Raport Q1 2026
Przychody Grupy spadły o 4,8% r/r do 1 274,7 mln zł, ale marża brutto na sprzedaży wzrosła z 6,9% do 8,6%, głównie dzięki wyższym notowaniom miedzi i aluminium oraz lepszym wynikom w Segmencie Metale.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
BRS
Raport Q1 2026
Przychody
1274,68 mln PLN
— r/r
Zysk netto
14,42 mln PLN
— r/r
EBITDA
77,7 mln PLN
— r/r
Marża brutto
8,55%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wzrósł 2,5-krotnie r/r, do 14,4 mln zł, ale przepływy z działalności operacyjnej były głęboko ujemne (-83,6 mln zł) — jakość zysku w tym kwartale jest niska.
- Wskaźnik dług netto/EBITDA wzrósł do 3,0x z 2,7x na koniec 2025 roku, a cztery spółki zależne (ZM SILESIA, Huta Bankowa, Walcownia Metali Dziedzice, Alchemia) naruszyły kowenanty finansowe w umowach kredytowych.
- Zarząd zarekomendował niewypłacanie dywidendy za 2025 rok — odstępstwo od polityki dywidendowej z 2022 roku — na rzecz finansowania inwestycji ze Strategii 2025-2029.
- Grupa pozostaje mocno wystawiona na ryzyka geopolityczne (Bliski Wschód, wojna w Ukrainie, cła USA, CBAM) oraz posiada nierozstrzygnięte spory podatkowe VAT sięgające lat 2014-2016 i roszczenie arbitrażowe JAMS na 37 mln USD wobec Boryszew Maflow.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
BRS · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 1274,68 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Chemia
|
44,76 | — | — | raportowana | Chemia | 1,00 |
|
Przychody
Energia
|
195,55 | — | — | raportowana | Energia | 1,00 |
|
Przychody
Gospodarka Cyrkularna
|
96,26 | — | — | raportowana | Gospodarka Cyrkularna | 1,00 |
|
Przychody
Motoryzacja
|
335,51 | — | — | raportowana | Motoryzacja | 1,00 |
|
Przychody
Metale
|
649,78 | — | — | raportowana | Metale | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 109,05 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
Chemia
|
5,66 | — | — | raportowana | Chemia | 1,00 |
|
EBITDA
Energia
|
4,33 | — | — | raportowana | Energia | 1,00 |
|
EBITDA
Gospodarka Cyrkularna
|
18,63 | — | — | raportowana | Gospodarka Cyrkularna | 1,00 |
|
EBITDA
Motoryzacja
|
20,88 | — | — | raportowana | Motoryzacja | 1,00 |
|
EBITDA
Metale
|
20,71 | — | — | raportowana | Metale | 1,00 |
| EBITDA | 77,7 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 42,4 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 16,67 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 14,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,07 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,07 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 35,3 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 31,54 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 202 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 8,55% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 6,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 3,33% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | 1,31% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 1,13% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 2,77% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 137,01 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 900,34 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto | 801,8 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 1460,47 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 3633,49 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 151,77 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 1816,85 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1665,08 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 40,07 | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Kapitał własny (materialny) | 1420,4 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -83,63 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 11,88 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -95,51 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -122,93% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | -107,64% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,09x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,63x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,08x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 1,34x | — | — | raportowana | — | 0,75 |
| Dług netto / EBITDA | 3x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,62x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,25x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,55x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | -4,76% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 10,66% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | 43,39% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 145,35% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 133,33% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Zmiana marży brutto r/r | 1,65 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,85 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 1,12 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 0,69 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
1274,68
—
1274,68
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Chemia
44,76
—
Chemia
44,76
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Energia
195,55
—
Energia
195,55
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Gospodarka Cyrkularna
96,26
—
Gospodarka Cyrkularna
96,26
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Motoryzacja
335,51
—
Motoryzacja
335,51
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Metale
649,78
—
Metale
649,78
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
109,05
—
109,05
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Chemia
5,66
—
Chemia
5,66
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Energia
4,33
—
Energia
4,33
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Gospodarka Cyrkularna
18,63
—
Gospodarka Cyrkularna
18,63
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Motoryzacja
20,88
—
Motoryzacja
20,88
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Metale
20,71
—
Metale
20,71
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
77,7
—
77,7
—
- Q1 2025
- —
EBIT
42,4
—
42,4
—
- Q1 2025
- —
EBT
16,67
—
16,67
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
14,42
—
14,42
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,07
—
0,07
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,07
—
0,07
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
35,3
—
35,3
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
31,54
—
31,54
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
202
—
202
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
8,55%
—
8,55%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
6,1%
—
6,1%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
3,33%
—
3,33%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
1,31%
—
1,31%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
1,13%
—
1,13%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
2,77%
—
2,77%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
137,01
—
137,01
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
900,34
—
900,34
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
801,8
—
801,8
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
1460,47
—
1460,47
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
3633,49
—
3633,49
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
151,77
—
151,77
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
1816,85
—
1816,85
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1665,08
—
1665,08
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
40,07
—
40,07
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
1420,4
—
1420,4
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-83,63
—
-83,63
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
11,88
—
11,88
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-95,51
—
-95,51
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
-122,93%
—
-122,93%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-107,64%
—
-107,64%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,09x
—
1,09x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,63x
—
0,63x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,08x
—
0,08x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
1,34x
—
1,34x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
3x
—
3x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,62x
—
0,62x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,25x
—
0,25x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,55x
—
0,55x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-4,76%
—
-4,76%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
10,66%
—
10,66%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
43,39%
—
43,39%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
145,35%
—
145,35%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
133,33%
—
133,33%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
1,65 p.p.
—
1,65 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,85 p.p.
—
0,85 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
1,12 p.p.
—
1,12 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
0,69 p.p.
—
0,69 p.p.
—
- Q1 2025
- —