Analizy

2024 r. to rok załamania bilansowego: kapitał własny grupy przeszedł z +26,3 mln zł na -4,1 mln zł, a suma aktywów skurczyła się o 77% (z 70,3 do 16,3 mln zł).

Spółka w głębokiej restrukturyzacji: ujemny kapitał własny drugi rok z rzędu (-1,8 mln zł w 2025, -4,1 mln zł w 2024), przeterminowane zobowiązania i zajęcia rachunków bankowych przyznane wprost przez zarząd.

Spółka w stanie głębokiego kryzysu operacyjnego: przychody H1 2025 = 400 PLN (spadek 99,95% r/r), kapitał własny ujemny -4,7 mln zł i pogłębiający się.

Spółka w stanie kryzysowym: zarząd wprost wyraził w nocie 3.6 istotną niepewność co do możliwości kontynuowania działalności (przeterminowane zobowiązania, zajęcia komornicze rachunków bankowych), kapitał własny głęboko ujemny (-2,06 mln zł).

Prime ASI S.A. to ASI bez przychodów operacyjnych, z gotówką 697,59 zł wobec 1,73 mln zł zobowiązań krótkoterminowych na koniec 2025 r. Audytor wskazał istotną niepewność co do kontynuacji działalności, podczas gdy Zarząd w tym samym raporcie stwierdza brak takiego ryzyka. Strata netto pogłębiła się o 115% r/r do 1,66 mln zł, głównie z odpisów portfela inwestycyjnego (ELQ i Mensa Magna odpisane do zera, Prime Bit Games w restrukturyzacji). Kluczowym ryzykiem jest wielowarstwowy przepływ kapitału przez podmioty powiązane: pożyczka 4,02 mln zł dla bilansowo niewydolnej spółki zależnej Algo Trade AI, z czego 4,0 mln zł przekazane dalej do Prime Bit Investments S.A. za niesprawdzoną technologię.

Mała, rodzinnie kontrolowana spółka handlowa (sprzęt wędkarski) na NewConnect z wyraźną sezonowością sprzedaży wokół II-III kwartału roku obrotowego (luty-lipiec)

Spółka jest faktycznie niewypłacalna: kapitał własny -156,04 mln zł wobec aktywów ogółem 99,9 tys. zł i zobowiązań/rezerw 156,14 mln zł (zobowiązania 1561x wyższe niż aktywa).

Ujemny i pogłębiający się kapitał własny (-1 607 tys. zł) przy jawnie ujawnionym przez Zarząd zagrożeniu kontynuacji działalności

Grupa rośnie na przychodach (+4% r/r) głównie dzięki dynamicznej ekspansji formatu off-price HalfPrice (+35% r/r) i sieci sklepów (+406 r/r), ale wzrost przychodów nie przekłada się na wzrost zysku operacyjnego (-81% r/r) - sygnał negatywnej dźwigni operacyjnej w fazie intensywnej rozbudowy sieci.

Niszowy dostawca programów lojalnościowych B2B z 20+ letnią historią i wysoką powtarzalnością przychodów (długoterminowe kontrakty)

Spółka w stanie głębokiego kryzysu finansowego: ujemny kapitał własny -12,6 mln PLN i skumulowane straty -60,7 mln PLN; kontynuacja działalności uzależniona wyłącznie od woli i zdolności finansowej akcjonariusza większościowego (New Business sp. z o.o.)

GARIN AI to spółka NewConnect po całkowitym resecie strategii w sierpniu 2025 - z 'pustej' spółki bez przychodów w 2024 r. przeszła w model portfela projektów AI, uruchamiając platformę benefitów pracowniczych 'Posiłek Plus' i platformę obsługi klienta AI 'AI2help'.

Mikrospółka NewConnect w stanie głębokiego stresu finansowego: ujemny kapitał własny -562 tys. zł, strata netto -1,61 mln zł (75% przychodów), gotówka 14 tys. zł vs zobowiązania krótkoterminowe 2,5 mln zł

Technologia inPROBE (biosensor fotoniczy) ma unikalna pozycje rynkowa — brak bezposrednich komercyjnych odpowiednikow do srodoperacyjnej diagnostyki molekularnej in vivo

Spółka jest faktycznie pustą skorupą po wydzieleniu w 2024 r. całej działalności growej do innego podmiotu — w 2025 r. brak operacji generujących wartość.

Mała spółka NewConnect z modelu 'kup kamienicę - zrewitalizuj - sprzedaj' (program 'Sto Kamienic', cel: 100 projektów rewitalizacji do 2029 r.) plus selektywne nieruchomości komercyjne dla sieci handlowych (Biedronka, McDonald's).

Przychody grupy wzrosły o 41,9% r/r do 1 391,9 mln zł, napędzane konsolidacją rynku dystrybucji Microsoft i ekspansją zagraniczną (Niemcy, Czechy).

