%
—
-46,67%
—
- H1 2025
- 38,8%
- YTD 2026
- -8,37%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-7,14%
—
-7,14%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -7,14%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-3,98 p.p.
—
-3,98 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -3,98 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-6,78 p.p.
—
-6,78 p.p.
—
- H1 2025
- 6,91 p.p.
- YTD 2026
- -6,78 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-4,34 p.p.
—
-4,34 p.p.
—
- H1 2025
- -0,22 p.p.
- YTD 2026
- -4,34 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,7 p.p.
—
-1,7 p.p.
—
- H1 2025
- 0,57 p.p.
- YTD 2026
- -1,7 p.p.
- Δ r/r
- —