Raport H1 2026
Zysk netto +39% r/r do 708 mln zł w 1poł26, ale wzrost napędzony głównie wygasaniem kosztów ryzyka prawnego CHF (-65% r/r), nie poprawą podstawowej rentowności.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
MIL
Raport H1 2026
Przychody
3 308 mln PLN
— r/r
Zysk netto
708,35 mln PLN
— r/r
ROE
13,6%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Marża odsetkowa netto w wyraźnym trendzie spadkowym (3,54% wobec 4,18% rok wcześniej) pod presją niższych stóp rynkowych.
- Jakość portfela kredytowego najlepsza w historii banku - NPL spadł do rekordowych 3,4%, przy jednoczesnym przyspieszeniu wzrostu kredytów (+10% r/r).
- Nowy, wyższy CIT dla banków (30% od 2026 r.) strukturalnie podnosi efektywną stopę podatkową do ok. 40% i będzie trwale obciążał konwersję zysku brutto na netto.
- Pozycja kapitałowa wzmocniona emisją AT1 (1,5 mld zł), ale najtwardszy kapitał CET1 stoi w miejscu (13,59% wobec 13,68% na koniec 2025) - poprawa TCR/T1 pochodzi z instrumentów dodatkowych, nie z organicznego przyrostu kapitału podstawowego.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.