Biegły rewident odmówił wydania opinii o sprawozdaniu finansowym za 2025 r. — najwyższy poziom zastrzeżeń audytowych, z wyraźną deklaracją niemożności oceny kontynuacji działalności.

Mikro-emitent NewConnect z 35-letnią historią produkcji mleczarskiej (marka Czarnocin), w 100% kapitał polski, ale w głębokim kryzysie finansowym

Grupa Sygnis przeszła z dużej straty netto (-11,3 mln zł w 2024) do niewielkiego zysku netto (0,40 mln zł w 2025), mimo rozpoczęcia amortyzacji wartości firmy (~2,0 mln zł rocznie) — sygnał poprawy rentowności operacyjnej.

Sonka zakończyła 2025 r. stratą netto -100.523,00 zł (wobec zysku 310.683,60 zł w 2024 r.) i ujemnym operacyjnym cash flow -483.220,16 zł, mimo nominalnego wzrostu przychodów o 169%, który jest w istotnej mierze efektem kapitalizacji kosztów produkcji w toku gry „Holstin” oraz płatności rozwojowych od wydawcy Team17, a nie sprzedaży konsumenckiej. Kluczowe zdarzenie roku to spłata umowy inwestycyjnej z głównym akcjonariuszem PlayWay S.A. (4.400.000 zł) po podpisaniu umowy wydawniczej z Team17 na budżet 2.864.500 USD, co ogranicza ryzyko finansowe spółki, ale utrzymuje ekstremalną koncentrację na jednym, jeszcze niewydanym produkcie.

Hemp & Health zamknęło w 2025 r. strategię budowy łańcucha dostaw medycznej marihuany i sprzedało wszystkie udziały w THC Pharma/Certis Pharma.

Pierwsza skonsolidowana publikacja po przejęciu Luna Corporate — grupa zmieniła profil z czysto holdingowego na operacyjnego producenta/dystrybutora woreczków nikotynowych, energetycznych i kawowych.

Standrew odnotował w 2025 r. spadek przychodów o 26,6% r/r (do 13,01 mln zł) na skutek skokowego wzrostu cen surowca drzewnego (dąb, buk), energii i kosztów finansowych, których nie udało się w pełni przerzucić na ceny wyrobów.

Spółka jest faktyczną skorupą bez działalności operacyjnej — zerowe przychody w 2024 r. drugi rok z rzędu

Marka ZORTRAX zachowuje rozpoznawalność na rynkach zagranicznych (NASA, ESA, Bosch jako historyczni klienci) — może być podstawą odbudowy po restrukturyzacji

Genomtec pozostaje spółką pre-revenue w fazie przejścia od B+R do komercjalizacji — przychody ze sprzedaży (16 tys. PLN) są nieistotne, a działalność finansowana jest głównie dotacjami (1 338 tys. PLN w I kw. 2026) i kapitałem własnym.

FY2025 przyniósł powrót do dodatniego wyniku na sprzedaży (0,83 mln zł vs -5,19 mln zł rok wcześniej) dzięki redukcji kosztów usług obcych (-53%) i wynagrodzeń (-39%), mimo spadku przychodów o ~7% (89,05 → 82,83 mln zł).

W ujęciu jednostkowym Cannabis Poland S.A. to spółka holdingowa bez istotnej własnej działalności operacyjnej - przychody własne wyniosły zaledwie 24,1 tys. PLN (-33% r/r), podczas gdy koszty operacyjne sięgnęły 1,72 mln PLN.

BrainScan rozwija oprogramowanie AI (BrainScan CT) wspomagające diagnostykę obrazową mózgu (TK), z docelowym zastosowaniem w triage i diagnostyce klinicznej.

Mentzen S.A. (Grupa Kapitałowa) zaraportowała bardzo dobry rok wynikowy - przychody +5,9% r/r (18,07 mln PLN), ale EBIT podwoił się (+117%, do 2,0 mln PLN) a zysk netto wzrósł o 77,5% (do 1,87 mln PLN), dzięki agresywnej redukcji kosztów (-10,2% r/r, model podwykonawczy, fuzja działu prawnego z podatkowym). Bilans jest bardzo silny - pozycja gotówkowa netto -3,83 mln PLN długu netto, kapitał własny 2,97 mln PLN, CFO blisko 100% EBITDA, CAPEX = 0. Jednocześnie liczba aktywnych klientów spadła o -23,8% r/r (z 8 413 do 6 412), co Zarząd przypisuje 'stabilizacji' prawa podatkowego oraz ograniczonemu zaangażowaniu marketingowemu Prezesa Sławomira Mentzena (posła i kandydata na Prezydenta RP w 2025 r.) - marka Grupy jest silnie spleciona z jego osobą, co jest jednocześnie atutem i strukturalnym ryzykiem. Audytor (KPW Audytor) podniósł ocenę z zastrzeżeniami (2024) do bez zastrzeżeń (2025), po niezależnej wycenie wartości niematerialnych z aportu 2021 - realne rozwiązanie zeszłorocznej wątpliwości. Ok. 23% zysku brutto (599 tys. PLN) pochodzi z niegotówkowego rozliczenia ujemnej wartości firmy (7,83 mln PLN, z tego samego aportu) - pozycja strukturalna, nie operacyjna. Zarząd jawnie odmawia prognoz finansowych ('wróżbiarstwo czy astrologia'), ale jakościowo oczekuje stabilizacji przychodów i dalszej poprawy rentowności w 2026 r.

