Raport Q1 2026
Dojrzały segment Unsolved generuje wysoką marżę brutto (88,5%) i wciąż solidną EBITDA, ale przychody kurczą się drugi rok z rzędu (-7% r/r) przez umocnienie złotego i trudny rynek reklamy online
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
ART
Raport Q1 2026
Przychody
24,72 mln PLN
— r/r
Zysk netto
5,3 mln PLN
— r/r
EBITDA
7,86 mln PLN
— r/r
Marża brutto
88,51%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Cała przyszłość wzrostu spółki jest postawiona na Void Hunters — 72,5 mln zł skapitalizowanych kosztów, gra wciąż w fazie alfa, premiera globalna planowana na I kw. 2027
- Operacyjny cash flow jest ujemny (-2,2 mln zł) mimo dodatniego zysku netto (5,3 mln zł) — cała luka to nakłady na rozwój gier prezentowane w działalności operacyjnej
- Spółka jest praktycznie bezdłużna (jedyne zobowiązania to leasing nieruchomości) i dysponuje 27,6 mln zł w gotówce i obligacjach
- Testy alfa Void Hunters przyciągnęły znacznie więcej uczestników niż zakładano (13 tys. z 17 tys. społeczności Discord), co jest wczesnym, ale nie rozstrzygającym sygnałem potencjału komercyjnego
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ART · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 24,72 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 21,88 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 7,86 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 6,19 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 5,84 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 5,3 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,45 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,45 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 1,67 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Koszty odsetkowe | 0,02 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 11,89 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 88,51% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 31,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 25,05% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 21,43% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 11,11 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 4,85 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | -6,26 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 139,85 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 161,97 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 151,14 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 16,96 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 107,41 | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -2,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 8,39 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -10,56 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja CFO | -27,67% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 8,91x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,66x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 285,9x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,04x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wzrost przychodów r/r | -7,31% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -11,41% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -19,55% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -37,98% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -37,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży brutto r/r | -1,28 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -3,81 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -10,6 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
24,72
—
24,72
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
21,88
—
21,88
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
7,86
—
7,86
—
- Q1 2025
- —
EBIT
6,19
—
6,19
—
- Q1 2025
- —
EBT
5,84
—
5,84
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
5,3
—
5,3
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,45
—
0,45
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,45
—
0,45
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
1,67
—
1,67
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
0,02
—
0,02
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
11,89
—
11,89
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
88,51%
—
88,51%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
31,8%
—
31,8%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
25,05%
—
25,05%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
21,43%
—
21,43%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
11,11
—
11,11
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
4,85
—
4,85
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-6,26
—
-6,26
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
139,85
—
139,85
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
161,97
—
161,97
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
151,14
—
151,14
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
16,96
—
16,96
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
107,41
—
107,41
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-2,18
—
-2,18
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
8,39
—
8,39
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-10,56
—
-10,56
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-27,67%
—
-27,67%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
8,91x
—
8,91x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,66x
—
0,66x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
285,9x
—
285,9x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,04x
—
-0,04x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-7,31%
—
-7,31%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-11,41%
—
-11,41%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-19,55%
—
-19,55%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-37,98%
—
-37,98%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-37,5%
—
-37,5%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-1,28 p.p.
—
-1,28 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-3,81 p.p.
—
-3,81 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-10,6 p.p.
—
-10,6 p.p.
—
- Q1 2025
- —