ARH ARCHICOM Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 15 września 2026

Raport H1 2026

Archicom notuje skokowy wzrost wyników w I półroczu 2026 (przychody +92%, EBIT +251%) napędzany falą wydań mieszkań (983 lokale wobec 360 rok wcześniej), typowy dla 'grudkowatego' modelu rozpoznawania przychodu dewelopera mieszkaniowego.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

ARH Raport H1 2026

Przychody

624,53 mln PLN

— r/r

Zysk netto

74,45 mln PLN

— r/r

EBITDA

104,38 mln PLN

— r/r

Marża brutto

30,17%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Marża brutto ze sprzedaży skompresowała się o 5,6 p.p. (do 30,2%) mimo wzrostu wolumenu — presja kosztowa u generalnych wykonawców (wzrost płacy minimalnej) i zachęty sprzedażowe wobec konkurencji z rynkiem wtórnym obciążają rentowność jednostkową nowych projektów.
Bilans pozostaje solidny kapitałowo (29,5% kapitału własnego w sumie bilansowej), ale struktura zapadalności długu pogorszyła się — 378 mln zł obligacji zapada w ciągu 12 miesięcy, obniżając wskaźnik płynności bieżącej z 1,81 do 1,40.
Przepływy operacyjne (147,0 mln zł) znacząco przewyższają zysk netto (74,4 mln zł), a dług netto realnie spadł r/r mimo wypłaty dywidendy 105,3 mln zł — jakość gotówkowa wyniku jest wysoka.
Nagła, niewyjaśniona zmiana na stanowisku Prezesa Zarządu w marcu 2026 oraz silna koncentracja właścicielska (Echo Investment S.A. — 76% głosów, część akcji zastawiona bankowo) to czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji, niezależnie od solidnych wyników operacyjnych.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

ARH · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	624,53	—	—	624,53	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	188,41	—	—	188,41	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	104,38	—	—	104,38	—	wyliczona	—	0,85
EBIT	99,67	—	—	99,67	—	raportowana	—	1,00
EBT	89,95	—	—	89,95	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	74,45	—	—	74,45	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,27	—	—	1,27	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,27	—	—	1,27	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	4,71	—	—	4,71	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	15,5	—	—	15,5	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	58,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	30,17%	—	—	30,17%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBITDA	16,71%	—	—	16,71%	—	wyliczona	—	0,80
Marża EBIT	15,96%	—	—	15,96%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBT	14,4%	—	—	14,4%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	11,92%	—	—	11,92%	—	wyliczona	—	0,95
Marża amortyzacji	0,75%	—	—	0,75%	—	wyliczona	—	0,85

Gotówka	229,98	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	922,83	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	692,85	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	1214,89	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	4116,56	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	3440,73	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	2460,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	441,57	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	3017,76	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Należności z tytułu dostaw i usług	76,07	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	6,13	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	146,95	—	—	146,95	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	2,67	—	—	2,67	—	raportowana	—	0,85
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	144,28	—	—	144,28	—	wyliczona	—	0,75
Konwersja CFO	140,78%	—	—	140,78%	—	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	1,4x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,17x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,60
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,09x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Dług / kapitał własny	0,76x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,22x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,57x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	92,24%	—	—	92,24%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	217,15%	—	—	217,15%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	250,75%	—	—	250,75%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	284,24%	—	—	284,24%	—	wyliczona	—	0,75
Wzrost EPS r/r	284,85%	—	—	284,85%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost FCF r/r	619,61%	—	—	619,61%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	-5,62 p.p.	—	—	-5,62 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	6,58 p.p.	—	—	6,58 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	7,21 p.p.	—	—	7,21 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	5,95 p.p.	—	—	5,95 p.p.	—	wyliczona	—	0,60

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

624,53 —

H1 2025: —
YTD 2026: 624,53
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

188,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 188,41
Δ r/r: —

EBITDA

104,38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 104,38
Δ r/r: —

EBIT

99,67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 99,67
Δ r/r: —

EBT

89,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 89,95
Δ r/r: —

Zysk netto

74,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 74,45
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,27
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,27
Δ r/r: —

Amortyzacja

4,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,71
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

15,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,5
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

58,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

30,17% —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,17%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

16,71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16,71%
Δ r/r: —

Marża EBIT

15,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,96%
Δ r/r: —

Marża EBT

14,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,4%
Δ r/r: —

Marża netto

11,92% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,92%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

0,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,75%
Δ r/r: —

Gotówka

229,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

922,83 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

692,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1214,89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

4116,56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

3440,73 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

2460,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

441,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

3017,76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

76,07 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

6,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

146,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 146,95
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

2,67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,67
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

144,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 144,28
Δ r/r: —

Konwersja CFO

140,78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 140,78%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,4x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,76x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,57x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

92,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 92,24%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

217,15% —

H1 2025: —
YTD 2026: 217,15%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

250,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 250,75%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

284,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 284,24%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

284,85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 284,85%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

619,61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 619,61%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-5,62 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,62 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

6,58 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,58 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

7,21 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,21 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

5,95 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,95 p.p.
Δ r/r: —