AME jest spółką przed-przychodową (R&D), rozwijającą nieinwazyjną diagnostykę cukrzycy metodą analizy wydychanego powietrza (Diabetomat) - przychody 2025 (1.200 PLN) to wyłącznie refaktura kosztów, nie sprzedaż.

Spółka ograniczyła stratę operacyjną i netto o ok. jedną trzecią r/r dzięki redukcji kosztów o 12,8%, przy przychodach spadających o 2,3% r/r.

Układ restrukturyzacyjny zatwierdzony przez sąd i zażalenie wycofane — uprawomocnienie w I półroczu 2026 byłoby fundamentalnym przełomem

BINARY HELIX S.A. zakończył rok 2025 z przychodami 128,5 tys. PLN (-36,4% YoY) i stratą netto -472,9 tys. PLN (vs. zysk +36,9 tys. PLN rok wcześniej). Spółka nie komercjalizuje swoich R&D (WNiP 1,6 mln PLN bez amortyzacji). Kluczowe ryzyko: opinia going concern i zmiana biegłego rewidenta w trakcie roku. Spółka przetrwała 2025 r. dzięki emisji F (3,5 mln PLN), lecz środki prawie w całości przeznaczono na spłatę długów i zakup maszyn. Nowy inwestor Harciarek (28,47% po emisji post-bilansowej) jest jedynym sygnałem możliwej zmiany trendu.

mPay to Krajowa Instytucja Płatnicza (KNF IP39/2016) z 1,9 mln użytkowników i TTV 71,6 mln PLN — trwała baza dystrybucyjna w segmencie płatności mobilnych (parking, bilety, autostrady).

Yoshi Innovation to głęboko pre-komercyjna spółka MedTech/DefenceTech; inwestycja jest zakładem na powodzenie certyfikacji MDR Hyperbary i komercjalizację PhantomSkin — nie na bieżące fundamenty.

Realny producent kapeluszy z rosnącymi przychodami (+6,5% YoY), ale marże strukturalnie ujemne: gross margin –9,7%, EBITDA margin –11,6% — koszty rosną dwukrotnie szybciej niż sprzedaż

Onico działa pod zatwierdzonym w 2024 r. układem z wierzycielami – w 2025 r. spłacono 4 z 17 rat (ok. 60% wierzytelności układowych, 46,2 mln zł), a 16 maja 2026 r. prawomocnie odrzucono wnioski o ogłoszenie upadłości, co redukuje ryzyko nagłej likwidacji, ale nie usuwa fundamentalnej słabości bilansu.

Jedyny dostawca mikrochipów RFID wpisany na listę ARiMR — regulowana pozycja monopolistyczna w rządowym programie identyfikacji zwierząt

Spółka po rebrandingu INFRA → generationis.ai pozycjonuje się jako DeepTech (AI, UAV, dual-use), ale faktyczna sprzedaż 2025 r. = 282 tys. PLN, spadek -77% YoY.

Działalność operacyjna jest marginalna (489 tys. zł przychodu) i drugoplanowa wobec relacji z akcjonariuszem i podmiotem powiązanym

WPH prowadzi wiodący w Polsce biznes mediów internetowych i reklamy online oraz platformę turystyczną (Itaka, Wakacje.pl, Invia) — przychody Q1 2026 wzrosły nominalnie o 49,3% r/r dzięki konsolidacji Grupy Invia od stycznia 2025.

Spółka handlowo-produkcyjna (metale, paliwa stałe, surowce węglonośne) w głębokiej restrukturyzacji wymuszonej skutkami wojny rosyjsko-ukraińskiej na rynku antracytu

VENDA SE (dawniej AerFinance SE, Hydropress SE) jest spółką w głębokim kryzysie finansowym: ujemny kapitał własny -15,4 mln PLN, opinia audytora z zastrzeżeniem z powodu istotnej niepewności co do kontynuacji działalności, oraz nierozstrzygnięte postępowanie restrukturyzacyjne na dzień bilansowy.

Core biznes LPG/CNG wyraznie sie kurczy (-20,2% sprzedazy tego segmentu r/r) w warunkach rosnacej hybrydyzacji i konkurencji z Chin

Przychody Grupy wzrosły w I kw. 2026 o 2,1% r/r do 23,3 mln PLN, ale EBITDA skurczyła się o 75,6% (do 0,36 mln PLN), a Grupa odnotowała stratę netto 2,3 mln PLN wobec 0,6 mln PLN zysku rok wcześniej.

