3RG 3R GAMES Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 28 września 2026

Raport H1 2026

Mikrospółka VR-owa z przychodami 4,4 mln zł (+78% r/r) i zyskiem netto 1,75 mln zł (+177%) – marża netto ok. 40%, co jest efektem lekkiej struktury kosztów (głównie usługi obce) i wysokiej marżowości wydawanych gier.

Wydźwięk

Pozytywny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

3RG Raport H1 2026

Przychody

4,42 mln PLN

— r/r

Zysk netto

1,75 mln PLN

— r/r

EBITDA

1,95 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

1,48 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Wynik zależy od kilku tytułów: przychody koncentrują się wokół premier i okresów udziału w subskrypcji Meta Horizon+, więc kwartały będą bardzo nierówne.
Bilans jest bezdługowy, ale wartość firmy (15,6 mln zł) to 76% aktywów; łącznie z pracami rozwojowymi aktywa niematerialne to 90% sumy bilansowej.
CFO 2,4 mln zł przewyższa zysk netto, a zysk oczyszczony o odpis (1,99 mln zł) potwierdza jakość wyniku; dywidenda 3,25 mln zł (0,04 zł/akcję) była pierwsza w historii i wyczerpała zysk 2025.
Kluczowe katalizatory: czwarty kwartał (historycznie najlepszy), dodatki do Cave Crave, PICO oraz debiut Punch Lunch na konsolach – ale terminy premier Thief Simulator VR: Heist Crew i Punch Lunch przesunięto.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

3RG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	4 422	7 668	−42,3%	4 422	−42,3%	raportowana	—	1,00
EBITDA	1 954	3 253	−39,9%	1 954	−39,9%	raportowana	—	1,00
EBIT	1 720	3 253	−47,1%	1 720	−47,1%	raportowana	—	1,00
EBT	1 769	3 206	−44,8%	1 769	−44,8%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	1 752	3 014	−41,9%	1 752	−41,9%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,02	0,04	—	0,02	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	234	0	—	234	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	17	192	−91,1%	17	−91,1%	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	44,19%	0,04%	+44,1 p.p.	44,19%	+44,1 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	38,9%	0,04%	+38,9 p.p.	38,9%	+38,9 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża EBT	40%	41,81%	−1,8 p.p.	40%	−1,8 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża netto	39,62%	0,04%	+39,6 p.p.	39,62%	+39,6 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża amortyzacji	5,29%	—	—	5,29%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	775	2 346	−67%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	0	0	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	-775	-2 346	+67%	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	19 745	21 042	−6,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	20 535	21 980	−6,6%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	1 136	5 390	−78,9%	—	—	wyliczona	—	0,70
Aktywa obrotowe	1 753	6 163	−71,6%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	617	773	−20,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	173	165	+4,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	21	2 517	−99,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	609	1 189	−48,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	325	432	−24,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	18 578	15 602	+19,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	1 167	5 440	−78,5%	—	—	wyliczona	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	2 428	1 373	+76,8%	2 428	+76,8%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	949	0	—	949	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	1 479	1 373	+7,7%	1 479	+7,7%	wyliczona	—	0,70
Konwersja FCF	75,69%	0,04%	+75,6 p.p.	75,69%	+75,6 p.p.	wyliczona	—	0,70
Konwersja CFO	124,26%	0,04%	+124,2 p.p.	124,26%	+124,2 p.p.	wyliczona	—	0,70
Wypłacone dywidendy	3 250	—	—	3 250	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	2,84x	0,01x	+2,83x	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	2,81x	4,72x	−1,91x	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	1,26x	3,03x	−1,77x	—	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	0x	0x	+0x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0x	0x	+0x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	-0,04x	-0,11x	+0,07x	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	78,45%	0,22%	—	78,45%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBITDA r/r	158,47%	—	—	158,47%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	162,2%	—	—	162,2%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	177,22%	—	—	177,22%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	13,68 p.p.	—	—	13,68 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	12,43 p.p.	69,54 p.p.	—	12,43 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	14,12 p.p.	65,23 p.p.	—	14,12 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