13 marca 2026 r. TDJ Equity I sp. z o.o. przeprowadził przymusowy wykup akcji i stał się jedynym (100%) akcjonariuszem — obrót akcjami zawieszony, trwa proces wycofania z GPW.

Spolka faktycznie nie prowadzi dzialalnosci operacyjnej - to wehikul korporacyjny po nieudanym projekcie wejscia w AI/edukacje

Grupa OZE (kolektory słoneczne, pompy ciepła, montaż PV) w ostrym pogorszeniu rentowności — strata netto -10,20 mln PLN w Q1 2026 wobec -7,24 mln PLN rok wcześniej, EBITDA głęboko ujemna (-6,01 mln PLN).

Sprzedaż własna jest śladowa (322 tys. zł) - większość przychodów operacyjnych (1 660 tys. zł) to rozliczenie kontraktów budowlanych w modelu deweloperskim OZE z Iberdrola

Grupa wciąż notuje stratę operacyjną i netto w I kw. 2026, ale skala straty wyraźnie zmniejszyła się r/r (EBIT -820 tys. PLN vs -1 806 tys. PLN, zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej -1 321 tys. PLN vs -1 968 tys. PLN)

Capitea (dawny GetBack) to windykator wierzytelności działający pod przyspieszonym postępowaniem układowym od 2019 r. — wartość zależy niemal wyłącznie od zdolności generowania gotówki na spłatę rat układowych, nie od księgowego zysku netto.

Segment produkcyjny (Sanwil Polska) wrócił do rentowności operacyjnej — EBIT Grupy 197 tys. zł wobec straty 325 tys. zł rok wcześniej, głównie dzięki poprawie marży brutto (21,9%→28,8%) i wzrostowi eksportu o 30% r/r.

Producent szkla fotowoltaicznego BIPV z realnym popytem eksportowym premium (Niemcy, Szwajcaria, Norwegia) i regulacyjnym tailwindem UE (dyrektywa EPBD, Solarpflicht)

Producent dermokosmetyków (marka Dermedic) z 75-letnią historią i silną pozycją eksportową (~51% sprzedaży za granicą)

Holding nieruchomościowy (Grupa SOVO) kontrolowany przez rodzinę Świtalskich (~91% akcji), realizujący projekty deweloperskie i monetyzujący bank ziemi (~139 ha).

MARKA S.A. (ticker MRK, NewConnect) to niebankowy pożyczkodawca consumer finance specjalizujący się w leasingu zwrotnym konsumenckim dla osób fizycznych we wschodniej Polsce.

Wydawca stabilnej marki medialnej (tygodnik 'Do Rzeczy', portal DoRzeczy.pl, YouTube) z rosnącą bazą subskrypcji cyfrowej, ale w 2025 r. strata netto wzrosła ~10x r/r mimo płaskich przychodów.

Quantum software to holding technologiczny skupiony wokół serii produktów Qguar (WMS/MES/ERP dla produkcji i logistyki), sprzedawanych głównie w Polsce (74,3% przychodów) i przez spółki zależne za granicą (Ukraina, Bliski Wschód).

Spółka z trzeciego z rzędu roku głębokich strat: strata netto grupy 6,21 mln zł przy przychodach 28,97 mln zł (marża netto −21,4%), a strata operacyjna pogłębiła się o 15% mimo spadku amortyzacji.

Dystrybutor ciągników Zetor i maszyn rolniczych z rosnącym udziałem segmentów pobocznych (rehabilitacja NFZ, hotel Beskidek), które łagodzą sezonowość biznesu agro.

Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej od 2023/2024 roku i nie generuje przychodów

Wyspecjalizowany producent gier VR/XR (The Wizards, Crimen - Mercenary Tales, Hunt Together) ze współpracą strategiczną z Meta Platforms Technologies LLC (projekt Hermes) - ale bez premier nowych tytułów w 2025 r. przychody spadły o 50,4% r/r, do 1,91 mln zł.

To raport pożegnalny: Grupa eo Networks za 2025 r. to historyczny kształt sprzed rejestracji odwrotnego połączenia z Euvic S.A. (2 stycznia 2026 r., 33,08 mln nowych akcji serii F) — liczby z tego raportu będą słabym punktem odniesienia dla Euvic S.A. po fuzji.

Mikroskopijny producent gier na NewConnect (2 etaty) z jednym istotnym projektem w portfolio (Barn Finders 2), którego los decyduje o dalszym istnieniu spółki.

Mikroskopijna spółka NC (496 tys. zł przychodu rocznie) z bilansem zdominowanym przez 25 mln zł pierwotnego długu obligacyjnego z 2018 r., objętego układem z 2020 r.

Spolka VR/medtech (symulatory medyczne TutorDerm, Wirtualna Strzykawka) z pierwszym istotnym przychodem operacyjnym w 2025 r. (3,17 mln zl, +1041% r/r) z uslug badawczo-rozwojowych

Niszowy wydawca i twórca portów gier VR, silnie powiązany kapitałowo i operacyjnie z SimFabric S.A. (główny akcjonariusz i licencjodawca projektów za 50% prowizji od zysku)

Model franczyzowy podnosi marże (EBITDA margin 27,0% wobec 14,0% rok wcześniej) i redukuje CAPEX niemal do zera (42 tys. zł w kwartale), ale kurczy przychody księgowe (-26,0% r/r) mimo wzrostu sprzedaży systemowej sieci (+1,9% r/r).

Spółka biotechnologiczna na etapie badawczo-rozwojowym (testy IVD do wczesnej diagnostyki nowotworów z próbki moczu), wciąż bez przychodów ze sprzedaży pięć lat po przekształceniu w S.A.

Przychody rosną (+7,0% r/r) głównie dzięki segmentowi badawczo-rozwojowemu (+24,4% r/r, już 51,5% sprzedaży), a strata na sprzedaży się zawęża - operacyjny rdzeń biznesu poprawia się.

Cała teza inwestycyjna opiera się na terminowej premierze BARKOUR w 2026 roku — obecna działalność (Bee Simulator, Everdream Valley) ledwo pokrywa koszty operacyjne

Nano-cap NewConnect w trakcie deklarowanej transformacji z wydawcy gier (Detalion Games) w 'AI Transformation Partnera' (Volaria AI) — przy praktycznie zerowych obecnie przychodach (4 252 zł w 2025 r.)

Spółka automatyki przemysłowej po rekordowym 2024 r.: przychody 32,8 mln zł (−31%), zysk netto 3,6 mln zł (−54%), marża EBIT 12,4%.

Rekordowy backlog (2 533 831 tys. zł, +30,2% r/r) daje niezwykle silną widoczność przychodów na FY2026-2028, obejmując prefabrykację, generalne wykonawstwo i projekty deweloperskie.

Wzrost przychodow +9,3% r/r i poprawa marzy brutto na sprzedazy o 5,8 p.p. do 63,1% pokazuja, ze sprzedaz detaliczna i strategia cenowa dzialaja dobrze mimo slabszych nastrojow konsumenckich.

Niszowy, globalny lider w detektorach fotonicznych średniej/dalekiej podczerwieni z 35+ letnią historią i technologią używaną m.in. przez NASA

Grupa w otwartym Postępowaniu o Zatwierdzenie Układu (PZU) od sierpnia 2024 r. — ochrona przed egzekucją, ale bez formalnego zatwierdzenia sądowego na dzień raportu

Spółka bez przychodów i bez działalności operacyjnej od lat, przetrwała wyłącznie dzięki systematycznemu wsparciu finansowemu głównego akcjonariusza VAP Video Art Production GmbH.

Strata operacyjna zawezona r/r (EBIT -2,7 mln zl vs -4,5 mln zl) przy praktycznie plaskich przychodach (-1,2% r/r) wskazuje na kontrole kosztow po restrukturyzacji.

Podstawowa sprzedaż gier rośnie stabilnie, ale skromnie (+3,5% r/r do 3,14 mln zł)

Mała spółka NC w segmencie odzieży/obuwia dziecięcego w transformacji ku e-commerce i fulfillmentowi B2B

Wynik netto Q1 2026 (+600,3 mln zł, EPS +40,02 zł) jest w całości efektem jednorazowego, niegotówkowego zysku księgowego 665,2 mln zł z utraty kontroli (dekonsolidacji) nad kopalnią PG Silesia - nie odzwierciedla realnej rentowności grupy

GO24.PL to praktycznie spółka-wydmuszka (dawne TFI) bez aktywnej działalności operacyjnej - jedyny przychód to najem/obsługa biurowa (207,9 tys. zł, spadek ~47% r/r)

Ugoda z PKP PLK ws. kontraktu GSM-R (23.12.2025, wart. zmodyfikowana 2,43 mld zł, część SPC-2 825,2 mln zł) odblokowała zamrożoną gotówkę i ustabilizowała przyszłe przepływy

Spółka w trwającym od lipca 2024 postępowaniu sanacyjnym — układ z wierzycielami wciąż niezatwierdzony, termin Propozycji układowych przesunięty do 30.06.2026

Spółka z NewConnect łącząca doradztwo środowiskowe z kapitałochłonnym projektem recyklingu tworzyw (plasticLIFEcycle); teza opiera się na komercjalizacji technologii, która dziś pochłania gotówkę.

Mała spółka spedycyjno-nieruchomościowa z NewConnect, która w 2025 r. ustabilizowała wynik po słabych latach 2023-2024, ale skala biznesu to wciąż ok. 44% szczytu z 2021 r.