4 422 −42,3%

H1 2025: 7 668
YTD 2026: 4 422
Δ r/r: −42,3%

EBITDA

1 954 −39,9%

H1 2025: 3 253
YTD 2026: 1 954
Δ r/r: −39,9%

EBIT

1 720 −47,1%

H1 2025: 3 253
YTD 2026: 1 720
Δ r/r: −47,1%

EBT

1 769 −44,8%

H1 2025: 3 206
YTD 2026: 1 769
Δ r/r: −44,8%

Zysk netto

1 752 −41,9%

H1 2025: 3 014
YTD 2026: 1 752
Δ r/r: −41,9%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,02 —

H1 2025: 0,04
YTD 2026: 0,02
Δ r/r: —

Amortyzacja

234 —

H1 2025: 0
YTD 2026: 234
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

17 −91,1%

H1 2025: 192
YTD 2026: 17
Δ r/r: −91,1%

Marża EBITDA

44,19% +44,1 p.p.

H1 2025: 0,04%
YTD 2026: 44,19%
Δ r/r: +44,1 p.p.

Marża EBIT

38,9% +38,9 p.p.

H1 2025: 0,04%
YTD 2026: 38,9%
Δ r/r: +38,9 p.p.

Marża EBT

40% −1,8 p.p.

H1 2025: 41,81%
YTD 2026: 40%
Δ r/r: −1,8 p.p.

Marża netto

39,62% +39,6 p.p.

H1 2025: 0,04%
YTD 2026: 39,62%
Δ r/r: +39,6 p.p.

Marża amortyzacji

5,29% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,29%
Δ r/r: —

Gotówka

775 −67%

H1 2025: 2 346
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

0 —

H1 2025: 0
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-775 +67%

H1 2025: -2 346
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

19 745 −6,2%

H1 2025: 21 042
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

20 535 −6,6%

H1 2025: 21 980
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

1 136 −78,9%

H1 2025: 5 390
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

1 753 −71,6%

H1 2025: 6 163
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

617 −20,2%

H1 2025: 773
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

173 +4,8%

H1 2025: 165
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

21 −99,2%

H1 2025: 2 517
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

609 −48,8%

H1 2025: 1 189
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

325 −24,8%

H1 2025: 432
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

18 578 +19,1%

H1 2025: 15 602
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

1 167 −78,5%

H1 2025: 5 440
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

2 428 +76,8%

H1 2025: 1 373
YTD 2026: 2 428
Δ r/r: +76,8%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

949 —

H1 2025: 0
YTD 2026: 949
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

1 479 +7,7%

H1 2025: 1 373
YTD 2026: 1 479
Δ r/r: +7,7%

Konwersja FCF

75,69% +75,6 p.p.

H1 2025: 0,04%
YTD 2026: 75,69%
Δ r/r: +75,6 p.p.

Konwersja CFO

124,26% +124,2 p.p.

H1 2025: 0,04%
YTD 2026: 124,26%
Δ r/r: +124,2 p.p.

Wypłacone dywidendy

3 250 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 250
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,84x +2,83x

H1 2025: 0,01x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

2,81x −1,91x

H1 2025: 4,72x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

1,26x −1,77x

H1 2025: 3,03x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0x +0x

H1 2025: 0x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0x +0x

H1 2025: 0x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,04x +0,07x

H1 2025: -0,11x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

78,45% —

H1 2025: 0,22%
YTD 2026: 78,45%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

158,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: 158,47%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

162,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 162,2%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

177,22% —

H1 2025: —
YTD 2026: 177,22%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

13,68 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,68 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

12,43 p.p. —

H1 2025: 69,54 p.p.
YTD 2026: 12,43 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

14,12 p.p. —

H1 2025: 65,23 p.p.
YTD 2026: 14,12 p.p.
Δ r/r: —