Rentowna, rosnąca przychodowo (+4% r/r skonsolidowane) grupa usług IT/digital z ekspozycją na automotive (connected vehicles), sektor finansowy i lotniczy

Dywersyfikacja do segmentu premium laptopow (Hyperbook) dodaje stabilne przychody poza nieprzewidywalnymi projektami gamedev; segment przyczynial sie 5 miesiecy i osiagnal 1.74m PLN przychodow przy marzy brutto ~13%

To raport o spółce w likwidacji dotychczasowego kształtu: po podziale przez wydzielenie do Ovid Works S.A. (rejestracja 4.05.2026) grupa The Dust w obecnym składzie przestaje istnieć, więc dane za 2025 opisują biznes, którego akcjonariusz już nie posiada.

Grupa Azoty Police to spółka w głębokim kryzysie bilansowym: kapitał własny jest ujemny (−215,6 mln zł), a Zarząd sam przyznaje istnienie znaczącej niepewności co do kontynuacji działalności.

Big Cheese Studio to niewielki producent gier oparty niemal wyłącznie na jednej marce — Cooking Simulator — która nadal generuje ponad połowę przychodów mimo premiery sequela.

Scanway to pierwszy w Polsce komercyjny dostawca spektralnych instrumentów kosmicznych, świeżo przeniesiony z NewConnect na rynek główny GPW (debiut 27 marca 2026), z realnym wzrostem przychodów (+29,1% r/r) opartym na nazwanych, międzynarodowych kontraktach NewSpace (Nara Space Technology, Space Inventor, Imagine Marble).

Poprawa operacyjna wyraźna: przychody +16,2% r/r, EBITDA dodatnia (3,4 mln PLN vs -16,6 mln PLN rok wcześniej), strata netto zmniejszona o 26,9% (do -38 mln PLN) — ale to wciąż spółka deficytowa.

Revenue is currently carried almost entirely by the aging 'Lords of the Fallen' (2023) and Sniper franchises, while the group spends ~PLN 20m/quarter developing 'Lords of the Fallen II', due in 2026

Consolidated revenue grew 7% YoY to PLN 18.2m in Q1 2026, driven mainly by a 45% jump in the Energetyka i przemysł segment

Constance Care nie prowadzi już działalności operacyjnej — przychody spadły do zera w 2025 r. (z 1,45 mln zł w 2023 r.), a jedyna aktywność spółki to narastanie odsetek na przeterminowanym długu

DITIX to niewielka, wolna od długu skorupa post-windykacyjna z dodatnią pozycją gotówki netto (ok. 65 tys. zł) i kapitałem własnym 2,07 mln zł.

Spółka bez działalności operacyjnej — zerowe przychody drugi rok z rzędu

Przychody Grupy spadły o 11,7% r/r do 9,84 mln zł, głównie z powodu -32% w kluczowym segmencie Software Development & Cybersec.

Spółka IT (Rzeszów) notowana na GPW od 2010 r., działa w Mieleckiej SSE, bez zadłużenia bankowego, z rosnącą sprzedażą (+32,5% r/r w Q1 2026).

Przychody I kw. 2026 wzrosły o 62,1% r/r do 15,3 mln zł, napędzane sprzedażą krajową (+47,3%) i eksportową (+116,4%), ale wzrost skali na razie nie przekłada się na zawężenie straty netto.

Spolka dominujaca dziala pod nadzorem realizacji sadownie zatwierdzonego ukladu z wierzycielami (sierpien 2025) - zdyskontowane zobowiazania ukladowe 25,9 mln zl

Mikro-spółka inżynieryjno-projektowa (branża wodno-kanalizacyjna) na NewConnect z jednym, silnie skoncentrowanym portfelem klientów.

Operacyjny odbita EBITDA (-8,1 mln do 316,5 mln zl r/r) jest realna, ale ok. jedna czwarta poprawy to jednorazowa zmiana szacunku rezerwy CO2 (+97,2 mln zl), a nie trwala poprawa marz.

Realne odbicie marż operacyjnych w I kw. 2026 (marża brutto 12,4% vs 4,5% rok wcześniej) napędzane spadkiem kosztów gazu i energii elektrycznej, przy sprzedaży wyższej o 3,4% r/r.

Megaron to producent materiałów budowlano-wykończeniowych (masy uszczelniające, gładzie, kleje, farby) ze Szczecina, od kilku lat mierzący się ze strukturalnym spadkiem popytu na krajowym rynku nieruchomości.

Przychody grupy utrzymują się na stabilnym poziomie r/r (60,3 mln PLN, -0,7%), ale struktura sprzedaży przesuwa się od core'owego segmentu łańcuchów (-24% r/r) w stronę niżej marżowych odkuwek i towarów handlowych.

MERA odbudowuje się po powodzi z września 2024 r., która zniszczyła istotną część zakładu i wygenerowała stratę netto -6,5 mln zł w 2024 r.

Moonlit odnotował pierwszy w swojej historii dodatni wynik netto (45,4 tys. zł) i EBIT (50,4 tys. zł) dzięki nowej strategii opartej na usługach LLM/AI dla Notoria SA oraz komercjalizacji technologii z programów GameINN.

Verbicom przekształca się z dystrybutora IT/telekomunikacji (Extreme Networks, Unify/Mitel) w holding inwestujący kapitałowo w deweloperkę mieszkaniową przez spółki zależne i stowarzyszone.

Poprawa marż (brutto, EBIT, EBITDA, netto) o 1,3-3,2 p.p. r/r wynika głównie z tańszych surowców i opakowań oraz dyscypliny kosztowej, nie z akceleracji sprzedaży - przychody spadły o 4,3% r/r.

Grupa Trakcja poprawia rentowność operacyjną r/r (marża brutto ze sprzedaży +4,0 p.p. do 3,7%, strata EBIT zmniejszona o 9,9 mln zł), ale wciąż jest na stracie operacyjnej i netto w sezonowo najsłabszym kwartale roku.

Spółka przedkomercyjna (nanotechnologia/drukowanie precyzyjne) z przychodami rzędu 1,6-2,4 mln zł/kwartał i głęboko ujemnymi marżami na wszystkich poziomach P&L

Pozorny wzrost 'sprzedaży produktów' (+383% r/r) to w rzeczywistości rozliczenie wcześniej aktywowanych nakładów po premierach — realny przychód operacyjny spadł o 13,3% r/r

Skala biznesu kurczy się drugi rok z rzędu (-25,6% r/r w 2025, po spadku w 2024) — redukcja kosztów nie nadąża za spadkiem przychodów.

Przychody -23,1% r/r i zysk netto -56,4% r/r, głównie za sprawą segmentu generalnego wykonawstwa (-33,9% przychodów), co spółka tłumaczy niesprzyjającą pogodą w styczniu-lutym oraz harmonogramami projektów.

Magna Polonia to holding inwestycyjny notowany na GPW z bardzo silnym bilansem (kapitał własny 101,1 mln zł, dług finansowy zaledwie 991 tys. zł, pozycja gotówki netto) i dwoma segmentami operacyjnymi: kolokacja/transmisja danych (Corponet) oraz systemy GIS (Optigis, Emapa Telematics).

Skonsolidowane przychody spadły o 63,6% r/r do 21,3 mln PLN, a Grupa odnotowała stratę netto 12,3 mln PLN — ale to efekt typowej dla Arlen sezonowości (najsłabszy kwartał w cyklu budżetowym Skarbu Państwa) i braku powtórzenia dużego kontraktu na plecaki dla Wojska Polskiego (22,6 mln PLN zrealizowanych w Q1 2025), a nie strukturalnego pogorszenia biznesu.

Grupa wciąż generuje stratę netto (-865 tys. zł skonsolidowanie), ale skala straty operacyjnej i EBITDA istotnie zmalała r/r dzięki cięciom kosztów ogólnego zarządu (-24% r/r)

Dr.Finance S.A. zakończyła w 2025 r. dotychczasową działalność pośrednictwa kredytowego i jest obecnie praktycznie pustą spółką giełdową: 114 250,52 PLN aktywów razem, w tym 96 549,26 PLN gotówki, zero pracowników (0,0 etatu wobec 1,2 rok wcześniej) i zero agentów sprzedaży (wobec 92 w 2024 r.).

Airway Medix przechodzi od czysto badawczo-rozwojowej fazy do wczesnej komercjalizacji - w I kw. 2026 r. Grupa zaksiegowala pierwsze w historii przychody ze sprzedazy (85 tys. zl) oraz podpisala piec umow dystrybucyjnych na Oral Care i Cuffix z minimalna wartoscia zamowien 7 325 tys. zl w horyzoncie 36 miesiecy, choc realne zamowienia pilotazowe siegaja na razie 161 tys. zl.

Marża EBITDA wzrosła do 22% z 14% r/r mimo spadku przychodów o 13% r/r — poprawa jest wynikiem głębokiej redukcji kosztów (opex -18% r/r, zatrudnienie -30,6% r/r), nie wzrostu biznesu.

Mały, praktycznie niezadłużony bankowo łańcuch pizzerii (NewConnect) z solidną bazą kapitałową (kapitał własny = 68% sumy bilansowej) i własnym portfelem nieruchomości.

Spółka w stanie głębokiego kryzysu finansowego: opinia biegłego rewidenta z zastrzeżeniami oraz paragraf o istotnej niepewności co do kontynuacji działalności, po tym jak sąd odmówił zatwierdzenia układu restrukturyzacyjnego.

Polaris IT Group SA jest obecnie pustą spółką-wydmuszką po upadłości likwidacyjnej jedynej operacyjnej spółki zależnej, iSRV Zrt.

Zaległy raport za I kw. 2025, opublikowany z ponad 13-miesięcznym opóźnieniem

Polaris IT Group SA to obecnie pusta spółka holdingowa (jednostkowe sprawozdanie, brak grupy kapitałowej) po upadłości likwidacyjnej głównej spółki operacyjnej iSRV Zrt.

Przychody praktycznie płaskie (+1,0% r/r), ale marża brutto i zysk operacyjny spadają dwucyfrowo — presja kosztowa (płace, koszty salonów) rośnie szybciej niż sprzedaż.

Przychody Grupy spadły o 2,4% r/r do 73,9 mln zł - niemal wyłącznie z powodu utraty jednorazowego kontraktu instytucjonalnego w segmencie przetworów mięsno-warzywnych (Stoczek Natura, -33,6%), podczas gdy rdzeń biznesu (segment makaronowy) urósł o ok. 4%.

Spółka to holding bez własnej działalności operacyjnej — jedyna realna wartość biznesowa leży w jednostce zależnej Techno Energy Sp. z o.o. i w portfelu akcji NewConnect.

Intermarum (marka JNT Games, gry dla dorosłych 18+) to spółka po głębokiej restrukturyzacji: kapitał własny grupy ujemny (-1,39 mln zł) po odpisie wartości firmy o 4,39 mln zł, a przyjęty w listopadzie 2024 r. układ restrukturyzacyjny został w lutym 2026 r. uchylony przez sąd na wniosek ZUS.

BTC Studios to mikroskopijna spółka NewConnect z rocznymi przychodami grupy na poziomie 38 tys. zł wobec zobowiązań przekraczających 2,39 mln zł — skala biznesu jest w praktyce nieistotna wobec obciążeń finansowych.

Spółka bez działalności operacyjnej i przychodów - klasyczna wydmuszka notowana na NewConnect.

Przychody praktycznie płaskie r/r (+2,2%), ale rentowność operacyjna wyraźnie się kurczy – EBIT spadł o 37%, a zysk netto o 30% w Q1 2026.

Grupa odwróciła stratę netto sprzed roku (-2.038 tys. zł) na zysk 491 tys. zł, głównie dzięki niemal podwojeniu marży brutto na sprzedaży (9,8% -> 17,5%) przy jednoczesnym wzroście przychodów o 11,3% r/r.

Przychody Grupy wzrosły o 29% r/r do 10,5 mln zł, napędzane eksportem (76% sprzedaży), a marża brutto na sprzedaży odwróciła się z ujemnej (-10,5%) na dodatnią (+7,4%) dzięki segmentowi DOSTAWY.

Producent opakowań i folii z tworzyw sztucznych z niewielką kapitalizacją, kontrolowany przez rodziny Purgał i Tajak

Klinicznie zaawansowana spółka biotechnologiczna finansująca rozwój głównie poprzez w pełni refundowane partnerstwa (BioNTech, Menarini, Exelixis) i granty, co ogranicza rozwodnienie akcjonariuszy

Grupa PJP MAKRUM to holding przemysłowo-budowlano-deweloperski kontrolowany w 76,14% przez Grupę Kapitałową IMMOBILE S.A., z segmentem przemysłowym (systemy przeładunkowe, parkingowe MODULO, maszyny) jako trzonem jednostkowej działalności Spółki dominującej.

Zdywersyfikowany ukraiński holding rolno-spożywczy (uprawa roślin, cukier, przetwórstwo soi, hodowla bydła), notowany na GPW od 2006 r., z aktywami rozproszonymi w kilku obwodach Ukrainy poza strefami aktywnych działań wojennych.

W Q3 2025 spolka utrzymala udzial w rynku Recon mimo spadku procedur endoprotezoplastyk -15% rdr (NFZ).

Niszowy dystrybutor implantow ortopedycznych z dwoma liniami: Recon (B2B publiczne szpitale) i Anti-Aging (B2C prywatny, wyzsza marza).

Q1 2025 to pierwszy kwartal spowolnienia po 2024 r. (przychody -1,7% YoY, zysk netto skonsolidowany -10,9%, jednostkowy -37,1%) glownie z powodu ograniczenia finansowania operacji ortopedycznych przez NFZ.

Spółka jest wydmuszką po nieudanym projekcie POIG (2015) — biodegradowalne podłoża dla upraw bezglebowych; biznes operacyjnie umarł i został w pełni odpisany.

Spadek przychodów (-16,4% r/r) i zysku netto (-38,2% r/r) to głównie efekt niższej liczby przekazań lokali w segmencie deweloperskim, nie erozji marż

Grupa ULMA Construccion Polska odnotowała w Q1 2026 pierwszą od dawna stratę netto (-2,9 mln PLN) wobec niewielkiego zysku rok wcześniej (0,3 mln PLN), przy spadku przychodów o 8% r/r do 48,8 mln PLN.

Nagłówkowy spadek zysku netto o 83% r/r to niemal wyłącznie efekt bazy — rok temu Grupa rozpoznała jednorazowy zysk 47,3 mln PLN na sprzedaży gruntu, podczas gdy w I kw. 2026 analogiczne zdarzenie wyniosło zaledwie 3,4 mln PLN.